進(jìn)入2011年以來(lái)，中國股市“國際板”成了國內外市場(chǎng)、經(jīng)濟人士討論的一個(gè)焦點(diǎn)，呼聲高漲。先是在2011年的全國證券期貨監管工作會(huì )議上，證監會(huì )主席尚福林明確提出，2011年的重點(diǎn)工作之一是研究制定國際板制度規則，推進(jìn)國際板建設。接著(zhù)是在2011年1月末上海的“兩會(huì )”期間，上海市長(cháng)韓正表示“現在正是國際板推出的最好時(shí)機”。盡管中國股市“國際板”推出還看不出具體時(shí)間表，但無(wú)論從國家資本市場(chǎng)最高層還是在資本市場(chǎng)實(shí)踐層，都可以看出，“國際板”腳步已越來(lái)越近了。
　　在上海證券交易所首次公布的十年戰略規劃中，“國際板”是其最重要的內容。該所相關(guān)負責人近期就表示，將盡力促進(jìn)紅籌公司加快回歸A股市場(chǎng)，探索境外企業(yè)在境內發(fā)行上市的制度安排。
　　眾所周知，中國正推進(jìn)境外企業(yè)在A(yíng)股市場(chǎng)發(fā)行上市，這些企業(yè)在A(yíng)股上市后因其“境外”性質(zhì)將被劃入“國際板”。但一些資本、銀行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士沒(méi)有這么樂(lè )觀(guān)，特別是一些前沿學(xué)者接連提問(wèn)：“國際板”的推出，關(guān)鍵要看其生成的“大環(huán)境”是否具備？即便國內外需求的“大環(huán)境”都已經(jīng)具備，還要看與這種事物“成交”的運行環(huán)境是否已水到渠成？從中國資本市場(chǎng)的總體環(huán)境來(lái)看， 開(kāi)設“國際板”，就是全球絕大多數國家的公民都能來(lái)投資中國股票。然而，這種資本與金融的全球性“大環(huán)境”，中國最起碼目前還有待于改善，鑒于人民幣還不能自由進(jìn)出國內外資本市場(chǎng)，那么交易的貨幣到底該怎樣自由交換、怎樣自由進(jìn)出？來(lái)中國上市的境外公司該有怎樣的“國民待遇”？等等。
　　滬深股市在2010年經(jīng)受了被稱(chēng)為“史上最嚴厲”房地產(chǎn)調控的考驗，中國金融界也走過(guò)了60年間貨幣政策最為寬松的一年，新興的中國證券市場(chǎng)正讓人們充滿(mǎn)了對未來(lái)的遐想和無(wú)限的最美好期待。如果除去2008年以來(lái)滬深股市因為國際金融危機沖擊和國內宏觀(guān)政策調控而形成的波折，剛滿(mǎn)20歲的中國股市更有著(zhù)青春爛漫開(kāi)始“長(cháng)成”的美好期待。從2010年初融資融券、股指期貨的推出，到年末基金界刮起的“捕鼠”風(fēng)暴，加上國際金融海嘯后國內外大環(huán)境的重大變化，國際上不少人把中國資本市場(chǎng)2011年建設國際板視作一次前所未有的“成人禮”。而這國際板的第一要務(wù)，便是與國際金融、融資、貨幣、融券和股指期貨全面、完全對接。
　　換個(gè)角度看，2010年也正是滬深股市的整合、整頓、歷練、大跨越之年。在經(jīng)歷了漫長(cháng)的等待后，國務(wù)院原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。3月底，滬深證券交易所開(kāi)始接受券商的融資融券交易申報，首批試點(diǎn)券商名單公布，融資融券進(jìn)入市場(chǎng)操作階段。4月，籌備多年的股指期貨合約在中國金融期貨交易所掛牌交易，中國A股市場(chǎng)從此告別了沒(méi)有做空機制的單邊市。經(jīng)過(guò)大半年的穩定運行，融資融券、股指期貨業(yè)務(wù)的熱度正在逐步提升。最近，第三批14家融資融券試點(diǎn)券商順利過(guò)關(guān)，上線(xiàn)首日即引發(fā)滬深融資融券交易的環(huán)比激增，融資和融券的余額一舉突破110億元。加上此前分兩批上線(xiàn)交易的11家試點(diǎn)券商，目前中國融資融券市場(chǎng)已有25家試點(diǎn)券商的投資者參與交易。而股指期貨每個(gè)交易日的成交更是活躍，成為與中國股市相匹配的重要指標。但與此同時(shí)任何人都不得不承認，中國股市與美國、歐盟的資本股市畢竟還有較大的差異，還有很多市場(chǎng)規則需要抓緊建立。
　　2010年11月底，中國證監會(huì )副主席姚剛在出席某論壇時(shí)說(shuō)，“國際板建設要解決重大法律問(wèn)題，如公司法、證券法在2006年修訂的時(shí)候并沒(méi)有考慮境外的公司到境內來(lái)上市，因此就必須有一套完整的針對這樣新業(yè)務(wù)的法律規定。如公司法要求公司組織架構須有監事會(huì )和獨立董事，而在國外，監事會(huì )和獨立董事屬于不同的治理結構，人家沒(méi)有監事會(huì )來(lái)中國上市怎么辦�！�
　　筆者歸納了一下，中國股市建設“國際板”至少有這么三個(gè)無(wú)法繞過(guò)的問(wèn)題：首先，究竟是一步到位、還是分三步、各三分之一的路程來(lái)分別實(shí)現總體目標到位？其次，制度規章以及架構是瞄準全球最大的紐約股市為目標，還是瞄準倫敦股市、或者干脆瞄準我國香港股市？再者，是以排名最大的20種國際貨幣為一攬子交易目標，還是向所有的外國貨幣都開(kāi)放？有一種相對保守的觀(guān)點(diǎn)認為，起步階段不妨先向13種主要國際貨幣開(kāi)放，第二步再向所有外國主權貨幣開(kāi)放。所有這些，都還得相關(guān)方面反復權衡。
　　經(jīng)過(guò)了這么長(cháng)時(shí)間的醞釀和討論，如今中國上下一致的觀(guān)點(diǎn)是，“國際板”推出的最大意義在于，將引導中國資本市場(chǎng)的進(jìn)一步對外開(kāi)放，開(kāi)創(chuàng )一種“中國特色”的國際資本運行環(huán)境。當然，中國對外開(kāi)放應是雙向含義，中國證券市場(chǎng)過(guò)去側重于走出去，“國際板”的推出將在某種意義上推動(dòng)引進(jìn)來(lái)的工作，使中國與國際社會(huì )更直面的接軌、是中國與國際社會(huì )、國與國之間更深度的經(jīng)濟、金融生態(tài)環(huán)境的對接。已經(jīng)有不少金融專(zhuān)家和市場(chǎng)人士提出，現在這個(gè)時(shí)期的國際大環(huán)境，應該正是上馬中國“國際板”的成本最低的時(shí)期；既然是遲早要上，那么歸根結底，晚上不如早上……比如高鐵這樣的項目，誰(shuí)上了、誰(shuí)先鋪好了軌道、誰(shuí)就能勢不可擋地早早到達目的地。