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中共中央關(guān)于制定“十二五”規劃的建議總共包括12個(gè)部分，其中第一部分是“加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式”，這說(shuō)明中國最高決策層已經(jīng)將發(fā)展方式轉變提高到戰略性的高度。這一決策應該說(shuō)是既恰當又富于遠見(jiàn)的。
改變發(fā)展方式繞不開(kāi)一個(gè)核心問(wèn)題，就是要素市場(chǎng)的改革。今天發(fā)展方式的許多問(wèn)題，其實(shí)與要素成本普遍低估緊密相關(guān)。要素市場(chǎng)扭曲的一個(gè)重要表現，就是普遍而嚴重的金融抑制。金融抑制的問(wèn)題不解決，不但很難真正消除經(jīng)濟結構失衡的現象，金融風(fēng)險也可能顯著(zhù)上升。
1998年，拉迪教授發(fā)表了影響廣泛的著(zhù)作“完成未竟的金融革命”。12年之后，我們仍然面對同樣的挑戰。在許多領(lǐng)域，甚至挑戰變得更加嚴峻。這些問(wèn)題不解決，轉變發(fā)展方式或者實(shí)現可持續增長(cháng)，都可能流于空談�，F在，政府制定“十二五”規劃，將轉變發(fā)展方式作為一條主線(xiàn)，甚至切入資源價(jià)格改革的問(wèn)題。但是，要素市場(chǎng)的改革應該超越資源價(jià)格，包括勞動(dòng)、資本和土地，而其中的金融改革更是一個(gè)核心的問(wèn)題。
金融改革需要考慮一些前提條件和開(kāi)放的次序。金融改革的任務(wù)仍然十分廣泛，不過(guò)，“十二五”規劃可能需要考慮如下四個(gè)方面的政策：
第一，建立獨立的中央銀行。這一點(diǎn)目前看來(lái)不一定做得到，但增強央行的相對獨立性還是可以考慮的。央行不獨立的結果，就是金融風(fēng)險、金融效率、金融穩定最終讓位于其他經(jīng)濟目標。
第二，真正實(shí)現商業(yè)化的金融機構�，F在，很多銀行都上市了，但重要決策還是留在黨委會(huì )而非董事會(huì )。這樣的決策如何保護股東的利益、如何控制銀行的風(fēng)險？
第三，建立市場(chǎng)為基礎的利率和匯率體系。利率、匯率管制究竟誰(shuí)得利、誰(shuí)受損？如果這樣的管制不利于宏觀(guān)經(jīng)濟的長(cháng)期穩定，就必須盡快推進(jìn)改革。
最后，逐步開(kāi)放資本市場(chǎng)。當然，我們并不預期“十二五”期間中國的資本項目會(huì )完全開(kāi)放，但是，可以開(kāi)放的領(lǐng)域很多，包括對外直接投資和債券融資，有一些已經(jīng)管不住，管住了也是得不償失。
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2010年第50期）
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