每年一到上市公司披露年報階段，都會(huì )引發(fā)一波“年報熱”，哪些公司取得了驕人的業(yè)績(jì)，哪些公司出現了虧損，哪些公司成為“披星戴帽”一族，哪些公司推出了分紅方案，哪些公司欲實(shí)施高送轉等，都是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。
　　實(shí)際上，年報披露期間，最受關(guān)注的還是上市公司的高送轉方案，這已成一條不成文的“潛規則”。目前，上市公司2010年度報告披露工作正有序地進(jìn)行著(zhù)，資料顯示，截至2月9日，滬深兩市共有63家公司披露年報。其中，每10股送轉5股及以上的公司共有30家，其中12家公司每10股送轉10股，而五洲明珠則以“每10股派現5元轉增16.861股”的送轉方案，被投資者稱(chēng)為“史上最闊綽”的上市公司。
　　上市公司推出高送轉方案，或出于股本擴張的需要，或因業(yè)績(jì)增長(cháng)回報投資者的需要，也有的是出于新股發(fā)行或增發(fā)后資本公積金豐厚而回饋投資者的需要。但除了上述因素，高送轉背后也隱藏著(zhù)諸多貓膩。
　　以五洲明珠為例，該公司資產(chǎn)重組方案定增對象所控制的梅花集團為外商投資企業(yè)，為了符合國家工商總局《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規定》，五洲明珠才推出了高送轉方案。在這一方案下，梅花集團以當初6.43元/股的增發(fā)價(jià)格不僅從派現中大肆獲利，而且也是股價(jià)大幅上漲的最大贏(yíng)家。以此來(lái)看，上市公司的高轉增和派現，有時(shí)也是一種變相的利益輸送行為。
　　精誠銅業(yè)亦是如此。去年12月16日，精誠銅業(yè)公告大股東將在未來(lái)6個(gè)月內減持不超過(guò)2000萬(wàn)股股份。在這一利空消息下，該股股價(jià)非但不受影響，反而在大盤(pán)持續下跌的過(guò)程中保持強勢。在分配預案與正式方案公布前后，精誠銅業(yè)股價(jià)開(kāi)始騰飛。最終，大股東在30元的價(jià)位輕松套現2.4億元。精誠銅業(yè)的高轉增與大股東套現配合得如此默契，這一切都是偶然的嗎？
　　其實(shí)，只要看看這些高送轉公司方案公布之前的股價(jià)走勢，投資者便會(huì )明白是怎么回事。然而，類(lèi)似情形每年都在重復地發(fā)生和延續著(zhù)。在上市公司高送轉方案背后，大股東、先知先覺(jué)者才是真正的利益分食者，被忽悠的無(wú)疑是處于弱勢的中小投資者。