年初信貸投放井噴而遇央行流動(dòng)性緊縮限令，導致銀行信貸資源空前緊張，部分銀行主動(dòng)大幅上調貸款利率，有銀行業(yè)界權威人士透露，部分銀行貸款利率上浮幅度高達10%至45%不等。（據1月26日《中國證券報》）
　　商業(yè)銀行貸款利率主動(dòng)上調，正是貨幣政策緊縮效應擴散的體現；而利率是資金的價(jià)格，此次上調不是央行“人為設定”，而是商業(yè)銀行的“自主決定”，顯示資金面在真實(shí)需求膨脹之下階段性供給緊張。
　　按照往年的“慣例”，年初商業(yè)銀行信貸規模一般會(huì )出現“井噴”，今年仍沒(méi)有例外。為控制信貸總額、達到貨幣政策緊縮目標，央行限定商業(yè)銀行本月放貸不得超出當月信貸額度，正是資金的緊張使得一些商業(yè)銀行紛紛上浮貸款利率。
　　作為貨幣調控的總量工具之一，貸款利率上調分別對市場(chǎng)不同交易主體產(chǎn)生不同的影響。對于有資金需求的生產(chǎn)性企業(yè)而言，央行流動(dòng)性的收緊本來(lái)就使貸款難度與成本增加，貸款利率的提高更增添了其資金的使用成本，從而可能對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。而出于贏(yíng)利的本能，生產(chǎn)成本的增加將促使企業(yè)將該成本進(jìn)行轉嫁，結果將是可能推動(dòng)企業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格漲升，這對通脹的控制是不利的。當然，在存款利率不變的情況下，貸款利率增加會(huì )因增大利差，而對商業(yè)銀行業(yè)績(jì)產(chǎn)生正面影響，從而可以部分抵消因放貸規模限制而帶來(lái)的不利影響。
　　從政策調控效果來(lái)看，由貨幣緊縮促動(dòng)的商業(yè)銀行貸款利率“主動(dòng)”上調，這一結果與央行收縮流動(dòng)性目標是一致的；即便央行沒(méi)有規定利率上調，商業(yè)銀行也主動(dòng)上調了利率，商業(yè)銀行的這一“市場(chǎng)化行為”可能也正是政策面所樂(lè )見(jiàn)的。
　　同時(shí)，商業(yè)銀行上浮利率時(shí)也多進(jìn)行了針對不同客戶(hù)的差異化安排，如有銀行就規定了對于一般準入性行業(yè)、政策扶持性行業(yè)與政策限制性行業(yè)，利率上浮比例分別做出了不同的規定，這一符合行業(yè)政策結構調整導向的“市場(chǎng)化”行為，更應是政策面所希望看到的。
　　而在政策緊縮作用之下，貸款利率“主動(dòng)”上浮了，存款利率也會(huì )緊跟著(zhù)“主動(dòng)”上浮嗎？目前需要觀(guān)察的是，物價(jià)變動(dòng)與政策緊縮下一步將向何種方向演化，如果嚴厲的緊縮性政策與需求作用使市場(chǎng)資金面繼續緊張，則不能排除會(huì )有商業(yè)銀行“主動(dòng)”上調存款利率進(jìn)行攬儲以增強資金供給能力的可能，由此，貨幣政策的“倒逼”作用可能會(huì )減緩央行的“主動(dòng)”加息行動(dòng)；如果階段性資金需求緊張狀況很快化解，市場(chǎng)價(jià)格上漲沖動(dòng)依舊難以平復，則政策的“倒逼”可能會(huì )重新轉為“正逼”，繼續朝著(zhù)進(jìn)一步收緊的方向演進(jìn)。