近期，為抵御以美聯(lián)儲為首的一些發(fā)達經(jīng)濟體央行“印鈔”帶來(lái)的沖擊，抑制熱錢(qián)流入，穩定出口和緩解通脹壓力，一些國家采取了以“資本管制”為要旨的諸多措施。例如，巴西在10月份上調外資投資固定收益類(lèi)債券的稅率至4%；泰國對外資投資債券所獲資本利得和利息收入征收15%的預扣稅；韓國央行行長(cháng)也表示,“對資本流動(dòng)進(jìn)行管制，會(huì )是一項有效的政策工具”，暗示將采取行動(dòng)，緩解國際資本流動(dòng)尤其是短期投機性資本流動(dòng)規模急劇膨脹而引起的匯率不穩定；印度、印尼、秘魯、阿根廷、厄瓜多爾、烏克蘭、俄羅斯和委內瑞拉也推出了這樣或那樣的管制措施。
　　何謂資本管制？顧名思義，資本管制是一種貨幣政策工具，政府借助調節稅收和存款準備金，或者對資本流動(dòng)進(jìn)行直接限制等方式，掌控國際資本從國家資本賬戶(hù)的流進(jìn)和流出。
　　資本管制往往被視為一項救急政策，并不能從根本上解決熱錢(qián)涌入問(wèn)題。國際貨幣基金組織總裁卡恩最近在一次演講中提醒說(shuō)：“資本管制可以作為短期手段，對付那些推高通脹、吹大資產(chǎn)泡沫的投資，但長(cháng)期資本管制肯定不是一件好事�！�首先，資本管制實(shí)施成本高，存在決策風(fēng)險；其次，針對外資所得的增稅措施可以延緩某些類(lèi)型資本流入，但更多的資本會(huì )利用各種非管制渠道繼續流入；再次，如果各國同時(shí)實(shí)施嚴厲的資本管制，國際資本流動(dòng)效率下降，金融市場(chǎng)功能受損，進(jìn)而挫傷外資信心，那將不利于國際金融危機后世界經(jīng)濟復蘇；最后，各國資本管制模式和程度不同，可能導致熱錢(qián)流入管制較松或沒(méi)有管制的經(jīng)濟體，破壞后者的穩定性。
　　因此，對熱錢(qián)的侵入，資本管制只能是暫時(shí)的屏蔽，建立成熟的資本市場(chǎng)，加強宏觀(guān)調控，妥善管理資本賬戶(hù)，引導國際資本有序流動(dòng)，才是新興經(jīng)濟體維護金融穩定的長(cháng)久之計。但是，在當前國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，不同地區不同市場(chǎng)之間存在較大套利空間的背景下，對國際資本尤其是投機性資本進(jìn)行管制是必須的。事實(shí)證明，熱錢(qián)是對利潤嗅覺(jué)靈敏的魔鬼，今天的涌入必將導致日后的大舉撤出。如果不對大量熱錢(qián)涌入果斷加以控制，可能引發(fā)本國股市和樓市等資產(chǎn)價(jià)格泡沫，危害經(jīng)濟長(cháng)期健康發(fā)展。在最近遭遇嚴重洪災的泰國，高端房地產(chǎn)行業(yè)的逆市上揚便是一例。
　　國際金融危機的爆發(fā)，見(jiàn)證了“新自由主義”在經(jīng)濟現實(shí)中的落敗。曾經(jīng)廣受批評的資本管制重獲青睞，各國在實(shí)踐中學(xué)會(huì )了根據自身需要制訂資本管制措施。當初在亞洲金融危機期間對馬來(lái)西亞資本管制“咆哮不已”的國際貨幣基金組織最近也改變了態(tài)度，認為“資本管制是政策工具包的正當組成部分，在特別情況下，只要資本管制是暫時(shí)的、對市場(chǎng)友好且嚴格針對資本流入，那么這些措施或許是可以忍受的�！北M管這更多地被視為對當前經(jīng)濟形勢的一種妥協(xié)，但資本管制的合法性獲官方肯定已無(wú)爭議。