上周末，華創(chuàng )證券在貴陽(yáng)召開(kāi)2011年年度投資策略報告會(huì )。會(huì )上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松作為華創(chuàng )證券首席經(jīng)濟學(xué)家發(fā)表演講時(shí)指出，2011年中國經(jīng)濟將可能延續2010年波動(dòng)短期化的特征，全年政策重點(diǎn)將轉向保持一個(gè)趨勢性的、正常的、接近潛在增速的、可持續增長(cháng)。
　　巴曙松認為，今年的中國經(jīng)濟依次經(jīng)歷了從偏熱到顯著(zhù)回落，再到觸底企穩，最后偏強，呈現出典型的“周期短期化、波動(dòng)高頻化”特征。明年經(jīng)濟波動(dòng)趨勢仍可能延續這樣的短期化波動(dòng)，預計明年上半年呈現回落觸底態(tài)勢，下半年在上升周期推動(dòng)下，經(jīng)濟將進(jìn)入溫和上升階段。
　　在巴曙松看來(lái)，中國經(jīng)濟要實(shí)現平衡、可持續的趨勢性增長(cháng)并推進(jìn)結構調整將是一個(gè)中長(cháng)期課題，2011年可能僅僅是一個(gè)開(kāi)始。他認為，“周期向上、趨勢調整、結構轉型”的客觀(guān)約束意味著(zhù)在新一輪基期位勢較高的起點(diǎn)上，2011年中國的政策重點(diǎn)應以“平穩增長(cháng)、推進(jìn)轉型導向”，增速轉為實(shí)現接近潛在增速的趨勢性增長(cháng)，防止經(jīng)濟由偏快轉向過(guò)熱。
　　具體來(lái)看，巴曙松認為，2011年，財政政策將以積極為基調，以調結構為導向，支持社會(huì )與經(jīng)濟轉型，戰略性新興產(chǎn)業(yè)將成為財政支出的重點(diǎn)流向。貨幣政策的基調將強調回歸穩健和常態(tài)化，側重管理通貨膨脹預期。
　　針對人民幣匯率，巴曙松認為，美元在總體走弱的趨勢下，需警惕美國經(jīng)濟復蘇可能帶來(lái)的美元短期波動(dòng)。2011年人民幣匯率政策可能出現變化，將更加強調轉向以人民幣有效匯率為衡量標準的適度升值，逐步淡化人民幣對美元單一貨幣的變化權重，實(shí)現與“一籃子貨幣”的一致性，并盡可能權衡人民幣對“一籃子貨幣”的升值幅度與其他貨幣對美元的貶值幅度一籃子貨幣匯率的波動(dòng)與貿易關(guān)系緊密。
　　基于上述對宏觀(guān)經(jīng)濟的判斷，如何把握明年A股市場(chǎng)投資機遇？華創(chuàng )證券策略團隊表示，2011年是“十二五”的開(kāi)局年，結構轉型將在一個(gè)復雜的國際環(huán)境與國內政策常態(tài)化背景下艱難啟程，A股仍將延續結構性牛市。在經(jīng)濟結構轉型過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)結構將迎來(lái)第三次大飛躍，產(chǎn)業(yè)軟化將成為必然趨勢。建議投資者重點(diǎn)挖掘戰略新興產(chǎn)業(yè)所蘊藏的長(cháng)期投資機會(huì )，以及高通脹與需求拉動(dòng)給消費板塊帶來(lái)的趨勢性投資機遇。具體可關(guān)注服務(wù)化中的信息服務(wù)、醫療服務(wù)、環(huán)保服務(wù)，高知識技術(shù)化方面的高端裝備制造，產(chǎn)業(yè)融合方面的生物產(chǎn)業(yè)、新材料。消費類(lèi)行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注為醫療消費、食品飲料以及品牌服裝。