“十二五”規劃開(kāi)局之年臨近，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和宏觀(guān)經(jīng)濟政策走向備受社會(huì )各界關(guān)注。近日，重要的宏觀(guān)經(jīng)濟時(shí)間點(diǎn)密集出現。
�。保苍拢保叭�，一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議在北京召開(kāi)。會(huì )議提出，明年經(jīng)濟工作以加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線(xiàn)，實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀(guān)調控的針對性、靈活性、有效性，加快推進(jìn)經(jīng)濟結構調整，大力加強自主創(chuàng )新，切實(shí)抓好節能減排，不斷深化改革開(kāi)放，著(zhù)力保障和改善民生，鞏固和擴大應對國際金融危機沖擊成果，保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，促進(jìn)社會(huì )和諧穩定。會(huì )議提出了六項明年經(jīng)濟工作的主要任務(wù)。
�。保苍拢保叭胀�，為加強流動(dòng)性管理，適度調控貨幣信貸投放，中國人民銀行決定，從２０１０年１２月２０日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。這次上調大約能回收流動(dòng)性約３５００億—４０００億元，但市場(chǎng)流動(dòng)性依然過(guò)剩，通貨膨脹壓力繼續存在。
�。保苍拢保比丈衔�，１１月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據公布。一是工業(yè)生產(chǎn)平穩增長(cháng)。１１月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)１３．３％，比１０月份加快０．２個(gè)百分點(diǎn)。二是城鎮固定資產(chǎn)投資保持平穩較快增長(cháng)。１—１１月份，城鎮固定資產(chǎn)投資２１０６９８億元，同比增長(cháng)２４．９％，比１—１０月份加快０．５個(gè)百分點(diǎn)。三是社會(huì )消費品零售總額穩定增長(cháng)。１１月份，社會(huì )消費品零售總額１３９１１億元，同比增長(cháng)１８．７％，比１０月份加快０．１個(gè)百分點(diǎn)。四是居民消費價(jià)格繼續上漲。１１月份，居民消費價(jià)格同比上漲５．１％，環(huán)比上漲１．１％。
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宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的主要問(wèn)題 |
今年以來(lái)我國經(jīng)濟保持了平穩較快的發(fā)展，取得了舉世矚目的成就。但國內外發(fā)展環(huán)境日漸復雜，給經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)了很多的困難和挑戰。
一是外部環(huán)境存在不確定性。總的來(lái)看，受次貸危機重創(chuàng )之后，世界經(jīng)濟復蘇緩慢曲折。主要經(jīng)濟體失業(yè)率居高不下，居民消費持續疲軟，經(jīng)濟增長(cháng)乏力。新興經(jīng)濟體雖增長(cháng)較快，但經(jīng)濟泡沫化加劇，同時(shí)通脹壓力普遍存在。歐洲主權債務(wù)危機持續影響全球經(jīng)濟，美國銀行抵押貸款債券回購壓力依然存在。
日本和美國等重新轉向量化寬松貨幣政策，使得全球流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題進(jìn)一步凸顯，進(jìn)而可能會(huì )加劇我國通貨膨脹。在弱勢美元政策帶動(dòng)下，各國紛紛干預外匯市場(chǎng)，貿易保護主義有繼續強化趨勢，貨幣戰乃至貿易戰風(fēng)險加大。主要貨幣匯率劇烈波動(dòng)，加劇了國際金融市場(chǎng)的風(fēng)險。一些國家采用加息政策，使得我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策協(xié)調難度加大。
二是近兩年通貨膨脹預期凸顯，通貨膨脹壓力加大。普遍認為，當前通貨膨脹預期及通貨膨脹壓力主要由流動(dòng)性沖擊、貨幣信貸存量激增、企業(yè)生產(chǎn)要素成本上漲、房地產(chǎn)價(jià)格呈現泡沫化、輸入型通脹壓力以及偶發(fā)性自然災害等因素造成。通貨膨脹預期和通貨膨脹具有相互推動(dòng)作用。從投資需求的角度看，投資者對通貨膨脹的預期會(huì )使其擴大投資實(shí)現保值，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，進(jìn)而通過(guò)成本渠道影響最終消費品和服務(wù)的價(jià)格。而消費和服務(wù)價(jià)格的上升又加強了投資者的通貨膨脹預期。從消費需求的角度看，消費者的通脹預期會(huì )降低當前儲蓄增加消費，消費需求的沖擊引起物價(jià)上行。物價(jià)的上行反過(guò)來(lái)又會(huì )加深消費者的通貨膨脹預期。
