相對一些新興經(jīng)濟體正在從金融危機中逐漸復蘇而言，美國的經(jīng)濟增長(cháng)比較緩慢，失業(yè)率居高不下，通貨膨脹率一直在低位徘徊。在貨幣政策方面應對這一狀況的通常做法是運用價(jià)格工具刺激經(jīng)濟，比如降低利率，但美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降到零至0.25%的水平，利率政策已無(wú)法再起作用，在這種情況下，美聯(lián)儲于2010年11月決定采用數量型工具，推出第二輪量化寬松政策，即到2011年6月底以前購買(mǎi)6000億美元的美國長(cháng)期國債，以進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟復蘇，并表示，在適當時(shí)候，還會(huì )推出QE3。
　　此決定一出，立即受到包括歐洲國家在內的大多數國家反對，所以QE3暫時(shí)得擱擱了，否則真要犯眾怒。
　　QE3不能出，不等于美國就沒(méi)有刺激經(jīng)濟的辦法了，中國尚且知道搞積極的財政政策，何況美國呢？既然寬松的貨幣政策無(wú)法繼續寬松，那就在積極的財政政策上再積極一點(diǎn)吧。本來(lái)奧巴馬就有意在減稅法案延期上持支持態(tài)度，只不過(guò)在富人減稅上與共和黨意見(jiàn)有些不同，現在既然QE3不能出，那就在富人減稅上同意共和黨的意見(jiàn)吧。于是美國總統奧巴馬于2010年12月17日簽署了減稅延期法案，該議案涉及減稅金額約8580億美元，主要內容包括把布什政府時(shí)期全民減稅政策延期兩年，把針對長(cháng)期失業(yè)者的失業(yè)救濟法案延長(cháng)13個(gè)月，給予企業(yè)投資稅收減免，以及美國富人在未來(lái)兩年將享受更低的遺產(chǎn)稅等等。外界普遍認為，這標志著(zhù)前期民主黨、共和黨反復爭論的減稅政策延期議題以妥協(xié)方案告終。
　　其實(shí)不然，這恰恰是奧巴馬執政的膽略之處和高明之處。說(shuō)他有膽略，是因為美國財政赤字高企，已經(jīng)連續兩年突破萬(wàn)億美元，占GDP比例已經(jīng)高達8.9%，如何兌現對選民的承諾是對奧巴馬的一個(gè)重大考驗。但如果經(jīng)濟增長(cháng)不上去，赤字減少絕無(wú)可能，只有經(jīng)濟復蘇了，繁榮了，財政赤字才有可能壓縮，這是奧巴馬使用的破釜沉舟的一招險棋；說(shuō)他高明，是因為他找到了QE3的替代物，不但照樣放水，而且還堵住了別人的嘴。不但堵住了別人的嘴，大家還在夸他這個(gè)政策好。比如據報道，香港金管局總裁陳德霖(NormanChan)在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，奧巴馬同意延長(cháng)小布什的減稅計劃，從財政方面來(lái)看是一種刺激措施，這將會(huì )對消費者信心、消費和金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響，對全球經(jīng)濟有好處。
　　的確，如果這些措施有助于讓美國經(jīng)濟復蘇，那么對世界其他國家都會(huì )有好處，因為美國是個(gè)低儲蓄率的國家，美國經(jīng)濟是靠消費拉動(dòng)的，如果美國消費者的購買(mǎi)力即美國內需起來(lái)了，美國就不會(huì )再逼著(zhù)別國幫助消費了，也就不會(huì )逼著(zhù)別國貨幣升值了，說(shuō)不定反過(guò)來(lái)要逼著(zhù)別國貨幣貶值呢！但如果美國消費者對美國經(jīng)濟徹底失去信心，減稅的錢(qián)沒(méi)有用于消費，而是持幣甚至用于逐利，那就不但對美國沒(méi)有好處，而且對他國來(lái)說(shuō)，跟再一輪量化寬松政策(QE3)就沒(méi)有兩樣了。所以我們要密切注意觀(guān)察美國延長(cháng)減稅和失業(yè)救濟計劃對美國經(jīng)濟的幫助到底有多大，同時(shí)要注意做好三件事，一是筑“籬”(加強外匯管制，不讓熱錢(qián)輕易流入)；二是筑“池”(即使熱錢(qián)流入，也不讓其流到實(shí)體經(jīng)濟)；三是放水(把一部分熱錢(qián)想辦法送出去)。