日前召開(kāi)的中國人民銀行工作會(huì )議，將“穩物價(jià)”列為當前和今后一個(gè)時(shí)期的主要任務(wù)之首，由此拉開(kāi)了“轉型元年”宏觀(guān)調控的第一幕。盡管此前中央采取了一系列價(jià)格管制措施，并通過(guò)連續上調存款準備金率和加息等手段，收緊貨幣政策，取得了一定效果。但從目前情況來(lái)看，本輪通脹趨勢遠未結束，通脹動(dòng)量依然強勁，通脹預期還在上升。
經(jīng)濟過(guò)熱與物價(jià)上漲緊密相隨，是我國改革開(kāi)放以來(lái)通貨膨脹的顯著(zhù)特征�？偨Y歷次通貨膨脹特征，我們發(fā)現，經(jīng)濟過(guò)熱是通貨膨脹發(fā)生的一個(gè)重要原因，并且主要表現為投資推動(dòng)型經(jīng)濟過(guò)熱，即過(guò)度投資。當投資出現過(guò)旺勢頭，推動(dòng)工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）和原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數（IMP）全面上揚，經(jīng)濟發(fā)展速度高于資源承受能力，就會(huì )出現原材料因供給不足而出現漲價(jià)，原材料價(jià)格上漲又推動(dòng)物價(jià)持續走高，CPI不斷攀升，通貨膨脹壓力增大。
但是，本輪通貨膨脹與以往有很大不同，是一次在經(jīng)濟偏冷狀態(tài)下發(fā)生的物價(jià)快速上漲。從國際金融危機沖擊中復蘇的我國經(jīng)濟，充其量只是恢復到了危機前的水平。2010年前三季度我國GDP同比增長(cháng)10.6%，比上年同期加快2.5個(gè)百分點(diǎn)，而且一季度至三季度增長(cháng)連續出現回落，遠未出現過(guò)熱趨勢。經(jīng)濟恢復性增長(cháng)有很大一部分是政策刺激因素，而市場(chǎng)需求增長(cháng)主要是危機狀態(tài)下“去庫存化”后“再庫存”的推動(dòng)，政府推動(dòng)型投資向民間自主性投資轉變需要時(shí)間。
在國內外各種因素制約下，2011年我國通貨膨脹形勢嚴峻。推動(dòng)物價(jià)上漲的因素大量存在，通脹壓力十分顯著(zhù)。但是全球經(jīng)濟復蘇乏力、國內經(jīng)濟增速回調將抑制物價(jià)的過(guò)快上漲。同時(shí)，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟政策逐步調整，貨幣供應和信貸增長(cháng)向常態(tài)化回歸，不會(huì )出現嚴重通脹情況。因此，綜合考慮各種因素，預計2011年我國CPI上漲4%，PPI上漲6%。
未來(lái)我國通貨膨脹具有明顯的混合型特征，物價(jià)上漲壓力主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面：第一，美聯(lián)儲和世界其他國家中央銀行推行量化寬松的貨幣政策，向全球注入了大量流動(dòng)性，危機時(shí)的避險貨幣開(kāi)始變?yōu)樘桌泿�，我國面臨“熱錢(qián)”持續涌入的壓力，這會(huì )大大抵消國內貨幣政策緊縮流動(dòng)性的努力。第二，受利于全球超寬松的貨幣政策環(huán)境，美元進(jìn)一步貶值，而以美元計價(jià)的石油、鐵礦石等國際大宗商品價(jià)格將持續大幅上漲，這無(wú)疑會(huì )加大我國輸入性通貨膨脹壓力，以制造通脹預期和通貨膨脹幫助美國避免跌入通貨緊縮為初衷的第二輪量化寬松政策，在客觀(guān)上向全球輸出了通貨膨脹壓力。第三，由于受農業(yè)勞動(dòng)力和農業(yè)生產(chǎn)資料等成本上升、農業(yè)生產(chǎn)周期性波動(dòng)以及工業(yè)化、城市化擠占大量糧食生產(chǎn)資源的影響，我國糧食供給僅僅是偏緊狀態(tài)下的供求平衡，而且我國農產(chǎn)品價(jià)格上漲直接受?chē)H農產(chǎn)品價(jià)格上漲傳導，農產(chǎn)品價(jià)格面臨繼續上漲壓力。第四，我國勞動(dòng)力供給結構正在發(fā)生變化，勞動(dòng)力成本不斷上升，工資快速增加將是長(cháng)期現象，水電氣等資源價(jià)格改革推進(jìn)，成本推動(dòng)物價(jià)上漲的壓力不斷增大。第五，我國前一階段適度寬松貨幣政策的擴張性后果，需要市場(chǎng)慢慢消化，政策逐步調整需要過(guò)程，貨幣供應和物價(jià)變化之間存在時(shí)滯。
2011年是我國進(jìn)入新經(jīng)濟轉型期的第一年，要對內對外進(jìn)行改革調整，不僅要修正以前經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的后遺癥，更關(guān)鍵的是要為未來(lái)中長(cháng)期發(fā)展鋪路布局。國內經(jīng)濟、物價(jià)的寒熱不調，全球經(jīng)濟環(huán)境“有人說(shuō)將陷于烈火，有人說(shuō)將陷入寒冰”，都要求宏觀(guān)經(jīng)濟政策精心設計。
面對通貨膨脹壓力，貨幣政策要在重回穩健的基礎上“中性略緊”，繼續加強信貸和流動(dòng)性的控制，出臺加息等緊縮措施，收縮力度和效果要大于上年，貨幣條件繼續從應對危機狀態(tài)穩步向常態(tài)回歸。這是因為管理通脹預期需要避免流動(dòng)性泛濫，而調結構則需要避免融資條件過(guò)于寬松。此外，還要積極把信貸資金更多投向實(shí)體經(jīng)濟特別是“三農”和中小企業(yè)，培育最具經(jīng)濟活力的市場(chǎng)主體。推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革，人民幣匯率保持小幅升值態(tài)勢，減輕輸入性通脹壓力。
為促進(jìn)經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)，財政政策仍需堅持積極取向，維持適當規模的財政赤字，保持一定的增量調控能力，優(yōu)先完成4萬(wàn)億投資計劃繼建、收尾項目，有序啟動(dòng)“十二五”規劃確定的前期重大建設項目。進(jìn)一步調整財政支出結構，更加突出改善民生和結構調整，加大稅收結構調整力度，通過(guò)結構性減稅調動(dòng)民間投資和居民消費的活力，促進(jìn)經(jīng)濟自主增長(cháng)動(dòng)力形成。
從穩定農產(chǎn)品價(jià)格出發(fā)管理好通脹預期，農產(chǎn)品與居民生活聯(lián)系最密切，直接影響其對未來(lái)物價(jià)走勢的判斷，保證農產(chǎn)品充足生產(chǎn)供給，可以降低居民通脹預期，從根本上摧垮物價(jià)大幅上漲的基礎。對于未來(lái)可能觸發(fā)價(jià)格抬升的基礎性因素，要加強改革的“頂層設計”，著(zhù)眼于解決體制機制根本性問(wèn)題，優(yōu)化政策環(huán)境，將制定收入分配改革方案、積極推進(jìn)財稅、金融、投資體制和資源環(huán)境等改革置于改革領(lǐng)域的前列。