● 我國通脹壓力內外因素兼有
● 政策要著(zhù)力于解決通脹壓力
● 加強流動(dòng)性管理并調整供給
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實(shí)現通脹管理與調結構雙贏(yíng)
近期，物價(jià)上漲、通貨膨脹已經(jīng)成為上至政府、下至老百姓探討和關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。自去年年底以來(lái)，CPI開(kāi)始轉負為正，并一路上漲，10月份更是創(chuàng )下了25個(gè)月以來(lái)的新高。
從年初開(kāi)始，國內諸多商品價(jià)格輪番經(jīng)歷上漲狂潮，從“蒜你狠”、“姜你軍”、“豆你玩”到“糖高宗”，引發(fā)一系列連鎖反應，推動(dòng)價(jià)格上漲浪潮向整個(gè)商品市場(chǎng)蔓延，通脹壓力可見(jiàn)一斑，并引發(fā)社會(huì )大眾對于通貨膨脹的擔憂(yōu)。從形成原因來(lái)看，此次通脹壓力的產(chǎn)生有著(zhù)獨有的特點(diǎn)，即由內外因素疊加作用形成，兼有貨幣和經(jīng)濟層面的雙重問(wèn)題：
第一，市場(chǎng)上流通的貨幣相對過(guò)剩。國際金融危機之后，我國出臺了一攬子經(jīng)濟刺激計劃，為經(jīng)濟恢復營(yíng)造了寬松的貨幣環(huán)境。規模不斷增加的信貸投放一方面使宏觀(guān)經(jīng)濟逐步實(shí)現反轉，另一方面也引發(fā)了流動(dòng)性過(guò)剩。貨幣超發(fā)為價(jià)格上漲提供了溫床，投資領(lǐng)域的炒作也不斷推漲資產(chǎn)價(jià)格泡沫，形成消費價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格普遍攀升的局面。
同時(shí)，貿易順差和熱錢(qián)流入也在客觀(guān)上膨脹了流動(dòng)性。不斷擴大的貿易順差極大增加了外匯儲備和外匯占款。巨額的外匯儲備增加了調控難度，為了維持匯率的相對穩定，央行不得不向市場(chǎng)投放基礎貨幣，形成被動(dòng)式貨幣投放。更重要的是，隱藏在順差外衣下的熱錢(qián)大量涌入，形成流動(dòng)性泛濫的同時(shí)吹大資產(chǎn)泡沫，對通脹產(chǎn)生推波助瀾的作用。
第二，由于今年全國范圍內自然災害頻繁，部分商品尤其是農產(chǎn)品歉收，供給相對不足。西南干旱、青海地震、海南洪災等重大自然災害對夏收農產(chǎn)品損傷頗重，加上農產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，供需的不平衡推動(dòng)農產(chǎn)品價(jià)格上漲。
第三，美國新一輪量化寬松政策導致國際大宗商品價(jià)格上漲，引起輸入性通貨膨脹壓力。繼首輪發(fā)行1.725萬(wàn)億美元債券后，11月4日，美聯(lián)儲宣布推出第二輪量化寬松貨幣政策，購買(mǎi)6000億美元國債。美國此番舉動(dòng)造成國際市場(chǎng)上的貨幣泛濫，導致全球各種資源價(jià)格的上漲，尤其是國際大宗商品價(jià)格飆漲，導致國內相關(guān)商品的生產(chǎn)成本增加，使中國的輸入性通貨膨脹壓力增加。
通貨膨脹導致物價(jià)上漲，降低了貨幣的購買(mǎi)力。工資的上漲滯后于價(jià)格的上漲，且物價(jià)上漲的商品多以生活必需品為主，這樣直接導致中低收入群體的實(shí)際消費水平降低，農村消費者信心指數和中低收入消費者信心指數出現嚴重下滑。原材料價(jià)格的上漲導致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，壓縮企業(yè)利潤，中小企業(yè)消化通脹能力有限，如不能將損失轉嫁于消費者，則企業(yè)面臨破產(chǎn)倒閉，投資積極性受到嚴重削弱。物價(jià)上漲會(huì )使消費者出現通脹預期，而通脹預期又會(huì )進(jìn)一步增加通脹壓力，通過(guò)這種自我實(shí)現機制的循環(huán)，通脹壓力可能會(huì )演變?yōu)閻盒酝�，引發(fā)社會(huì )混亂，造成經(jīng)濟運行崩潰，嚴重危害經(jīng)濟發(fā)展。
在加息的余熱未盡之時(shí)，央行在9天內連續兩次提高存款準備金率，足以彰顯央行加強流動(dòng)性管理、治理通貨膨脹的決心，在很大程度上穩定了消費者的信心。盡管當前物價(jià)水平上漲較快，但全面性的價(jià)格上漲并未形成，通脹壓力并沒(méi)有轉變?yōu)閷?shí)際通脹，因此要理性面對當前的通脹壓力，不能產(chǎn)生恐慌心理。
在當前宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)穩定的形勢下，未來(lái)的政策要放在著(zhù)力解決通脹壓力問(wèn)題上，從管理流動(dòng)性和調整供給兩個(gè)層面，合理搭配政策組合。貨幣政策可適度收緊，運用利率和存款準備金率等貨幣工具收緊流動(dòng)性，調控流動(dòng)中的貨幣量，優(yōu)化資產(chǎn)市場(chǎng)資源配置功能；搭配適度寬松的財政政策，加大政府支出的力度，通過(guò)財政轉移支付加大對中低收入人群的補貼，使其實(shí)際生活水平不至于因通脹而下降；完善各部門(mén)間的協(xié)調，調配商品供給以達供求平衡，通過(guò)市場(chǎng)化手段調控商品價(jià)格，必要時(shí)可對部分商品實(shí)行價(jià)格管制等行政手段干預。規范商品市場(chǎng)運作方式，完善競爭機制，引導和規范企業(yè)投資，加強對熱錢(qián)的監控、管理與疏散，推動(dòng)匯率市場(chǎng)化的不斷演進(jìn)，轉變經(jīng)濟運行方式，促進(jìn)價(jià)格水平回歸正常，實(shí)現通脹壓力管理與經(jīng)濟結構調整雙贏(yíng)。