展望2011年全球經(jīng)濟，在沒(méi)有發(fā)生大的突發(fā)事件的前提下，2011年全球經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢總體將與2010年類(lèi)似，即實(shí)現按市場(chǎng)匯率計算3%、按購買(mǎi)力平價(jià)計算4%低速增長(cháng)的概率較大。不過(guò)，以下8個(gè)方面的問(wèn)題值得高度關(guān)注。
　　第一、全球總需求不足的局面將會(huì )持續。根據國際機構的預測，2011年美國的經(jīng)濟增長(cháng)率將從2.6%降至2.3%，歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)率會(huì )從1.7%降到1.5%，日本的經(jīng)濟增長(cháng)率會(huì )從2.8%降到1.5%。由于美國、歐洲和日本的GDP占到了全球GDP總量的一半以上，一旦發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長(cháng)速度趨緩，就會(huì )導致全球總需求的不足。
　　第二、發(fā)達國家的金融機構雖然基本上趨于穩定，但基礎仍十分脆弱，其資產(chǎn)負債表和債務(wù)情況都還存在著(zhù)一系列的問(wèn)題。特別值得關(guān)注的是，今年下半年到明年上半年，美國和歐洲的一些主要金融機構，尤其是大的商業(yè)銀行，它們的有形資產(chǎn)將會(huì )陸續到期，這意味著(zhù)這些國家的金融狀況可能會(huì )發(fā)生惡化。有預測稱(chēng)，屆時(shí)美國和歐洲可能還要關(guān)閉上萬(wàn)家乃至五萬(wàn)家分支機構，這對整個(gè)金融市場(chǎng)，對全球經(jīng)濟的復蘇都會(huì )產(chǎn)生巨大的影響。
　　第三、公共債務(wù)問(wèn)題將導致人們對經(jīng)濟復蘇和經(jīng)濟增長(cháng)的預期發(fā)生變化。美國和歐洲為了降低財政赤字，采取了一系列的政策措施，和金融機構在市場(chǎng)上爭奪資金，這將對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生一系列的負面影響。此外，引發(fā)新一輪債務(wù)危機的可能性實(shí)際上在加劇，愛(ài)爾蘭和希臘之后，下一個(gè)國家有可能會(huì )是西班牙。西班牙今年四五月份很有可能會(huì )出現新一輪的危機，而其經(jīng)濟規模要遠遠大于愛(ài)爾蘭和希臘。
　　第四、發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟政策利用空間已經(jīng)到了極限。到目前為止，美國的聯(lián)邦基準利率維持在0%到0.25%。日本的利率維持在0%到0.1%，歐洲的利率一直都在1%以下，這些都是歷史的最低點(diǎn)，貨幣政策利用空間很小。就財政政策而言，歐盟政府債務(wù)占GDP的比重規定不能超過(guò)60%，但現在平均達到85%左右，是歷史的最高，可見(jiàn)財政政策的空間也很小。財政刺激政策和寬松的貨幣政策在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)方面的空間日漸萎縮。
　　第五、發(fā)達經(jīng)濟體奉行的極度寬松政策的外溢作用已經(jīng)體現，新興經(jīng)濟體面臨通貨膨脹、本幣升值以及資本市場(chǎng)過(guò)熱的壓力劇增，大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險增強，而美國下一步量化寬松政策很可能會(huì )給全球帶來(lái)新的麻煩。預計未來(lái)大宗商品價(jià)格總體上將穩中有升，以國際油價(jià)為例，預計今年會(huì )在80美元到110美元之間，平均值大概在95美元。
　　第六、匯率問(wèn)題。大家普遍認為，今年美元匯率的波動(dòng)幅度將收窄。美元對日元匯率將略有升值；由于歐洲經(jīng)濟復蘇的不穩定性和不確定性，特別是歐洲債務(wù)危機的拖累，歐元對美元的匯率也將是趨于貶值的態(tài)勢，但是幅度應該不會(huì )太大。
　　第七、全球金融監管將面臨問(wèn)題。由于巴塞爾協(xié)議Ⅲ在2010年得到通過(guò)，而且在2015年1月份之前各個(gè)國家要落實(shí)，這導致了未來(lái)幾年全球經(jīng)濟走勢將充滿(mǎn)著(zhù)高度的不確定性。這是因為，巴塞爾協(xié)議Ⅲ對資本充足率和資本的質(zhì)量都提出了更高的要求，而且對金融高管的收入問(wèn)題也有一些規定。
　　第八、國際間的政策協(xié)調將變得越來(lái)越困難。在經(jīng)濟危機爆發(fā)之際，當時(shí)召開(kāi)的G20首腦會(huì )議有共同的目標，就是應對危機，在這種背景下各個(gè)國家很容易形成共識。但到了今天，全球經(jīng)濟已經(jīng)復蘇，且復蘇的步伐高度不一致，各個(gè)國家面臨的問(wèn)題也不一樣，所以各個(gè)國家的訴求會(huì )開(kāi)始變化，分歧和協(xié)調的難度也將會(huì )越來(lái)越大。
　�。ㄓ浾� 陳偉 根據發(fā)言整理）