央行25日晚宣布年內第二次加息，加息后一年期存款利率上調至2.75%，相較于此前發(fā)改委官員透露的全年約3.3%的通脹率來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率為-0.55%。當前，無(wú)論是從維護儲戶(hù)經(jīng)濟利益來(lái)說(shuō)，還是為了控制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲風(fēng)險，穩定通脹預期，都應該進(jìn)一步提高存款利率，盡快給儲戶(hù)一個(gè)正利率的儲蓄收益。
　　負利率是拿債權人的錢(qián)貼補債務(wù)人，是對儲戶(hù)經(jīng)濟利益的損害。通脹高啟時(shí)，維護儲戶(hù)利益最好的辦法就是提高存款利率。目前，央行治理通脹預期的主要手段是頻調存款準備金率，但是由于我國利率市場(chǎng)化并未全面鋪開(kāi)，即使準備金率上調引致資金價(jià)格走高，儲戶(hù)也無(wú)法直接從中得利，這也可以看作是儲戶(hù)利益的一種變相犧牲。
　　舉例來(lái)說(shuō)，日前由于存款準備金率再次上調，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，市場(chǎng)利率大幅攀升。23日，衡量資金價(jià)格的主要風(fēng)向標——SHIBOR（7天）指標創(chuàng )下3年來(lái)的新高5.68%。這也就是說(shuō)，銀行拿著(zhù)儲戶(hù)的錢(qián)可以在銀行間市場(chǎng)賺取高收益，但仍按法定低利率支付儲戶(hù)。
　　有鑒于此，不少人士近來(lái)紛紛建言推進(jìn)利率市場(chǎng)化，分階段逐步擴大存款利率上浮幅度，逐步形成資金的自主定價(jià)機制。實(shí)際上，今年年末許多銀行競相推出了高年化收益率的短期理財產(chǎn)品，如中行日前發(fā)行的一款14天理財產(chǎn)品，年化收益率達到4.2%，這種所謂的“高息攬儲”行為也說(shuō)明，存款利率上浮已有著(zhù)潛在的市場(chǎng)基礎。
　　此外，從控制樓市等資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲、穩定通脹預期來(lái)看，運用加息手段效果會(huì )更好。目前不堪忍受負利率的資金紛紛搬家，因為股市低迷，黃金市場(chǎng)、投資品市場(chǎng)等容量有限且不為很多人所熟悉，相當多的資金選擇流入房地產(chǎn)，以期博取房?jì)r(jià)上漲的正收益。房?jì)r(jià)在年底不降反漲，樓市調控效果再遭質(zhì)疑，與此有很大關(guān)系。面對此困局，通過(guò)連續加息，提高存款收益率，可以吸引投資性資金回流，降低樓市等資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的預期，緩解由此伴生的社會(huì )矛盾，同時(shí)也將使外資流入更趨謹慎。
　　目前反對加息的理由主要有二：一是加息會(huì )導致熱錢(qián)的流入，二是加息會(huì )降低消費，不利于提高消費在內需中的比重，這兩個(gè)問(wèn)題也需要辯證分析看待。
　　在人民幣升值預期重啟的背景下，加息導致本外幣利差擴大，這的確可能會(huì )吸引更多的熱錢(qián)流入。但從實(shí)際情況來(lái)看，近年來(lái)熱錢(qián)持續流入我國追求的主要目標一是人民幣升值，二是中國境內資產(chǎn)價(jià)格的高收益，而息差并不占主導地位。所以長(cháng)期來(lái)看，防止熱錢(qián)流入，仍要靠弱化人民幣升值預期、降低境內資產(chǎn)價(jià)格吸引力、加強境外投機資金進(jìn)入管理等辦法解決，而不能依靠維持低利率政策。
　　就加息與消費的關(guān)系而言，從理論上來(lái)說(shuō)，加息會(huì )導致居民把錢(qián)存放在銀行，也會(huì )因此抑制人們的消費欲望。但中國的高儲蓄是由特殊的國情所決定的，老百姓不像美國人那樣大手大腳地花錢(qián)，不是由于銀行利息太高所致，而是因為社會(huì )保障體系尚未完善，人們不敢不儲蓄而已。
　　由于央行每次加息基點(diǎn)較小，所以今年兩次加息后，實(shí)際利率仍為負值。鑒于明年一季度物價(jià)受春節等因素的影響有可能繼續走高，央行加息步伐理應邁得更快更大。加息后儲戶(hù)何時(shí)能獲得一個(gè)正利率收益，且讓我們拭目以待。