全國人大財經(jīng)委員會(huì )副主任委員、原中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈建議，貨幣政策應回歸穩健，中國未來(lái)存款準備金率仍有上調空間。
吳曉靈首先分析了2011年中國金融業(yè)面臨的國際國內形勢，她指出，國際形勢方面，在美歐日銀行系統恢復正常融資功能之前，量化寬松的貨幣政策不會(huì )退出。因為量化寬松的貨幣政策是對商業(yè)銀行融資的部分替代。從國內形勢來(lái)看，過(guò)于寬松的貨幣信貸環(huán)境減緩了世界金融危機對中國的沖擊，但也惡化了調結構、轉方式的貨幣環(huán)境�！罢{結構，只有在資金緊張的情況下才能產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰，但是在資金寬松的情況下，我們是不可能的�！�
她認為目前中國貨幣過(guò)多是一個(gè)不爭的事實(shí)，必須給予正視。2001-2005年M2的增速超過(guò)GDP加CPI的增速5.4個(gè)百分點(diǎn)，2003年-2007年超過(guò)2.8個(gè)百分點(diǎn)，2008年-2010年3季度超過(guò)9個(gè)百分點(diǎn)，單純說(shuō)貨幣供應量和GDP的比例并不能太說(shuō)明問(wèn)題，貨幣供應量超過(guò)GDP和物價(jià)增速過(guò)多的話(huà)，確實(shí)會(huì )加大通貨膨脹的壓力。過(guò)去中國有一個(gè)商品化和資產(chǎn)商品化的過(guò)程，吸納了一些超量發(fā)行的貨幣，2008年—2009年為了對沖國際金融危機對我們的沖擊，這樣大量的貨幣投放，實(shí)際上還有一定的副作用。
“貨幣政策應回歸穩健�！眳菚造`指出，過(guò)多的貨幣加大了通脹的壓力，催生了資產(chǎn)泡沫，必須加以管理。具體來(lái)說(shuō)，按照最簡(jiǎn)單明了的貨幣供應的控制方法應該是M2等于GDP的增量加CPI控制增量，放大1-2個(gè)百分點(diǎn)。
除了貨幣政策回歸穩健之外，還要加快金融體制改革的步伐，減少貨幣政策的被動(dòng)性，深化資本市場(chǎng)改革，推進(jìn)人民幣國際結算，積極參與國際貨幣體系改革。
關(guān)于應對金融國際環(huán)境沖擊的對策。吳曉靈提出三點(diǎn)建議，首先加大對沖力度，減少?lài)H游資對中國實(shí)體經(jīng)濟的沖擊。第二，理順要素價(jià)格，減少匯率壓力。因為評價(jià)中國匯率到底是否低估，首先要看可交易商品價(jià)格的情況，但是中國存在著(zhù)嚴重要素價(jià)格的扭曲。如果把要素價(jià)格理順了，未必人民幣低估。第三，控制銀行間流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性，逼高市場(chǎng)利率，減低資產(chǎn)泡沫程度。中國準備金還有上調的余地，因為中國的存款準備金是付息的，而且中國銀行制定存款準備金付息的尺度覆蓋銀行的存款成本，不會(huì )從財務(wù)上對商業(yè)銀行產(chǎn)生硬的沖擊。
