11月10日晚間，央行決定，從2010年11月16日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年第四次調整存款準備金，考慮到這次調整的時(shí)間恰好選擇在10月份經(jīng)濟數據公布的前夜，政策意圖和針對性一目了然，就是通過(guò)收縮流動(dòng)性應對目前日益嚴峻的物價(jià)走勢。
自9月份CPI創(chuàng )出年內新高3.6之后，整個(gè)物價(jià)走勢并沒(méi)有隨著(zhù)“翹尾”因素的逐漸消除而回落。近期無(wú)論是食品價(jià)格，還是非食品價(jià)格，都呈現普漲的態(tài)勢。以國家發(fā)改委公布的10月份城市食品零售價(jià)格監測情況為例，在包括蔬菜、糧油及水果在內的31個(gè)產(chǎn)品中，與9月份相比，共24種產(chǎn)品價(jià)格呈不同程度的上漲，約占統計總品種的80%；大中城市黃瓜、西紅柿等15種主要品種蔬菜平均零售價(jià)格比9月上漲近10.1%。
從影響價(jià)格上漲的因素看，在翹尾和積極性因素消除之后，貨幣的全球大放水成了影響價(jià)格的最主要推手。熱錢(qián)加速涌入，使輸入性通脹的形勢也極為嚴峻。再考慮到經(jīng)濟結構調整背景下的人力成本上升等因素，總體來(lái)看，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素遠遠高于抑制價(jià)格上漲的因素。在這種情況下，國家發(fā)改委主任張平首次表態(tài)稱(chēng)，今年的CPI要比3%稍微高出一點(diǎn)。對于11日即將公布的10月份CPI數據，“破四”已經(jīng)成為大家的共識。
我們認為，對于今年的整體物價(jià)走勢，有關(guān)方面和業(yè)界一直存在著(zhù)嚴重誤判。
在貨幣供應充足、國家大力調控房地產(chǎn)、自然災害頻發(fā)的情況下，對居民生活用品價(jià)格的上漲，有關(guān)部門(mén)總是以“翹尾因素”、特殊情況、短期原因來(lái)解釋?zhuān)@導致今年應對物價(jià)的宏觀(guān)政策層級明顯偏低，一直沒(méi)有將預防真正的通脹提升至重要的戰略位置。
我們看到，自今年7月份以來(lái)，CPI重回3.0，盡管各方遮遮掩掩，但中國自下半年已進(jìn)入通脹時(shí)代，是一個(gè)不爭的事實(shí)。在8月份CPI再次沖高至3.5之后，9月份CPI再創(chuàng )3.6的新高，根據最樂(lè )觀(guān)的預計，起碼在兩年時(shí)間內，中國的物價(jià)指數再次回到3.0之內基本無(wú)望。有鑒于國內的負利率和流動(dòng)性過(guò)剩，保值壓力使得游資掀起一輪又一輪的炒作潮。
而且必須指出，中國目前的CPI是被低估的。也就是說(shuō)，我國的實(shí)際物價(jià)上漲幅度是超過(guò)3.6%的。在CPI被低估的情況下，讓民眾承受比CPI更高的通脹水平，事實(shí)上是讓民眾為保持經(jīng)濟高速增長(cháng)買(mǎi)單。這樣的高速發(fā)展是不道德的。
特別是，根據歷年中國物價(jià)上漲的基本規律，明年上半年將成為物價(jià)集中爆發(fā)的階段；考慮到季節性因素和貨幣流動(dòng)的滯后效應，嚴重通脹將在明年下半年凸顯。有鑒于此，我們必須旗幟鮮明地提高通脹在公共政策中的戰略級別，將防止通脹的政策及時(shí)轉變?yōu)榉乐箰盒酝浖斜l(fā)的政策，并將通脹視為未來(lái)影響中國經(jīng)濟社會(huì )的頭號大敵。
基于此，中國應明確宣布結束已經(jīng)實(shí)施兩年的寬松貨幣政策，貨幣政策進(jìn)入適度從緊的階段。
我們不得不指出：
房地產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，導致企業(yè)家做實(shí)業(yè)的意愿不強，這使得經(jīng)濟“植被”被破壞，中國經(jīng)濟“沙漠化”傾向嚴重。在制造業(yè)發(fā)達、大家做實(shí)業(yè)的意愿強烈的情況下，發(fā)行10萬(wàn)億元的貨幣，有8萬(wàn)億元會(huì )從貨幣變成資本，變成原材料、零部件、機器設備。而在目前經(jīng)濟虛擬化嚴重的情況下，同樣發(fā)10萬(wàn)億元貨幣，可能只有2萬(wàn)億元變成資本，有8萬(wàn)億元仍然是貨幣。
嚴重通脹，是對民眾福利和幸福感的剝奪。經(jīng)濟增長(cháng)絕不能以高通脹為代價(jià)，簡(jiǎn)單高速發(fā)展而不顧民眾幸福感的發(fā)展思路也已被“十二五”規劃所拋棄。中國經(jīng)濟要追求速度，但經(jīng)濟增長(cháng)應增加民眾的幸福感，而不是相反；沒(méi)有民眾幸福感的增速，只會(huì )導致經(jīng)濟畸形發(fā)展和居民實(shí)際收入的縮水。
我們呼吁，政府應該將遏制通脹視為未來(lái)最重要的經(jīng)濟課題，未雨綢繆，實(shí)事求是，直面當前物價(jià)的嚴峻態(tài)勢，及時(shí)轉變寬松貨幣政策。