目前，大多數人都認為我國的貨幣發(fā)行量過(guò)大了，甚至還計算出來(lái)超發(fā)了多少萬(wàn)億。筆者認為這是不符合國情的錯誤判斷。通貨膨脹從來(lái)都是政府政策的產(chǎn)物，是政府為了轉嫁財政危機，故意多發(fā)了票子，掏老百姓和企業(yè)的腰包，人為地使貨幣貶值。也就是說(shuō)，凡是超發(fā)的都是自覺(jué)的，沒(méi)有不經(jīng)意的事情。因此，貨幣是否超量發(fā)行，發(fā)行了多少，中央政府應該是心知肚明的，根本不需要學(xué)者或統計部門(mén)推算。我國政府是負責任的人民政府，而且財政收入一直是以?xún)晌粩档乃俣仍谠鲩L(cháng)，根本沒(méi)有實(shí)行通貨膨脹政策的動(dòng)機，也從來(lái)沒(méi)有實(shí)行通貨膨脹政策的行為。因此，所謂貨幣發(fā)行量過(guò)大的判斷肯定是一個(gè)把貸款量誤認為發(fā)行量的冤假錯案。
　　首先，人們不能否認，在我國銀行的賬面上目前是巨大的存差，大量的貨幣處于睡眠狀態(tài)，實(shí)際上沒(méi)有進(jìn)入流通領(lǐng)域。大量的貨幣存在銀行里，與埋在地下沒(méi)有什么本質(zhì)區別。如果這些貨幣進(jìn)入流通領(lǐng)域，周轉速度加快，所謂的ＭＯ、Ｍ１和Ｍ２也不可能像目前這樣多。而不管這種情況造成的貨幣有多少，也都是經(jīng)濟發(fā)行，不是財政發(fā)行，不是印刷廠(chǎng)憑空印出來(lái)的，都是有實(shí)物和經(jīng)濟行為支撐的。只有貸款量大于存款量，才是超發(fā)了紙幣，致使貨幣貶值和通貨膨脹。
　　經(jīng)濟學(xué)常識告訴我們，存款如果不能轉化為貸款，就轉化為失業(yè)，即資本和勞動(dòng)力雙失業(yè)。長(cháng)期以來(lái)，我國大量存款積壓在銀行里，貨幣轉化為資本的機制受到審批經(jīng)濟的嚴重抑制，造成所謂的產(chǎn)能、產(chǎn)品、流動(dòng)性、勞動(dòng)力四大剩余。這樣一個(gè)國家竟然存在通貨膨脹，不管預期大小都是觀(guān)念混亂，子虛烏有。幾十年來(lái)，我國由于社會(huì )保障不到位，對外送禮性出口、對內超經(jīng)濟剝削，讓少數人在短期內暴富，ＧＤＰ豐產(chǎn)、老百姓不豐收，廣大人民群眾不敢消費，無(wú)錢(qián)擴大消費，收入本來(lái)就不高的人們卻不得不向銀行存款，搞家庭自我保險。于是，存款超常增長(cháng)，而貸款卻長(cháng)期大幅度低于存款，大量的產(chǎn)品實(shí)現不了價(jià)值，不得不依賴(lài)送禮性出口；在大量資本失業(yè)的同時(shí)，創(chuàng )造我國９５％以上就業(yè)崗位的中小企業(yè)卻很難得到貸款，融資成本高達２０％左右。如果沒(méi)有所謂的黑錢(qián)，我國的中小企業(yè)不知道還能剩下多少？！那么多的貨幣積壓在銀行里，是所謂流動(dòng)性不讓流動(dòng)，怎么可能過(guò)剩了呢？存款準備金率長(cháng)期超高，等于不斷提高堤壩，把水緊閉在水庫里，土地都干裂了，莊稼都旱死了，卻天天神經(jīng)兮兮地為洪水滔天心驚膽戰。所謂流動(dòng)性過(guò)剩的觀(guān)念可以休矣！
　　這種心理障礙，其實(shí)是被３０多年的所謂高增長(cháng)嚇壞了。其實(shí)，不同發(fā)展階段的國家的增長(cháng)速度是不能橫比的，我國ＧＤＰ增長(cháng)１０％的絕對額，還不如美國的１％大。ＧＤＰ平均１０％左右的增長(cháng)速度，對于發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)，根本不是什么高速度，而發(fā)達國家每年增長(cháng)３％就是了不起的高速度。我國目前社會(huì )犯罪率的上升、移民傾向的增強都說(shuō)明階級分化和超經(jīng)濟剝削日益嚴重，少數暴富了的人并不理直氣壯，也缺乏安全感。因此，ＧＤＰ１０％左右的增長(cháng)速度只是帶病前進(jìn)的速度。按目前的階級力量對比和弱勢群體的覺(jué)悟水平，我們不要指望短期內能夠從根本上改變分配不公的局面。但是，只要分配向弱勢群體傾斜幾個(gè)百分點(diǎn)，居民的消費率就會(huì )大幅度提高，由消費拉動(dòng)的ＧＤＰ增長(cháng)率幾十年保持在兩位數以上都是正常的。