2011年是“十二五”規劃起步年，這一年發(fā)展戰略的布局方式、政策績(jì)效都直接影響到今后中國經(jīng)濟可持續發(fā)展的運行模式和效率。中央政府已充分認識到這一轉型正處在全球經(jīng)濟發(fā)生翻天覆地的變化之時(shí)，很多“不確定性”、內外利益協(xié)調的“復雜性”，會(huì )嚴重影響到我們“包容性增長(cháng)”的戰略實(shí)施。比如，大量國外經(jīng)驗表明，無(wú)論是提高“自身國力”和“發(fā)展主導權”所需要的企業(yè)自主創(chuàng )新、新興戰略性產(chǎn)業(yè)的扶持等方針，還是重視“民生、民富”所帶來(lái)的收入分配機制改革，都離不開(kāi)“破舊立新”后所需要的顯著(zhù)的績(jì)效改善，而在沒(méi)有增長(cháng)保證的環(huán)境下推動(dòng)結構調整將異常困難。但由于經(jīng)濟和金融全球化的主戰場(chǎng)正呈從歐美轉向經(jīng)濟規模體龐大、依然處于高增長(cháng)、高儲蓄的中國等少數幾個(gè)新興體的勢頭，所以，上述提到的政府扶持經(jīng)濟發(fā)展的政策組合，很可能會(huì )因為外部強大的沖擊和我們制度體系的不完善而放大了副作用，進(jìn)而凸現調控的難度和變數。
比如，在人民幣升值加速而結構調整效果還不明顯的環(huán)境下，中國經(jīng)濟“虛火旺、實(shí)火弱”的現象十分突出�！俺颂摱搿钡膰H熱錢(qián)，和不斷集中到金融市場(chǎng)的大量“閑置”的產(chǎn)業(yè)資本，加上通脹預期下的消費者儲蓄資金攪和在一起，正在推高國內通脹和資產(chǎn)泡沫膨脹的壓力，使得中央宏觀(guān)調控政策組合拳力度的一再加碼，反過(guò)來(lái)又會(huì )加大結構調整的成本，以及保證改革順利所需要的維持宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境穩定的壓力。
為此，在新年之際，我想根據這一階段研究的一些初步體會(huì )，著(zhù)重梳理一下當下值得進(jìn)一步關(guān)注和深入研究的“三大內外壓力”：來(lái)自國際貨幣體系“動(dòng)蕩”的壓力，產(chǎn)業(yè)資本“虛擬化”的壓力和收入分配結構“失衡”的壓力。
依我看，現在最大的外部壓力，是金融大海嘯后美元主導的國際貨幣體系正在隨著(zhù)美國量化寬松貨幣政策和美國經(jīng)濟惡劣狀況的“長(cháng)期化”而“裂變”：全球金融資本早已不安心將財富繼續放在沒(méi)有“貨幣錨”支撐的金融資產(chǎn)中，甚至避險時(shí)所需要的美國國債持有量最近也在被市場(chǎng)大量減持。其中，有很多金融資本早應該在這場(chǎng)泡沫經(jīng)濟看似崩潰的“大洗盤(pán)”中銷(xiāo)聲匿跡，可就因為美歐政府害怕經(jīng)濟硬著(zhù)陸給政權穩定所造成的壓力而不惜血本去救助，這些金融資本今天正在復活。請注意這是“存量”復活，而可能不一定是目前被國際社會(huì )指責的歐美那些肆無(wú)忌憚的貨幣增量超發(fā)，這就給我們造成了巨大的負面影響。美元大幅持續貶值會(huì )“沖洗”掉美國對華債務(wù)的價(jià)值并增加我們對新近出口投資所帶來(lái)的美元頭寸的管理成本。而且，人民幣們匯率升值的相對尺度將變得越來(lái)越難把握。
