盡管金價(jià)這兩天一直在狂飆,但終究不可能成為今后最搶手的投資品。其理由是:首先,世界經(jīng)濟沒(méi)有到全面衰退的局面,資金扶持經(jīng)濟增長(cháng)的空間依然很大。其次,戰爭的可能性很小,極端避險的行為不會(huì )持續。第三,黃金消費的市場(chǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于悲觀(guān)的預期,比如,通脹預期,經(jīng)濟低迷預期等。而只要這些預期一發(fā)生變化,那么,現在的金價(jià)泡沫就會(huì )立刻破裂。第四,我們不能排除黃金儲備國有意抬高金價(jià)的可能性。他們以此吸收來(lái)自新興市場(chǎng)大量狂熱的資金,然后當黃金價(jià)格達到理想的“高位”時(shí),就會(huì )釜底抽薪,拿走新興市場(chǎng)巨額的財富,然后等到理想的“低位”處時(shí),再回購前期流出的黃金。從以往歷史上的經(jīng)驗教訓看,這類(lèi)精明的賺大錢(qián)的方式,最容易在瘋狂的市場(chǎng)上得以成功!最后,我想指出的是:金本位“解體”是歷史發(fā)展的必然結果(去看一下金本位崩潰的歷史吧),現在要回歸不僅是歷史的倒退,更主要是全球化環(huán)境下不可能形成“世界的合力”,退一萬(wàn)步說(shuō),如果有人想緩解金本位的缺陷,提議紙幣和黃金之間采取一個(gè)松散的綁定機制,即紙幣和金幣共存,那么,一定會(huì )出現歷史上驗證的事實(shí):劣幣驅逐良幣,而且在它們之間尋求價(jià)差的套利行為會(huì )風(fēng)起云涌。最終還將發(fā)展到現在的“信用本位”時(shí)代。一句話(huà),復古金本位要比全球一起步入“低碳經(jīng)濟”的新時(shí)代還要艱難一百倍!但是,不可否認的是黃金狂漲完全是因為世界經(jīng)濟的“貨幣錨”在金融危機爆發(fā)后被美國無(wú)情地拔掉了!關(guān)于這個(gè)問(wèn)題,我前兩天已做了論述,現在把主要觀(guān)點(diǎn)在歸納如下:
我們不禁要問(wèn):美國今天爆發(fā)的金融大海嘯給美國經(jīng)濟造成的負面影響是否能靠美國自身的貨幣政策來(lái)加以解決?如果它對美國經(jīng)濟會(huì )起到顯著(zhù)效果,那么為什么今天世界各國會(huì )對此產(chǎn)生這么強大的疑慮?至少我們看到近期美聯(lián)儲購買(mǎi)6000億美國國債的舉措一出臺,全球金融資本就開(kāi)始不斷去綁架大宗商品,不斷開(kāi)始拋棄美元和歐元,從而投向有儲蓄(存量)和經(jīng)濟增長(cháng)(增量)支
撐的新興市場(chǎng)國家,這一舉動(dòng)造成金價(jià)狂飆,而且給新興市場(chǎng)國家帶來(lái)了巨大的通脹風(fēng)險、資產(chǎn)泡沫膨脹和本幣升值的壓力,進(jìn)而不得不使他們在沒(méi)有完全調整好自己結構的時(shí)候已經(jīng)進(jìn)入了升息周期和強化資本管理的浪潮中。所以,這是一個(gè)應該在首爾峰會(huì )上需要重點(diǎn)探討的問(wèn)題。當然,作為美國這樣一個(gè)主權國家,我們沒(méi)有理由去限制它采取和其他國家
一樣的降息政策來(lái)解決它的通縮傾向。但是,如果我們能夠告訴美國政府,美元今天事實(shí)上在其這世界經(jīng)濟發(fā)展所需要的“貨幣錨”作用,而現在這種定量寬松的貨幣政策不僅無(wú)法達到它所預期的國內價(jià)格反彈、資產(chǎn)價(jià)格修復的效果,卻因為它的貨幣錨地位,給其他國家造成了巨大的麻煩,而且無(wú)論是通脹還是資產(chǎn)泡沫都會(huì )削弱新興市場(chǎng)國家通過(guò)這一階段的結構調整已經(jīng)開(kāi)始顯現出來(lái)的消費能力,也進(jìn)一步削弱了“弱勢美元”所帶來(lái)的美國企業(yè)價(jià)格競爭力提升的好處,同樣,如果我們自己能意識到美元大幅貶值、美國金融資產(chǎn)收益率受到重挫是源于美國超低息政策和由此引起的
“通貨變軟”的現象所致,那么,我們就應該在國際合作的框架下,一方面在要求美國停止定量寬松的貨幣政策的同時(shí),另一方面卻可以通過(guò)國際采購團集體采購美國商品的措施來(lái)幫助美國提升就業(yè)和經(jīng)濟增長(cháng)(一種新興市場(chǎng)國家所需要支付的代理成本)。美國經(jīng)濟的基本面復蘇了,美國承擔的全球經(jīng)濟的“貨幣錨”機制才會(huì )發(fā)揮積極的作用。但千萬(wàn)不能讓美國自己用寬松的貨幣政策來(lái)解決自己日趨嚴重的失業(yè)、儲蓄不足或國際收支不平衡等問(wèn)題。因為目前看來(lái),“美元穩定”(“貨幣錨”重新扎根)就意味著(zhù)世界貿易和投資所需要的貨幣結算、財富價(jià)值穩定和定價(jià)合理的貨幣功能可以最大限度的發(fā)揮。否則,美國近期寬松的貨幣政策所導致的世界各國貨幣不穩定的“亂象”或互相貶值競爭的游戲,不僅讓包括美國在內各個(gè)國家都會(huì )蒙受福利損失,而且,讓我們擺脫危機的經(jīng)濟基礎會(huì )變得更加脆弱!