最近證監會(huì )官員表示正在加緊研究推動(dòng)國際板建設，隨后央行官員又“催促”，希望國際板能夠盡快推出，結合周小川行長(cháng)建設“池子”管理熱錢(qián)的思想，市場(chǎng)于是把兩部門(mén)官員對國際板的高調表態(tài)解讀為，國際板將被當作“池子”，作為吸收熱錢(qián)的工具。
　　暫且拋開(kāi)監管和制度性建設方面的問(wèn)題不談，毫無(wú)疑問(wèn)，在當前國內市場(chǎng)流動(dòng)性日益“過(guò)�！�，房?jì)r(jià)步步走高，物價(jià)節節攀升，國際貨幣市場(chǎng)量化寬松，資金泛濫的形勢下，推出國際板，確實(shí)能吸收一部分國內熱錢(qián)，但筆者并不認為國際板像眾人宣稱(chēng)的能有效擔任“池子”的角色。
　　首先，我們所擔心的是國際“游資”的沖擊，隨著(zhù)國際上對中國經(jīng)濟長(cháng)期看好和人民幣升值預期（美國QE2加速了這一進(jìn)程），大量國際游資伺機通過(guò)各種途徑進(jìn)入中國。推出國際板，就是允許國外企業(yè)在中國境內發(fā)行A股股票，本意是為中國人（資本）直接投資國外企業(yè)提供渠道。但問(wèn)題是，目前國際上流動(dòng)性都已泛濫成災，“錢(qián)太多”了，它們缺的不是錢(qián)，而是好的投資項目，以致太多的錢(qián)“無(wú)所事事”成為“游資”，在這種情況下，將中國老百姓的錢(qián)配置給它們，后果可想而知！對當前中國，也許“流動(dòng)性”充裕，而對廣大民眾來(lái)說(shuō)，錢(qián)還是緊缺的，2009年中國老百姓的消費占GDP支出比重僅為35.11%，低于中等收入國家的普遍水平，僅為美國等國家的二分之一，并且還呈逐年下滑趨勢。誰(shuí)不愿意享受生活呢！問(wèn)題是中國廣大普通百姓還有太多的后顧之憂(yōu)。只為解決國內當前流動(dòng)性“過(guò)�！倍鴻嘁酥�計急于推出國際板是不明智和不負責任的，在剛滿(mǎn)周年卻歷經(jīng)10年籌備的創(chuàng )業(yè)板推出之后尚且出現了很多問(wèn)題，如果說(shuō)創(chuàng )業(yè)板出現問(wèn)題還是“肥水不流外人田”的話(huà)，那么國際板的失時(shí)和失策將有可能成為“國際提款機”。顯然，即使基于讓國內民眾投資國際優(yōu)質(zhì)企業(yè)取得投資性回報的初衷推出國際板，目前也不是好的時(shí)機。
　　既然國際板主要還是吸收國內的流動(dòng)性，那為什么在目前中國企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)融資難的情況下，要把這種資源配置給國外的企業(yè)？我們完全可以通過(guò)做大做強中國內地股市和各類(lèi)產(chǎn)業(yè)投資基金（構建完整的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新投融資鏈）等“池子”，通過(guò)進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性放寬民間資本進(jìn)入限制，吸納包括熱錢(qián)、閑錢(qián)在內的社會(huì )資金來(lái)吸收當前的流動(dòng)性，實(shí)現新興產(chǎn)業(yè)與金融資本之間的良性互動(dòng)，這才是在當前經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級的背景下，中國經(jīng)濟真正需要的。
　　以吸收當前國內過(guò)多流動(dòng)性而急于推出國際板，在筆者看來(lái)，與我們一直以來(lái)倡導的出口導向戰略導致資源錯配的邏輯是一樣的。出口的本質(zhì)是想以出口換取外匯再從國外進(jìn)口我們缺少的技術(shù)和資源，但我們回過(guò)頭來(lái)看，出口導向戰略確實(shí)贏(yíng)得了一時(shí)一地的發(fā)展，但是我們換來(lái)了技術(shù)嗎？我們同時(shí)還失去了市場(chǎng)，更造成國內經(jīng)濟結構失衡，造成國內嚴重的“消費抑制”，我們大量的產(chǎn)成品運輸到了國外，換回來(lái)的大量外匯儲備，只是一個(gè)財富符號，沒(méi)有形成任何現實(shí)的生產(chǎn)力（進(jìn)口不來(lái)高新技術(shù)和設備），并且這個(gè)“財富”被動(dòng)地決定于外匯價(jià)值（當然是處于長(cháng)期貶值的趨勢）。如果說(shuō)我們?yōu)榱藢?shí)現經(jīng)濟“趕超”，以出口導向為特征的外向型經(jīng)濟增長(cháng)戰略有歷史和現實(shí)的需要的話(huà)，那么在當前其實(shí)國內企業(yè)資金并不實(shí)質(zhì)性“過(guò)�！钡那闆r下，將這一邏輯再套用到國際板，也許這是需要反思的。
　　推出了國際板并不就意味著(zhù)中國資本市場(chǎng)就邁向了國際化，只有做大做強服務(wù)于中國自身企業(yè)的股市和其他資本市場(chǎng)，才能真正具有國際化的基礎。筆者認為，賦予國際板“池子”重任只是各利益方的一個(gè)漂亮的借口。筆者并不反對中國資本市場(chǎng)的國際化，我們知道，國際化一定是中國資本市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的方向，但還是不要以建“池子”的名義強推吧，等到哪天中國老百姓真的有錢(qián)了，市場(chǎng)上出現投資海外呼聲的時(shí)候，再順應市場(chǎng)需求推出國際板也不遲。推出國際板有許多理由，但起碼“池子”不應該成為其理由之一，唯有著(zhù)眼于長(cháng)遠，充分準備，這樣的國際板才能真正符合初衷并健康運行。