在去年的廣交會(huì )和許多商業(yè)論壇上，我們已注意到進(jìn)出口企業(yè)很難下單的現象，企業(yè)自身具有應對匯率升值的調整能力也在大打折扣。另外，美元疲軟不僅促使黃金高位攀升，更讓我們焦慮的是，大量從金融市場(chǎng)流出的資金現在又開(kāi)始去綁架工業(yè)生產(chǎn)的上游資源，這對我們目前以投資為主創(chuàng )造財富的發(fā)展中國家而言，意味著(zhù)經(jīng)濟成本正變得越來(lái)越高，不知不覺(jué)間，中國產(chǎn)品的“性?xún)r(jià)比”優(yōu)勢“被”人為打壓了。中國的貿易結構提醒我們：在出口減少的同時(shí)進(jìn)口也會(huì )隨之減少，而中美貿易不平衡或美國貿易逆差格局并不會(huì )發(fā)生多大的實(shí)質(zhì)性變化。除了實(shí)體經(jīng)濟面的負面影響外，流出歐美市場(chǎng)的大量資金，再加上現在資金借貸成本因為歐美利率過(guò)低會(huì )變得越來(lái)越小，今后流出的資金規模會(huì )變得越來(lái)越大，而高儲蓄、高增長(cháng)、甚至市場(chǎng)低效率而不斷變得高開(kāi)放的中國理所當然就成了這一輪全球金融資本首選對象。所以，中國宏觀(guān)調控面對著(zhù)巨大壓力，周小川最近的“池子”論就是一個(gè)突出的表現。
我們必須抓緊思考美國暫時(shí)放棄“貨幣錨”功能將給中國所帶來(lái)的沖擊，以及包括人民幣匯率調整在內的“以我為主”的應對策略。
目前中國經(jīng)濟所面臨的通脹，和以前歷次所遇到的通脹，性質(zhì)上不完全一樣。上世紀90年代初的通脹是短缺經(jīng)濟造成的，前兩年的通脹是經(jīng)濟過(guò)熱造成的，而今年我們遇到的壓力增加了新內容：由于經(jīng)濟復蘇和發(fā)展主要是靠政府積極推動(dòng)，所以，大量產(chǎn)業(yè)資本，尤其民營(yíng)資本因為擅長(cháng)做生意的國際舞臺并沒(méi)有重新開(kāi)張，而新的舞臺又沒(méi)有機會(huì )和條件去發(fā)揮能力，被迫“閑置”，另一方面，國企和央企雖然沒(méi)有流動(dòng)性約束但由于追求商業(yè)利潤的動(dòng)機不亞于民營(yíng)資本，所以，他們雖然沒(méi)有“很干脆地”成批向金融資本轉變，但他們的資金規模和民營(yíng)資本不是在一個(gè)起跑線(xiàn)上，所以，他們在金融市場(chǎng)上屢打“擦邊球”的投機行為給中國經(jīng)濟造成的莫測風(fēng)險，并不比民營(yíng)資本小。因此，盡快改變“輸血型”的經(jīng)濟發(fā)展的支撐方式，通過(guò)不斷完善的制度建設和政府到位的公共服務(wù)等措施來(lái)打造出市場(chǎng)自身“造血型”的經(jīng)濟發(fā)展活力，是從根本上解決當前中國經(jīng)濟結構性通脹的關(guān)鍵要素。
美國這場(chǎng)金融大海嘯和各國政府的救市方式，加大了區域、產(chǎn)業(yè)、階層之間的“收入分配的不平等”，雖然在程度上各有差異，這讓各國政府修復經(jīng)濟創(chuàng )傷的社會(huì )基礎變得非常脆弱。無(wú)論美國的醫療改革制度，還是日本的社會(huì )福利機制的改革，都遇到了前所未有的障礙。中國也不例外，中西部地區的發(fā)展扶持、階層之間收入再分配機制的改革和調整等都是十分艱巨復雜的工程，不僅需要時(shí)間，更需要智慧和理念上的創(chuàng )新。但是，如果現在不能及時(shí)找到有效的治理方式，那么，中國經(jīng)濟改革的內部壓力就會(huì )隨著(zhù)越來(lái)越嚴重的收入分配不平等的問(wèn)題而不斷增大。
所以，在“十二五”期間，為了實(shí)現“包容性增長(cháng)”的目標，非得盡早拿出一套綜合治理“收入分配不平等”問(wèn)題的有效措施不可，而這可能涉及政治、經(jīng)濟、法律、文化和倫理等各個(gè)相關(guān)領(lǐng)域。