中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定了明年經(jīng)濟工作的六大目標和經(jīng)濟政策基本原則，在傳遞了平穩增長(cháng)、不刻意推動(dòng)過(guò)快增長(cháng)的新增長(cháng)理念的同時(shí)，把當前國內外經(jīng)濟最大的風(fēng)險或者說(shuō)最大的不穩定因素通脹放在了更加突出的位置。會(huì )議發(fā)出的明確信號是，穩定通脹預期是控制通脹最關(guān)鍵的核心因素，而不刻意推動(dòng)過(guò)高的經(jīng)濟增長(cháng)是避免通脹惡化的最基本保證。
因為經(jīng)濟平穩健康增長(cháng)而不是過(guò)高增長(cháng)能穩定通脹預期。明年宏觀(guān)經(jīng)濟政策的基本取向是積極穩健、審慎靈活。重點(diǎn)是更加積極穩妥地處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構、管理通脹預期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟結構戰略性調整，把穩定價(jià)格總水平放在更加突出的位置。會(huì )議雖然沒(méi)有設置具體的、引導性的經(jīng)濟增長(cháng)指標，但強調“堅決防止借‘十二五’開(kāi)局盲目鋪攤子、上項目”和“把穩定價(jià)格總水平放在更加突出的位置”意思再清楚不過(guò)，過(guò)快經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)大幅上漲可能都是經(jīng)濟不穩定的因素。而經(jīng)濟政策的審慎，能一定程度上避免盲目擴張帶來(lái)經(jīng)濟過(guò)熱乃至通脹惡化。經(jīng)濟政策的靈活，有利于審時(shí)度勢保持政策動(dòng)態(tài)調整的變化。筆者理解，有了經(jīng)濟在潛在增長(cháng)水平上的穩定健康增長(cháng)，發(fā)展方式轉型也就有了穩定的環(huán)境。
實(shí)施穩健的貨幣政策，把好流動(dòng)性大閘門(mén)，可以最有效地穩定通脹預期，而穩定的通脹預期是控制通脹惡化政策成功的關(guān)鍵。明年經(jīng)濟增長(cháng)最不穩定的因素無(wú)疑是通貨膨脹。影響通脹變化的最關(guān)鍵的因素是流動(dòng)性過(guò)剩。央行發(fā)布的信息，11月貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)19.5％，繼續延續流動(dòng)性寬裕的狀態(tài)。10月外匯占款較9月大增80％，其中超過(guò)60％是非貿易非直接投資的資本流入，資本流入加速明顯，進(jìn)一步加劇國內流動(dòng)性擴張的壓力。據發(fā)改委相關(guān)信息，第四季度推動(dòng)CPI較快上漲的食品價(jià)格的大幅上漲，并非供求缺口所致，很大程度上與流動(dòng)性過(guò)剩相關(guān)的過(guò)度投機行為有關(guān)。強調“把好流動(dòng)性這個(gè)總閘門(mén)”，抓住了當前通脹因素的關(guān)鍵。相信穩健的貨幣政策調控通脹會(huì )強化流動(dòng)性管理采取更有針對性的措施，把通脹控制在可承受水平內。在今年經(jīng)濟增長(cháng)達到現階段10％潛在增長(cháng)水平的情況下，明年推動(dòng)高增長(cháng)，就需要更高投資以及更多的貨幣供應量增長(cháng)，勢必推動(dòng)價(jià)格水平更快上漲。所以，堅定實(shí)施穩健的貨幣政策，推動(dòng)經(jīng)濟平穩增長(cháng)的目標，對于穩定通脹預期非常重要。
會(huì )議提出，繼續實(shí)施積極的財政政策，發(fā)揮財政政策在穩定增長(cháng)、改善結構、調節分配、促進(jìn)和諧等方面的作用�？梢悦鞔_，“此”積極的財政政策非2009年的刺激經(jīng)濟增長(cháng)的“彼”積極的財政政策。2011年的“積極”的財政政策，將著(zhù)眼于發(fā)展方式轉型，調整經(jīng)濟結構，改革收入分配機制，完善社會(huì )保障體系，醫療衛生體制的改革，保障性住房的建設，教育文化發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，支持科學(xué)技術(shù)自主創(chuàng )新，推動(dòng)城鎮化和城鄉一體化的進(jìn)程等等戰略性目標；從短期來(lái)說(shuō)，推進(jìn)上述職能的進(jìn)程，對穩定明年以轉型為主線(xiàn)的經(jīng)濟增長(cháng)有非常積極的作用。
11月CPI增長(cháng)5.1％，創(chuàng )年內新高。從分類(lèi)價(jià)格來(lái)看，食品價(jià)格上漲11.7％，仍是CPI上漲最大原因，而第四季度食品價(jià)格大幅上漲并非供求關(guān)系所致。另外，非食品價(jià)格上漲1.9％也達到年內最高水平。如果沒(méi)有11月中旬發(fā)改委十六條調控政策出臺，及時(shí)整頓無(wú)序的流通環(huán)節，對過(guò)度投機性行為作必要的管理，食品價(jià)格上漲幅度可能更大，11月CPI可能更高。調控措施的短期效果還是很顯著(zhù)的。發(fā)改委已明確表示價(jià)格調控措施還將繼續實(shí)施。由此，筆者預期12月CPI應低于11月，或會(huì )降至4.5％左右。所以，今年全年的CPI仍可被控制在3.5％左右。
穩定通脹預期，對明年控制通脹形勢非常重要。在國內外通脹壓力上升的大環(huán)境下，高通脹預期會(huì )再次成為炒作投機行為的托詞，會(huì )使剛剛被大力度的政策平復的投機活動(dòng)重新活躍，市場(chǎng)價(jià)格可能再次無(wú)序推高。高通脹預期還會(huì )改變一般消費者行為和生產(chǎn)者行為，人為造成供求短缺推動(dòng)價(jià)格水平上升。所以從這個(gè)意義上說(shuō)，穩定通脹預期對打擊、平息過(guò)度投機行為，理順流通環(huán)節的秩序，避免通脹受非理性因素的干擾而進(jìn)一步惡化至關(guān)重要。