三是明年財政收支矛盾仍較突出。一方面，財政收入形勢不容樂(lè )觀(guān)。今年財政收入增長(cháng)較快主要有兩個(gè)原因：進(jìn)口大幅增長(cháng)和汽車(chē)銷(xiāo)售快速增長(cháng)。這兩者帶來(lái)了進(jìn)口環(huán)節稅收、消費稅和車(chē)輛購置稅的大幅增長(cháng)，明年可能難以保持這種快速增長(cháng)的局面。同時(shí)，多方面因素會(huì )導致財政收入減少。包括：受通貨膨脹、匯率等多方面因素的影響，企業(yè)利潤難以持續快速增長(cháng)；房市、車(chē)市將呈現降溫態(tài)勢；國家將實(shí)施對小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策；國家將實(shí)施個(gè)人所得稅的減稅計劃。另一方面，財政支出壓力依然較大�；A建設方面需要較大的投資規模，包括加強農業(yè)、水利等基礎設施建設，城市化建設，支持受災地區恢復重建，繼續完成在建項目等。而且明年一些國家經(jīng)濟工作重點(diǎn)將需要加大財政投入。主要有：進(jìn)一步加快經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變，切實(shí)保障和改善民生，擴大消費需求，推進(jìn)教育和醫藥衛生體制、收入分配和社會(huì )保障制度等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，推進(jìn)發(fā)展現代農業(yè)，加大對革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區扶持力度等。
四是我國經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變困難重重。從國內看，一些長(cháng)期積累的深層次矛盾還沒(méi)有得到有效解決，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展中不平衡、不協(xié)調、不可持續的問(wèn)題仍比較突出。當前促進(jìn)農業(yè)穩定發(fā)展和農民持續增收的難度加大，保障和改善民生的任務(wù)繁重。貿易順差、社會(huì )發(fā)展滯后等這些制約經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的因素依然存在。
雖然中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出在２０１１年繼續實(shí)施積極的財政政策，但預計在操作層面會(huì )有一定的調整�？紤]到明年政府的稅收優(yōu)惠減少以及刺激性開(kāi)支減少，預計財政擴張的力度將減弱。財政支持政策將主要集中于消費、節能環(huán)保和戰略性新興產(chǎn)業(yè)。固定資產(chǎn)投資增長(cháng)在明年可能出現明顯分化，其中農業(yè)、水利、保障性住房、社會(huì )福利、環(huán)境保護和戰略性新興產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)可能較快，而鋼鐵、水泥及其他產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的增速可能趨緩。對于穩定農產(chǎn)品價(jià)格，未來(lái)政府或將出臺更多穩定價(jià)格的措施，例如提高對農民的補貼等。
就貨幣政策而言，考慮到政府對當前日益加劇的通脹壓力的擔憂(yōu)，明年將采用穩健的貨幣政策。流動(dòng)性管理將是控制通脹的關(guān)鍵。對于備受關(guān)注的加息問(wèn)題，隨著(zhù)年終的臨近，年內再次加息的可能性越來(lái)越小，明年繼續加息的可能性很大。存款準備金率可能會(huì )繼續上調以收縮流動(dòng)性，同時(shí)信貸投放增速將放緩。由于需要穩健貨幣政策來(lái)保證明年經(jīng)濟的平穩增長(cháng)的目標，貨幣供應量的增長(cháng)將保持滿(mǎn)足經(jīng)濟目標所需要的速度。
�。玻埃保蹦辏牵模性鏊賹⒊尸F“前低后高”的特征，預計全年增速將超９％。投資、出口小幅回落，而消費則穩中趨旺。
�。玻埃保蹦甑耐浶蝿葺^為嚴峻，從翹尾因素來(lái)分析，將出現２００８年之后的高點(diǎn)。就現有統計體系而言，預計２０１１年的ＣＰＩ水平維持在４％—４．５％之間。其中，通脹形勢最為嚴峻的時(shí)期為上半年，或會(huì )出現５．３％甚至更高的全年高點(diǎn)。
貨幣政策方面，在穩定經(jīng)濟增長(cháng)和抑制通脹的雙重目標約束下，預計全年信貸投放增速將回落至１３％—１４％，全年信貸投放總額在６．５萬(wàn)億左右，Ｍ１、Ｍ２的同比增幅將下滑至１５％—１７％之間，流動(dòng)性泛濫的形勢會(huì )得到一定程度的控制。從目前形勢看，如果各種行政手段無(wú)法有效抑制通貨膨脹和熱錢(qián)涌入，央行仍可能繼續上調存款準備金率。此外，預計明年上半年仍有一到兩次加息機會(huì )。
人民幣匯率走勢方面，綜合考慮經(jīng)濟、政治和外交等多重因素，人民幣匯率仍將保持“小幅升值”的步伐。