一晃，2010年只剩下最后一月了�；仡欉^(guò)去11個(gè)月中國經(jīng)濟的整體表現，盡管有諸多值得檢討之處，但在全球經(jīng)濟復蘇基礎不穩固，美歐經(jīng)濟起伏不定，主要大國不時(shí)祭起以鄰為壑經(jīng)濟政策的背景下，中國經(jīng)濟能保持相對穩定實(shí)屬不易。盡管10月以來(lái)超出預期的物價(jià)上漲幅度令人再度擔憂(yōu)通脹腳步的來(lái)臨，以至于有經(jīng)濟學(xué)家警告中國已進(jìn)入通脹時(shí)代。但以今日中國宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調控水準，目前的通脹勢頭當不至于失控。
曾令新興經(jīng)濟體國家頭痛不已的通脹，毫無(wú)疑問(wèn)將是明年中國經(jīng)濟政策的關(guān)注焦點(diǎn)。既顯示新興經(jīng)濟體在追求較快經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)程中對貨幣的旺盛需求，某種程度上也是主要儲備貨幣發(fā)行國寬松貨幣政策溢出效應在中國的表達。不過(guò)，從造成本輪物價(jià)上漲的成因來(lái)觀(guān)察，非常重要的因素，可能還在于中國經(jīng)濟發(fā)展引致對大宗商品的天量需求以及由于相關(guān)領(lǐng)域改革滯后導致資產(chǎn)投機活動(dòng)的興盛。因此，在明年的經(jīng)濟政策選擇中，決策層不應以簡(jiǎn)單的貨幣政策收縮來(lái)應對通脹勢頭。當前亟須破解的是，如何在推進(jìn)整體改革中避免出現貨幣政策與財政政策的相互制約，以及理性經(jīng)濟政策執行過(guò)程經(jīng)常出現的偏離。
筆者多次說(shuō)過(guò)，像中國這樣處在高速發(fā)展中的巨型經(jīng)濟體，如果沒(méi)有建立一種能使經(jīng)濟保持持續活力的增長(cháng)機制，僅僅借助“見(jiàn)招拆招”式的調控，至多只能解決表面問(wèn)題。誰(shuí)都知道，今日中國經(jīng)濟領(lǐng)域的諸多嚴峻問(wèn)題，是長(cháng)期積累矛盾的總表達。如果說(shuō)，過(guò)去三十年里，中國以“全民補貼生產(chǎn)”的增長(cháng)模式還有相當的工具價(jià)值，發(fā)揮低成本勞動(dòng)力的比較優(yōu)勢大力發(fā)展勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，亦是快速提升中國競爭優(yōu)勢的優(yōu)化選擇；相應的，依靠投資和出口支撐的經(jīng)濟增長(cháng)方式成為過(guò)去三十年中國經(jīng)濟保持高速增長(cháng)的主要推動(dòng)力，也有其存在的必要性。但當中國經(jīng)濟規模已躍上5萬(wàn)億美元的臺階，并初步具備了經(jīng)濟轉型所需要的相關(guān)物質(zhì)條件之后，過(guò)去這種低效的發(fā)展模式已到了非轉變不可的程度了。盡人皆知，依靠政府投資驅動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)，實(shí)際上是以犧牲經(jīng)濟轉型為代價(jià)的。盡管在“十二五”規劃中將實(shí)現經(jīng)濟戰略轉型視作頭等大事，但筆者依然擔心，如果既有政績(jì)考核體系不發(fā)生根本轉變，地方政府的投資沖動(dòng)將很難避免。加上影響力愈來(lái)愈大的利益集團的游說(shuō)，很容易造成各級各地政府公共政策的急功近利和短期性，極有可能為了短期的社會(huì )穩定而犧牲經(jīng)濟轉型的大局。
