臨近歲末，部分熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)再現波瀾，在國家二次調控的嚴厲政策下，部分熱點(diǎn)城市房?jì)r(jià)和成交量均出現環(huán)比上升，而投資性購房是主要的推動(dòng)因素。在分析房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的過(guò)程中，常常存在用剛性住房需求作為房?jì)r(jià)堅挺的主要理由。
　　投資性購房需求主要取決于房?jì)r(jià)上漲預期。當前房?jì)r(jià)上漲預期的重要基礎之一是低利率下的流動(dòng)性過(guò)剩。2009年為應對國際金融危機，中國實(shí)施適度寬松的貨幣政策，對經(jīng)濟企穩回升發(fā)揮著(zhù)至關(guān)重要的作用。但當年信貸投放創(chuàng )出歷史天量，貸款基準利率也處在歷史低位。2009年，在低利率的流動(dòng)性過(guò)剩環(huán)境下，中國部分熱點(diǎn)城市房?jì)r(jià)也出現跳躍性增長(cháng)，北京市房?jì)r(jià)由2009年年初均價(jià)一萬(wàn)多躍升到2009年末的３萬(wàn)左右。
　　此前不久召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出2011年要實(shí)施穩健的貨幣政策。在適度寬松貨幣政策向穩健的貨幣政策轉變的過(guò)程中，投資性購買(mǎi)群體的房?jì)r(jià)上漲預期也將發(fā)生微妙變化。從投資者購買(mǎi)心理考察，個(gè)人購買(mǎi)決策需要收集大量信息，在此基礎上形成一個(gè)對特定房產(chǎn)的心理判斷，也就是對特定房產(chǎn)價(jià)格的心理賬戶(hù)，只要心理賬戶(hù)高于現行房?jì)r(jià)，投資者就會(huì )購買(mǎi)，顯示房?jì)r(jià)仍有上漲空間。需要注意的是，投資者決策重要的參考因素是貨幣政策的主基調。2011年穩健貨幣政策的實(shí)施，預期信貸增速將會(huì )放緩，信貸資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)的規模和速度也會(huì )下降和減緩，投資性購買(mǎi)群體對房?jì)r(jià)的心理預期賬戶(hù)將會(huì )出現分化，理性的投資者可能會(huì )選擇套現離場(chǎng)，而這可能是房?jì)r(jià)由上漲向下跌轉變的分水嶺。
　　回顧2003年以來(lái)的房?jì)r(jià)運行軌跡，只有在2008年出現過(guò)熱點(diǎn)城市房?jì)r(jià)環(huán)比下降的情況，其重要的貨幣環(huán)境基礎是實(shí)施從緊的貨幣政策，配合著(zhù)外部百年罕見(jiàn)的國際金融危機。
　　因此，需要保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策的連續性和穩定性，這樣不僅有利于市場(chǎng)形成房地產(chǎn)市場(chǎng)運行良性發(fā)展預期，而且有助于房?jì)r(jià)上漲一致性預期出現分化，有利于實(shí)現房地產(chǎn)市場(chǎng)調控既定目標。