每年只要轉化一個(gè)百分點(diǎn)的農民工的社會(huì )身份，使他們真正享受城市人的國民待遇，即使消費水平只達到目前城市人口的一半，我國的充分就業(yè)率和實(shí)際投資率都將大幅度提高，僅此一項舉措，ＧＤＰ就不會(huì )低于１０％。我國目前經(jīng)濟增長(cháng)中產(chǎn)生的各種負面問(wèn)題不是增長(cháng)速度造成的，不是所謂總量問(wèn)題，而是質(zhì)量和結構問(wèn)題。這是由以物為本的發(fā)展觀(guān)、嚴重不公平的財政分配體制和居民收入分配機制造成的。如果不從產(chǎn)生問(wèn)題的根源入手，人為地降低發(fā)展和增長(cháng)速度會(huì )造成更加嚴重的后果。我們決不能為了ＣＰＩ的面子犧牲就業(yè)和收入的里子。
　　其次，我們必須重新認識我國的投資率指標。如果把實(shí)現勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料結合的投資額看作是實(shí)際投資，我國目前的實(shí)際投資率大體上只是名義投資率的一半左右，相當數量的貸款又會(huì )轉化為存款。相當數量的貨幣在銀行和企業(yè)之間、銀行與銀行之間走來(lái)走去，根本沒(méi)有真正轉化為資本，既沒(méi)有轉化為購買(mǎi)勞動(dòng)力的可變資本，也沒(méi)有轉化為購買(mǎi)生產(chǎn)資料的不變資本，大多數沒(méi)有轉化為現金流量，更沒(méi)有進(jìn)入老百姓的腰包。而銀行管理部門(mén)和金融專(zhuān)家卻煞有介事地討論Ｍ１和Ｍ２多了少了，什么剪刀差，反剪刀差，什么黏稠性，都不過(guò)是紙上談兵。在審批經(jīng)濟沒(méi)有根本轉變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟之前，在貨幣、糧食和能源還是計劃價(jià)格體制的條件下，這些從西方抄來(lái)的東西都不可能反映我國的實(shí)際經(jīng)濟關(guān)系和經(jīng)濟結構，根據這些指標調控經(jīng)濟運行只能是對牛彈琴，難免指鹿為馬、南轅北轍，水多了加面，面多了加水，辛辛苦苦為經(jīng)濟發(fā)展幫倒忙。
　　最后，我們必須認清這一輪物價(jià)上升的主動(dòng)力。在具體分析物價(jià)上升原因的時(shí)候，大家都看得比較清楚，不可否認第一推動(dòng)力是生產(chǎn)成本，其中最大的比重是活勞動(dòng)成本。今年前三個(gè)季度，農民工的工資增長(cháng)了１８．７％。這種勞動(dòng)力的價(jià)格上升與貨幣發(fā)行量毫無(wú)關(guān)系，不是老板手里的貨幣多了貶值了，而是工價(jià)補位，欠賬還錢(qián)，縮小超經(jīng)濟剝削�；顒趧�(dòng)成本上升，需求沒(méi)有下降，產(chǎn)品的價(jià)格上升是十分正常的事情。工商業(yè)活勞動(dòng)成本上升，農產(chǎn)品的機會(huì )成本也必然上升，農產(chǎn)品價(jià)格不上升是根本不可能的。隨著(zhù)分配體制改革，可以預期的是，農民工的工資還將持續上升，生產(chǎn)成本和物價(jià)的上升趨勢是不可逆轉的。工價(jià)上升引起物價(jià)上升，物價(jià)上升再引起工價(jià)上升，這樣一種循環(huán)必然引起貨幣發(fā)行量的增加。我們必須分清因果關(guān)系，不是貨幣發(fā)行量引起物價(jià)上升，而是工價(jià)和物價(jià)上升引起貨幣發(fā)行量上升。在這種情況下，如果人為地抑制貨幣發(fā)行量的上升，其后果是阻礙分配關(guān)系和經(jīng)濟結構的調整，延緩農民工社會(huì )身份和經(jīng)濟地位的轉變。經(jīng)濟結構的戰略性失衡，是歷史上的錯誤方針造成的，要實(shí)現經(jīng)濟結構戰略性調整，必須在戰略上有所突破。而轉變農民工的社會(huì )身份、消除超經(jīng)濟剝削就是戰略性調整。為此，必然重新改變人們的利益分配結構，工價(jià)、物價(jià)的變化就是利益結構的調整，帶有重新洗牌的性質(zhì)，存量的問(wèn)題要靠增量來(lái)解決。政府只要對收入水平承受不了物價(jià)上升的群體不斷加大財政補貼的力度，就不必擔心這種物價(jià)上升的趨勢，而是要把它看作改變不合理、不公平財產(chǎn)關(guān)系、分配關(guān)系的一種市場(chǎng)機制。