年內第二次加息正式啟動(dòng)，其中金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0．25個(gè)百分點(diǎn)；上次加息是在10月20日，一年期存貸款基準利率也分別上調0．25個(gè)百分點(diǎn)。究竟該如何看待連續兩次加息呢？
　　筆者認為，人民幣相對美日貨幣0.25%的基準利率，無(wú)論從價(jià)值洼地還是搏取價(jià)差的角度看，加息都勢必會(huì )引來(lái)更多的熱錢(qián)。美國那邊一次又一次的量化寬松、印綠票子(美元)，并且不知道還要量化寬松多少次；我們這邊卻一次次的加息、接收綠票子，也不知道要多少次，承受美元必然貶值和中國通貨膨脹的風(fēng)險。這一局面令人十分憂(yōu)慮。
　　央行結算接收綠票子的主要手段就是被動(dòng)的印刷紅票子(人民幣)，結果是，加息的初衷是吸收流動(dòng)性卻招致更多的流動(dòng)性。為什么不從源頭抑制流動(dòng)性，并把已生成的流動(dòng)性通過(guò)直接融資方式引入到資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。而偏要通過(guò)加息養大“貨幣老虎”呢？
　　今天的中國同當年日本面臨貨幣升值壓力和流動(dòng)性過(guò)剩的局面并不一樣。當前在中國，在央行錢(qián)多的同時(shí)我們同樣有眾多像京滬高鐵、大飛機和通用飛機這樣的項目，另外還有800多個(gè)百萬(wàn)級人口城市的基礎設施現代化和眾多村鎮的城市化所提供的好項目。
　　吸取兩年來(lái)為共同應對次貸危機我們與美國同舟共濟的教訓，抓住美國目前財政危機的機遇讓央行的“水”和資本市場(chǎng)的“面”相融合，讓貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)實(shí)現對接。在實(shí)行穩健貨幣政策的同時(shí)盡快推出積極的股市政策，做大中國的經(jīng)濟總量，就會(huì )把兩個(gè)難題變成一個(gè)優(yōu)勢。
　　導致中國通脹的真正原因不是需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)，而是美國向全世界轉嫁危機的貨幣政策。美元通過(guò)外匯儲備方式入境進(jìn)而導致中國央行大量印刷紅票子。過(guò)去兩年中國央行天量投放貨幣，導致本國流動(dòng)性過(guò)剩，目前又試圖通過(guò)提高準備金率和加息從商業(yè)銀行和老百姓手里回收，繼而成為最大的流動(dòng)性回收者。
　　然而，這些措施卻是治標不治本，為何不從源頭通過(guò)采用“寬出嚴進(jìn)，化匯為產(chǎn)”的外匯管制政策從源頭堵��？為何不通過(guò)采用積極的股市政策從間接融資和直接投資的轉換來(lái)消化流動(dòng)性呢？難道只有加息這一劑藥方嗎？
　　如果政策對頭，通過(guò)“花掉綠票子，回收紅票子”和“寬出嚴進(jìn)，化匯為產(chǎn)”的外匯管制政策調整，頂過(guò)這幾個(gè)月，高增長(cháng)低通脹的局面能否再現？
　　我們應認真討論以下三個(gè)問(wèn)題：第一，現代市場(chǎng)經(jīng)濟中我們能回避通貨膨脹嗎？第二，讓儲蓄率去追通脹率人們就會(huì )去把錢(qián)存銀行嗎？第三，與通縮和為防通脹而滯漲相比，我們今天面臨的通脹是否是最佳的被動(dòng)選擇？