進(jìn)入12月，市場(chǎng)都在殷切期盼一年一度即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議，借此了解中央經(jīng)濟工作會(huì )議對明年經(jīng)濟工作的基本定調。展望2011年，中國經(jīng)濟應當處理好“治通脹”與“穩增長(cháng)”之間的關(guān)系，宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整將主要體現為：在阻止通脹壓力進(jìn)一步上升前提下力求經(jīng)濟平穩增長(cháng)，“穩增長(cháng)”中“促轉變”依然是發(fā)展重點(diǎn)。
　　之所以這么講，是因為今年10月份CPI同比上漲4.4%遠超市場(chǎng)預期，引發(fā)了市場(chǎng)對通脹壓力的過(guò)度恐懼。在CPI構成中，食品價(jià)格上漲10.1%，非食品價(jià)格上漲1.6%，食品價(jià)格對CPI上漲影響顯著(zhù)。目前，這輪CPI上漲態(tài)勢與2007年時(shí)有不少相似之處：一是2007年年初CPI同比上漲幅度并不高，但在6月份同比增長(cháng)突破4.4%后，呈現一路上升走勢，直至2008年4月上升至8.5%高位。同樣，今年年初CPI同比上漲幅度也僅為1.5%-2.7%，但在10月份突破了4.4%，本輪CPI上漲是否會(huì )復制2007年至2008年走勢，應當引起極大關(guān)注；二是引發(fā)CPI同比上漲的原因都是食品價(jià)格上漲。2007年，引發(fā)食品價(jià)格上漲的主要原因集中在糧食、肉禽及其制品和蛋價(jià)格的上漲。目前，引發(fā)食品價(jià)格上漲的主要原因集中在農產(chǎn)品價(jià)格的快速上漲。盡管當前CPI上漲是由食品價(jià)格上漲引起的結構性上漲，但未來(lái)幾個(gè)月CPI仍有可能繼續上升，并將引發(fā)通脹壓力繼續上升。
　　在此背景下，如何避免當前CPI快速上漲引發(fā)的通脹壓力，吸取上一輪CPI快速上漲引發(fā)通脹的治理經(jīng)驗，治理通脹或遏止通脹，一定是明年經(jīng)濟工作的主要任務(wù)之一。這表明，宏觀(guān)經(jīng)濟政策將面臨調整，很可能會(huì )采取類(lèi)似2008年時(shí)的政策組合——穩健的財政政策和緊縮的貨幣政策，以此防止物價(jià)由結構性上漲演變?yōu)槊黠@通脹。
　　據此觀(guān)察，實(shí)施緊縮性貨幣政策主要體現在通過(guò)控制信貸增長(cháng)、上調存款準備金率和基準利率等方式來(lái)穩定物價(jià)。從目前來(lái)看，今年以來(lái)央行已經(jīng)5次上調了存款準備金率，并上調了一次基準利率。按目前CPI上漲趨勢分析，仍有繼續加息和上調存款準備金率的較大空間。與此同時(shí)，由于影響CPI結構性上漲的主要原因是食品價(jià)格，因而采取行政性調控手段加強農產(chǎn)品流通領(lǐng)域的價(jià)格干預，特別是強調落實(shí)“米袋子”省長(cháng)負責制和“菜籃子”市長(cháng)負責制，這對控制農產(chǎn)品價(jià)格上漲影響突出，有助于遏止CPI的過(guò)快上漲，進(jìn)一步緩解通脹壓力。這樣看來(lái)，只要我們及時(shí)采取調控措施，預計這輪CPI上漲可能會(huì )低于上一輪上漲峰值，通脹壓力將明顯低于市場(chǎng)預期。
　　當然，治理通脹，有可能會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)下滑帶來(lái)一定的影響，這就要求我們在宏觀(guān)經(jīng)濟政策特別是緊縮貨幣政策的調整過(guò)程中，更要注重協(xié)調、漸進(jìn)和有序，把政策調整對經(jīng)濟增長(cháng)的負面影響降到最低。
　　之所以筆者強調緊縮貨幣政策調整的協(xié)調、漸進(jìn)和有序三大特征，是因為上一輪通脹治理過(guò)程中頻繁使用宏觀(guān)調控政策，使得經(jīng)濟增長(cháng)回落的幅度過(guò)大、影響過(guò)深，盡管2008年國際金融危機爆發(fā)也有較大負面影響，這理應引起我們的足夠重視。因此，“穩增長(cháng)”仍然是明年中國經(jīng)濟發(fā)展的一大主要任務(wù)。
　　在這一點(diǎn)上，與2007年時(shí)強調要“防止經(jīng)濟增長(cháng)由偏快轉為過(guò)熱”不同，因為穩定經(jīng)濟增長(cháng)事關(guān)明年中國經(jīng)濟發(fā)展大事，對穩定我國的投資、外貿、消費、就業(yè)等方方面面影響重大。這表明，盡管緊縮將為明年貨幣政策調整基調，但確切地說(shuō)，應當是“穩健”而不是“從緊”的貨幣政策，這將減輕宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整對經(jīng)濟增長(cháng)構成的負面影響。不過(guò)，在強調“穩增長(cháng)” 的同時(shí)，我們仍要繼續推進(jìn)“促轉變”的基本發(fā)展國策，促使經(jīng)濟增長(cháng)能“又好又穩”。
　　由上分析顯示，明年中國經(jīng)濟面臨的最大挑戰是如何協(xié)調好“治通脹”與“穩增長(cháng)”的辯證關(guān)系，通過(guò)治理通脹為經(jīng)濟增長(cháng)贏(yíng)得良好的外部環(huán)境，通過(guò)繼續“促轉變”使明年經(jīng)濟增長(cháng)能實(shí)現“又好又穩”的宏觀(guān)調控目標。