從增長(cháng)的階段性意義來(lái)看，中國主要依靠資本投入拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的傳統經(jīng)濟發(fā)展方式已經(jīng)難以持續。尤其當中國的資本積累到一定程度時(shí)，中國經(jīng)濟的增長(cháng)率肯定會(huì )像發(fā)達國家那樣經(jīng)歷增速下降。未來(lái)十年，如果中國經(jīng)濟能順利轉型，切實(shí)提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量，年均7%經(jīng)濟增速的福利效應，一點(diǎn)也不會(huì )比低效率的9%的福利效應差。有鑒于此，中國既要積極提高勞動(dòng)力與資本積累，更要提高全要素生產(chǎn)率。理應切實(shí)提高投資質(zhì)量和資本積累的有效性，將經(jīng)濟增長(cháng)的重心轉到更多地依靠技術(shù)進(jìn)步上來(lái)，以給資本尋找新的投資渠道和創(chuàng )造新的需求。
另一方面，要避免日本式衰退在中國上演，除了在技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)升級與提振內需等方面須有真正突破之外，還必須下大力氣治理內部經(jīng)濟失衡。筆者的一個(gè)擔心是，假如這輪通脹勢頭演化成為經(jīng)濟領(lǐng)域里的突出矛盾，假如通脹治理的相關(guān)政策失效，則政府為了遏制通脹勢頭有可能對經(jīng)濟強行降溫。屆時(shí)，通脹之“虎”盡管順?lè )�，但�?jīng)濟的迅速冷卻有可能使政府再度對經(jīng)濟進(jìn)行熱啟動(dòng)。若如此，依靠超預期的信貸刺激又將成為政府的優(yōu)先策略選擇。而如果沒(méi)有均衡的經(jīng)濟增長(cháng)，主要依靠超預期的信貸刺激規模帶來(lái)量的擴張，不僅難以避免投資效率低下，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟失衡，更有可能引致資產(chǎn)泡沫的破滅，使經(jīng)濟跌入惡性循環(huán)的怪圈。
決策層還需正視的其他約束條件是：由于社會(huì )保障體系不健全，收入分配格局向政府和企業(yè)傾斜，可供民眾分配的最終財富不多，民眾的消費能力與消費欲望長(cháng)期以來(lái)難有實(shí)質(zhì)性改觀(guān)。而由于民眾消費的產(chǎn)品高度市場(chǎng)化，尤其是作為重要消費對象的住房，價(jià)格高度市場(chǎng)化，形成了民眾的實(shí)際購買(mǎi)力與居高難下的房?jì)r(jià)之間的巨大落差，從而大大抑制了內需的啟動(dòng)。因此，作為關(guān)鍵領(lǐng)域改革的突破口，要素價(jià)格市場(chǎng)化改革再也不能拖延了。必須真正做到由市場(chǎng)來(lái)決定價(jià)格，反映這些要素的機會(huì )成本。
明年，既是“十二五”發(fā)展規劃的開(kāi)局之年，又是中國經(jīng)濟開(kāi)啟戰略轉型迎來(lái)下一個(gè)增長(cháng)周期的關(guān)鍵之年。中國經(jīng)濟既要保持適度增長(cháng)，又要精準拿捏貨幣政策與財政政策，更要通過(guò)良好的制度設計與關(guān)鍵領(lǐng)域的改革突破，切實(shí)糾正長(cháng)期以來(lái)對投資、出口與貨幣投放的偏好，以釋放下一輪經(jīng)濟增長(cháng)的新能量。
盡管從政策執行的周期來(lái)看，中國經(jīng)濟要實(shí)現全面戰略轉型，即：從資本與外需驅動(dòng)的成本推動(dòng)階段向技術(shù)與消費驅動(dòng)的內生性規模報酬遞增階段轉變，僅僅用“十二五”這個(gè)周期是難以完成的，或許需要十年乃至更長(cháng)的時(shí)間；但制定并落實(shí)經(jīng)濟結構調整時(shí)間表，盡快擺脫既有經(jīng)濟增長(cháng)方式的“路徑依賴(lài)”。加強統籌協(xié)調，避免發(fā)改委、央行、銀監會(huì )、財政部等部委在政策制定與實(shí)施過(guò)程中的“合成謬誤”，卻是提高政策執行效率的當然之舉。需要配套的政策還有，督促地方政府切實(shí)執行經(jīng)濟轉型方案，解除各級各地官員的GDP情結，真正從提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量、著(zhù)力改善民生福祉的角度謀求“十二五”規劃開(kāi)局之年的發(fā)展大計。