上周四（11月11日）下午，中石油和中石化沖擊漲停，大勢反而急轉而下，次日滬深兩市更是全面暴跌�！皟赏坝汀崩�高似乎成為掩護主力出貨的工具。本周一，滬深兩市略有反彈，但反彈先鋒仍是創(chuàng )業(yè)板和中小盤(pán)股票，其他起色不大。昨天（11月16日），大盤(pán)繼續下探，創(chuàng )業(yè)板下跌幅度相對較小，而眾多大盤(pán)藍籌基本是終點(diǎn)又回到起點(diǎn)。
　　相對于不少中小盤(pán)股仍然保持翻番戰果，大盤(pán)藍籌漲少跌多特點(diǎn)，讓包括藍籌持有者在內的市場(chǎng)投資人都覺(jué)得藍籌難有出息，并形成一種思維定勢，即只要“風(fēng)格轉換”之時(shí)也就是階段性頂部到來(lái)之時(shí)，由此“投資風(fēng)格轉換”似乎已成奢望。
　　大盤(pán)藍籌股遭冷遇，與當前主力厚此薄彼的投資思路有關(guān)。大盤(pán)藍籌一般主力已難操縱，中小盤(pán)股卻很容易，這是市場(chǎng)熱炒中小盤(pán)股的根本原因�；�金作為最具實(shí)力的投資群體，其炒作中小盤(pán)股的風(fēng)格延續了抱團炒作老辦法。截至9月30日，海寧皮城前十大流通股東有9家為基金，合計持有流通股比例達41.86%，這類(lèi)由基金基本控盤(pán)的個(gè)股，只需很少的成交就可將股價(jià)打至漲停。其實(shí)，基金轉向小股票早已露出端倪，比如，截至今年二季度末，在中小板443只已發(fā)行的股票中，基金持有其中的381只，持股市值從去年末的1311億元增至1672億元，基金持有中小板股票市值占基金凈值比重達12.27％，超過(guò)中小板所占權重5.44個(gè)百分點(diǎn)，基金對中小板早就明顯超配。當然，中小板、創(chuàng )業(yè)板不少為家族企業(yè)或私人企業(yè)，部分機構熱衷中小盤(pán)，也不排除有更多隱秘的因素。
　　為扭轉市場(chǎng)這種畸輕畸重的失衡局面，筆者有如下想法，現提出來(lái)供大家參考：
　　首先，考慮對基金投資高市盈率中小股票設定限制。按說(shuō)，基金作為市場(chǎng)主體對投資品種理應有選擇的自由，但公募基金操作更應考慮基金持有人的利益和市場(chǎng)整體利益。在一個(gè)畸形的市場(chǎng)，基金管理人放著(zhù)10倍市盈率的大盤(pán)股不買(mǎi)，偏要投入到100倍市盈率的中小股票上，然后再用后發(fā)基金繼續制造泡沫，美其名曰買(mǎi)成長(cháng)性和未來(lái)，但泡沫總有破滅之時(shí)，如此基金持有人利益將被置于高風(fēng)險境地。
　　其次，應限制做殼賣(mài)殼行為。中小盤(pán)公司不管業(yè)績(jì)好壞，年復一年送轉股份，逐漸變成績(jì)平或垃圾大盤(pán)股，殼做大后的一個(gè)直接好處，就是殼價(jià)值的提升。比如銀廣夏公司經(jīng)過(guò)多次送轉股本急劇膨脹，盡管目前為負資產(chǎn)空殼公司，然而市值卻達40多億，這確實(shí)是A股市場(chǎng)一大奇觀(guān)。因此，應設法限制績(jì)平公司轉增股本等行為，并盡快完善退市機制。
　　其三，盡快增加中小盤(pán)股票的供應量。目前大型國企、央企不少已上市，剩下的上市資源不多，而中小板、創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻還比較高，目前容量還太小，為此不妨適當降低中小板和創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻，加快公司上市速度，這樣既能讓充沛的流動(dòng)性為更多公司分享，也能降低當前中小板和創(chuàng )業(yè)板的估值水平。同時(shí)，大力發(fā)展三板市場(chǎng)，完善多層次資本市場(chǎng)體系，分散流動(dòng)性對股市的壓力。
　　其四，大盤(pán)藍籌一般會(huì )定期分紅，但征收紅利稅使得分紅公司其投資價(jià)值反而降低。其實(shí)投資者得到的紅利是上市公司稅后凈利潤的一部分，征收紅利稅，在學(xué)界一直有爭議。為更有效提升藍籌股投資價(jià)值，促使市場(chǎng)投資風(fēng)格真正轉換，建議考慮取消紅利稅。