中國公司再掀一波赴美上市的小高潮，今年以來(lái)，已經(jīng)有32家中國公司赴美國上市（相關(guān)報道見(jiàn)B03-B07版）。有報道稱(chēng)，在美國上市的非本土公司中，中國公司的數量已經(jīng)位居第一名。為什么這么多的中國公司到美國上市，而不選擇在中國境內上市？在中國2009年已經(jīng)設立了創(chuàng )業(yè)板的背景下，未來(lái)“移民美國”上市的中國公司是否會(huì )減少？
　　中國公司大量赴美上市，或許可以從“中美”兩個(gè)方面解讀：中國市場(chǎng)創(chuàng )業(yè)環(huán)境不錯，產(chǎn)生了大量有待IPO的公司；美國的資本市場(chǎng)比中國更方便IPO，中國公司到美國雖然路途遙遠，但在一定意義上講比去深圳還要“近”。
　　如果納斯達克比上交所、深交所距離中國公司“更近”，這應該是一件尷尬的事情。當紐交所的代表常駐北京為中國公司服務(wù)的時(shí)候，中國的眾多公司要想在中國上市，可能需要“走門(mén)路”或排隊。對于有些中國公司來(lái)講，最遙遠的距離，不是浩瀚的太平洋，而是排隊等候。在資本市場(chǎng)上，有形的距離與無(wú)形的距離不具有可比性。由于美國市場(chǎng)的開(kāi)放性，對于那些赴美上市的公司而言，世界已經(jīng)是平的。
　　一家公司選擇在哪個(gè)市場(chǎng)上市，是這家公司的自由，去美國上市，并不意味著(zhù)其不能在中國上市。只要其符合上市的條件，愿意接受上市的規則，在哪里上市都是一種成功。所以，從公司的角度講，不在中國上市并非是一種損失。
　　但是，對于中國的資本市場(chǎng)，這不能說(shuō)不是一種損失。市場(chǎng)的魅力在于開(kāi)放，來(lái)去自由。什么股票能在市場(chǎng)上交易，讓市場(chǎng)本身去決定。資本市場(chǎng)，從本質(zhì)上講，與我們身邊的菜市場(chǎng)是一樣的。什么樣的菜能到菜市場(chǎng)上去賣(mài)，取決于這種菜是否有人買(mǎi)。同樣，什么樣的股票能夠上市交易，取決于這個(gè)股票有沒(méi)有人買(mǎi)。
　　顯然，在現實(shí)中，一個(gè)公司的股票能否上市交易不是這么簡(jiǎn)單，而是太過(guò)復雜。復雜的原因，是一系列的機構，通過(guò)一系列的門(mén)檻，替市場(chǎng)選擇，也就是替買(mǎi)方選擇。設置一系列門(mén)檻的理由是為了保障買(mǎi)方的利益，也即為了保護投資者。
　　這個(gè)理由看起來(lái)是無(wú)可挑剔的，但事實(shí)上卻承擔著(zhù)一定的“邏輯風(fēng)險”——也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)嚴格的挑選之后，這些上市的股票都是優(yōu)質(zhì)的，買(mǎi)這些股票的投資者的利益都是能夠得到保護的。這個(gè)邏輯顯然講不通，所有投資者都被教導一句話(huà)：股市有風(fēng)險，投資需謹慎——也就是說(shuō)，監管者代表投資者擁有審查股票上市資格的權力，但卻不能承擔保障投資者利益的義務(wù)。
　　當然，任何市場(chǎng)都是有門(mén)檻的。即使是菜市場(chǎng)，也是有門(mén)檻的，不可能允許有害的蔬菜進(jìn)市場(chǎng)　。但現實(shí)中，監管者設置的門(mén)檻，可能不僅僅是不讓有害的“蔬菜”上市，而是讓“不美”的蔬菜上市或者直接限制上市“蔬菜”的數量。一個(gè)市場(chǎng)如果對供應限量，或者用難以量化的標準去限制“美丑”，這個(gè)市場(chǎng)供應必然會(huì )出問(wèn)題。而市場(chǎng)的核心，不過(guò)就是“供應”與“需求”兩個(gè)關(guān)鍵詞。市場(chǎng)愿意供應什么，市場(chǎng)需求什么，歸根到底只有市場(chǎng)最清楚。
　　中國公司遠赴海外上市，除了其熱愛(ài)美國市場(chǎng)之外，不能說(shuō)與國內市場(chǎng)的門(mén)檻高沒(méi)有關(guān)系。