扭轉股市結構性失衡幾點(diǎn)想法
2010-11-17   作者:熊錦秋(資深經(jīng)濟研究工作者)  來(lái)源:上海證券報
 
【字號
  上周四(11月11日)下午,中石油和中石化沖擊漲停,大勢反而急轉而下,次日滬深兩市更是全面暴跌!皟赏坝汀崩咚坪醭蔀檠谧o主力出貨的工具。本周一,滬深兩市略有反彈,但反彈先鋒仍是創(chuàng )業(yè)板和中小盤(pán)股票,其他起色不大。昨天(11月16日),大盤(pán)繼續下探,創(chuàng )業(yè)板下跌幅度相對較小,而眾多大盤(pán)藍籌基本是終點(diǎn)又回到起點(diǎn)。
  相對于不少中小盤(pán)股仍然保持翻番戰果,大盤(pán)藍籌漲少跌多特點(diǎn),讓包括藍籌持有者在內的市場(chǎng)投資人都覺(jué)得藍籌難有出息,并形成一種思維定勢,即只要“風(fēng)格轉換”之時(shí)也就是階段性頂部到來(lái)之時(shí),由此“投資風(fēng)格轉換”似乎已成奢望。
  大盤(pán)藍籌股遭冷遇,與當前主力厚此薄彼的投資思路有關(guān)。大盤(pán)藍籌一般主力已難操縱,中小盤(pán)股卻很容易,這是市場(chǎng)熱炒中小盤(pán)股的根本原因;鹱鳛樽罹邔(shí)力的投資群體,其炒作中小盤(pán)股的風(fēng)格延續了抱團炒作老辦法。截至9月30日,海寧皮城前十大流通股東有9家為基金,合計持有流通股比例達41.86%,這類(lèi)由基金基本控盤(pán)的個(gè)股,只需很少的成交就可將股價(jià)打至漲停。其實(shí),基金轉向小股票早已露出端倪,比如,截至今年二季度末,在中小板443只已發(fā)行的股票中,基金持有其中的381只,持股市值從去年末的1311億元增至1672億元,基金持有中小板股票市值占基金凈值比重達12.27%,超過(guò)中小板所占權重5.44個(gè)百分點(diǎn),基金對中小板早就明顯超配。當然,中小板、創(chuàng )業(yè)板不少為家族企業(yè)或私人企業(yè),部分機構熱衷中小盤(pán),也不排除有更多隱秘的因素。
  為扭轉市場(chǎng)這種畸輕畸重的失衡局面,筆者有如下想法,現提出來(lái)供大家參考:
  首先,考慮對基金投資高市盈率中小股票設定限制。按說(shuō),基金作為市場(chǎng)主體對投資品種理應有選擇的自由,但公募基金操作更應考慮基金持有人的利益和市場(chǎng)整體利益。在一個(gè)畸形的市場(chǎng),基金管理人放著(zhù)10倍市盈率的大盤(pán)股不買(mǎi),偏要投入到100倍市盈率的中小股票上,然后再用后發(fā)基金繼續制造泡沫,美其名曰買(mǎi)成長(cháng)性和未來(lái),但泡沫總有破滅之時(shí),如此基金持有人利益將被置于高風(fēng)險境地。
  其次,應限制做殼賣(mài)殼行為。中小盤(pán)公司不管業(yè)績(jì)好壞,年復一年送轉股份,逐漸變成績(jì)平或垃圾大盤(pán)股,殼做大后的一個(gè)直接好處,就是殼價(jià)值的提升。比如銀廣夏公司經(jīng)過(guò)多次送轉股本急劇膨脹,盡管目前為負資產(chǎn)空殼公司,然而市值卻達40多億,這確實(shí)是A股市場(chǎng)一大奇觀(guān)。因此,應設法限制績(jì)平公司轉增股本等行為,并盡快完善退市機制。
  其三,盡快增加中小盤(pán)股票的供應量。目前大型國企、央企不少已上市,剩下的上市資源不多,而中小板、創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻還比較高,目前容量還太小,為此不妨適當降低中小板和創(chuàng )業(yè)板上市門(mén)檻,加快公司上市速度,這樣既能讓充沛的流動(dòng)性為更多公司分享,也能降低當前中小板和創(chuàng )業(yè)板的估值水平。同時(shí),大力發(fā)展三板市場(chǎng),完善多層次資本市場(chǎng)體系,分散流動(dòng)性對股市的壓力。
  其四,大盤(pán)藍籌一般會(huì )定期分紅,但征收紅利稅使得分紅公司其投資價(jià)值反而降低。其實(shí)投資者得到的紅利是上市公司稅后凈利潤的一部分,征收紅利稅,在學(xué)界一直有爭議。為更有效提升藍籌股投資價(jià)值,促使市場(chǎng)投資風(fēng)格真正轉換,建議考慮取消紅利稅。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 關(guān)注股市結構性機會(huì ) 2010-07-23
· 兩大制度創(chuàng )新將撬動(dòng)股市結構性機會(huì ) 2010-04-02
· 嘉實(shí)基金:股市結構性機會(huì )將大于系統性機會(huì ) 2010-03-26
· 上投摩根:2009年股市結構性機會(huì )值得把握 2009-01-09
· 股市結構性調整將加快 2008-05-19
 
頻道精選:
·[財智]天價(jià)奇石開(kāi)價(jià)過(guò)億元 誰(shuí)是價(jià)格推手?·[財智]存款返現赤裸裸 銀行攬存大戰白熱化
·[思想]黃祖斌:中國銀行業(yè)的利差低于國際同業(yè)·[思想]財經(jīng)洞察:“氣荒”瀕臨 何以解憂(yōu)
·[讀書(shū)]《五常學(xué)經(jīng)濟》·[讀書(shū)]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線(xiàn)
 
關(guān)于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)協(xié)議授權,禁止下載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美