兔年的第一個(gè)交易日，股市迎來(lái)了央行2011年的第一次加息。
不過(guò)，從2月9日滬深股市走勢來(lái)看，加息對股市的負面影響明顯在減少。央行的此次加息是去年四季度貨幣政策轉向以來(lái)的第三次加息。前次加息是去年12月26日，次日上證指數大跌53.76點(diǎn)，跌幅高達1.9%。而此次加息，上證指數雖然也表現為震蕩的走勢，但全天股指只是下跌了24.90點(diǎn)，跌幅為0.89%，可見(jiàn)，此次加息對于股市的負面影響明顯小于上次。
加息對股市的負面影響在減少，這是預料之中的事情。本來(lái)加息對股市的影響就不能簡(jiǎn)單地用“負面”來(lái)概括，最明顯的是2006年到2007年兩年間的8次加息，上證指數均以上漲來(lái)回應，由于當時(shí)行情的強勢，加息反倒成了投資者買(mǎi)進(jìn)的機會(huì )。之所以如此，究其原因在于，加息對于股市的影響主要還是心理層面，在股市強勢，或者在投資者心理承受能力增加的情況下，加息對于股市的影響就會(huì )被削弱。相反，在股市疲軟，或者投資者心理承受能力較弱的情況下，加息對于股市的負面影響就會(huì )比較明顯。而從投資者對于加息的心理承受能力來(lái)說(shuō)，也會(huì )隨著(zhù)加息次數的增加而增強，正所謂“一鼓作氣，再而衰，三而竭”。加息對于股市的負面影響也是如此。尤其是在加息以及上調存款準備金率成為央行調控的一種常態(tài)的情況下，投資者的心理承受能力會(huì )越來(lái)越強，從而削弱加息對于股市的負面影響。
當然，加息作為央行最嚴厲的貨幣調控手段，對于社會(huì )資金的調節影響還是很大的。但這并不意味著(zhù)股市資金的直接減少，真正對股市資金構成重大影響的，是股市的賺錢(qián)或賠錢(qián)效應。如果股市能夠像2006年、2007年那樣具有賺錢(qián)效應，哪怕央行8次加息，社會(huì )資金也會(huì )蜂擁而來(lái)。相反，如果股市只有賠錢(qián)效應，那么，即便沒(méi)有央行加息，社會(huì )資金也不會(huì )流向股市。而且此次加息后，一年期存款利率也只有3%，仍低于CPI的增長(cháng)，并不改變銀行存款實(shí)際利率為負的事實(shí)，這對于擁有投資意識的股市投資者來(lái)說(shuō)，顯然缺少吸引力，并不會(huì )吸引股市資金向銀行流動(dòng)。
而且，加息對于股市的影響也不能完全用負面影響來(lái)概括。一方面，加息至少表明中國經(jīng)濟是在向上發(fā)展的，這是支持股市向上發(fā)展的重要因素。另一方面，通過(guò)加息等調控手段，來(lái)抑制通脹，穩定物價(jià)，這也是中國股市的福音。尤其重要的是，重慶、上海兩市甚至率先引入了房產(chǎn)稅試點(diǎn)，在此背景下，央行再次加息，這也有利于打擊房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機炒作行為，在一定程度上有利于炒房資金向股市流動(dòng)，為股市引來(lái)新增資金，這也有利于股市行情的活躍。