金融危機以來(lái)，美元、歐元和日元等全球貨幣劇烈動(dòng)蕩，而人民幣表現堅挺，為積極推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程創(chuàng )造了條件。事實(shí)上，人民幣國際化正按照“先局部后全部，先區域后國際”的思路推進(jìn)。2009年在上海、廣州、深圳、珠海、東莞五城市開(kāi)展跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)穩步推進(jìn)，到2010年2月,全國跨境貿易人民幣結算達到116億元。其次，2008年12月以來(lái)，我國央行已與中國香港地區、韓國、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、白俄羅斯、阿根廷、冰島等7個(gè)國家和地區的央行及貨幣當局簽署了貨幣互換協(xié)議，總額達到6535億元人民幣。2009年在第12屆東盟“10+3”財長(cháng)會(huì )議上，中國承諾出資384億美元，占這個(gè)區域外匯儲備庫總額的32%。
而近期，中國銀行面向美國客戶(hù)開(kāi)放人民幣交易，世行首次發(fā)行人民幣計價(jià)債券，跨境貿易結算全國試水以及中俄兩國決定用本國貨幣實(shí)現雙邊貿易結算等一系列戰略舉措標志著(zhù)人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入
“加速跑”。
人民幣國際化將如何全面推進(jìn)，需要理清思路。人民幣國際化不是一朝一夕能實(shí)現的，要從“單兵突進(jìn)”轉向“整體突圍”，特別是在中國利率自由化資本賬戶(hù)開(kāi)放和匯率彈性化方面仍有較多的工作沒(méi)有完成的情況下，貿然推進(jìn)人民幣國際化，可能會(huì )使國內金融體系面臨較大的風(fēng)險。
首先，強大的國內金融市場(chǎng)是人民幣國際化的形成基礎。不可否認的是，我國金融總體還處于發(fā)展不足階段，金融體系資本利用效率不高，直接融資比例過(guò)低，市場(chǎng)內部的投融資主體存在結構性缺陷，造成儲蓄向投資的轉化機制不暢，大量?jì)π詈蛧H收支盈余流出到國際金融市場(chǎng)，從而面臨“資產(chǎn)錯配”風(fēng)險。因此，要大力發(fā)展本土金融市場(chǎng)，擴張金融市場(chǎng)的深度和廣度，提高直接融資比重，進(jìn)一步開(kāi)放對外投資渠道，努力將我國金融市場(chǎng)建成具有對外提供金融交易服務(wù)能力、由境內外參與者共同參與的、具有一定國際或區域影響的市場(chǎng)，提高金融體系的資源配置效率，提高國民的財富效應。
其次，資本項目可兌換是人民幣國際化的技術(shù)性條件和核心內容。一種貨幣如果不能自由兌換，其在國際范圍內的接受程度必然十分有限，成為高風(fēng)險貨幣。人民幣跨境貿易結算業(yè)務(wù)的推進(jìn)，令拓寬人民幣回流渠道成為現實(shí)問(wèn)題。但是又不可貿然放開(kāi)，必須按照“漸次推進(jìn)、有限放開(kāi)”的原則開(kāi)放資本項目，在推進(jìn)金融深化，在國內外金融一體化進(jìn)程中把握本幣資產(chǎn)的最終定價(jià)權，切實(shí)防范金融開(kāi)放的各種風(fēng)險。
再次，需要加快匯率形成機制改革和利率市場(chǎng)化建設。在資本賬戶(hù)逐步開(kāi)放的情況下，應引入更靈活的匯率體制，對付所謂的“三難困境”，以保持反通脹的貨幣政策的獨立性，而不受資本流動(dòng)影響而引起的國際總收支波動(dòng)。因此要逐步擺脫對美元的依賴(lài)，實(shí)現從“參考一籃子貨幣”過(guò)渡到“釘住一籃子貨幣”，增加人民幣匯率的靈活性。在我國現階段，央行直接決定金融機構的存貸款基準利率，這既不利于各類(lèi)金融資產(chǎn)的準確定價(jià)，也使得貨幣市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)之間的利率轉導機制受阻，使整個(gè)經(jīng)濟金融體系缺乏彈性和韌性。近日央行已經(jīng)明確在“十二五”期間要重點(diǎn)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，不過(guò)，利率市場(chǎng)化改革還將是一場(chǎng)攻堅戰。
此外，還要解決內外失衡改革現行外匯管理制度，繼續推進(jìn)強制結售匯制度改革，逐步過(guò)渡到比例結售匯制，并最終形成意愿接受匯制，要建立起真正與國際接軌的外匯交易市場(chǎng)體制，引入多層次市場(chǎng)交易主體，豐富本、外幣交易幣種，提供規避外匯風(fēng)險的對沖工具。
最后，推進(jìn)人民幣國際化，要以發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)為依托，充分利用香港國際金融中心的地位，盡快擴大人民幣債券市場(chǎng)的建設規模，進(jìn)一步豐富本幣境外投資、融資、儲備各項職能，完善人民幣回流機制建設，滿(mǎn)足境外機構多元化、多層次的人民幣資產(chǎn)配置需求，形成境內、外人民幣良性循環(huán)機制。
人民幣國際化的大勢不可逆轉，從長(cháng)遠看，中國每次嘗試的“一小步”就可能成為未來(lái)影響全球經(jīng)濟金融格局，挑戰美元霸權體系的“一大步”。但同時(shí)，我們必須重視人民幣國際化可能帶來(lái)的風(fēng)險，應以金融政策和宏觀(guān)經(jīng)濟政策來(lái)趨利避害，維護國家經(jīng)濟安全與穩定。