當前，歐洲主權債務(wù)危機還在不斷演化，日本又因負債超過(guò)其國內生產(chǎn)總值的２００％而首次遭遇主權信用評級降級，一時(shí)間，各界關(guān)注的焦點(diǎn)集中在了歐洲和日本，但是，大家似乎忽略了美國，其實(shí)遠離歐洲的美國此時(shí)的主權信用風(fēng)險同樣令人擔憂(yōu)。
　　歐洲和日本發(fā)生債務(wù)危機帶來(lái)的風(fēng)險影響畢竟還僅限于歐洲和日本，雖然美國主權信用風(fēng)險何時(shí)釋放和風(fēng)險釋放對全球帶來(lái)的影響有多大難以預料，但不可掉以輕心，應高度警惕美國主權信用風(fēng)險隨時(shí)有可能向全球釋放。
　　前不久，奧巴馬宣布與共和黨就新的減稅方案達成框架協(xié)議，意味著(zhù)國會(huì )參眾兩院通過(guò)這一議案已無(wú)實(shí)質(zhì)性障礙。盡管奧巴馬稱(chēng)，此項減稅方案可以促進(jìn)美國經(jīng)濟的復蘇，美國國內許多經(jīng)濟學(xué)家對此也持同樣看法，但也有人認為，這將進(jìn)一步增加美國的財政赤字和債務(wù)規模，使美國主權信用風(fēng)險加大。同時(shí)，國際評級機構穆迪公司警告說(shuō)，如果美國通過(guò)此項減稅方案，將下調美國的主權信用評級，由此美國主權信用問(wèn)題浮出“水面”。
　　事實(shí)上，近年來(lái)美國財政赤字居高不下和債務(wù)不斷擴大，已導致美國主權信用風(fēng)險正在步步擴大，而美國新的減稅方案將進(jìn)一步加大美國主權信用風(fēng)險。按照美國政府公布的統計數據，近１０年來(lái)美國財政赤字屢創(chuàng )新高，赤字規模越來(lái)越大，同時(shí)聯(lián)邦債務(wù)規模也像滾雪球一樣越滾越大，美國的財政和債務(wù)狀況并不比歐洲的債務(wù)危機國好多少，甚至埋下的主權信用問(wèn)題隱患一旦釀成危機，將比發(fā)生在當前歐洲的主權債務(wù)危機更為嚴重和危險，向全球擴散風(fēng)險的沖擊力和廣度也將超過(guò)歐洲的主權債務(wù)危機。
　　據統計，２００８財年美國財政赤字創(chuàng )下了４５５０億美元的新紀錄，較上一財年增長(cháng)了１８０％；爾后的２００９財年受金融危機嚴重影響，美國的財政赤字規模達到１．４２萬(wàn)億美元，較２００９財年飆升了２０７％；２０１０財年美國財政赤字將進(jìn)一步擴大至１．５６萬(wàn)億美元，約占美國國內生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的１０．６％；如果依據奧巴馬的說(shuō)法或是設想，２０１１財年美國財政赤字或許會(huì )有所下降，但即便如此也仍將高達１．２７萬(wàn)億美元，約占美國ＧＤＰ的８．３％；按照奧巴馬政府較為樂(lè )觀(guān)的預想，到２０１２財年美國財政赤字將下降至８２８０億美元，將占ＧＤＰ的５．１％，仍大幅度高于金融危機爆發(fā)前的水平。
　　在美國財政赤字不斷攀升的情況下，當前美國政府負債總額已突破了１４萬(wàn)億美元，與奧巴馬２００９年初上臺時(shí)相比增加了約２．７萬(wàn)億美元，超過(guò)美國ＧＤＰ的９０％，相當于每個(gè)美國人負債４．５３萬(wàn)美元，逼近了債務(wù)的上限。預計到２０１１年的３、４月美國政府負債總額將突破１４．３萬(wàn)億美元，為避免突破美國國會(huì )定下的國家債務(wù)上限而引發(fā)債務(wù)危機，屆時(shí)美國不得不再度調高負債上限，顯然目前美國已是債臺高筑的債務(wù)“高危國”，比當前歐洲的希臘和愛(ài)爾蘭等國并不“遜色”。２０１０年初在奧巴馬政府的極力推動(dòng)下，美國國會(huì )不得不修改有關(guān)法案，將政府負債上限由１２．４萬(wàn)億美元提高至１４．３萬(wàn)億美元，提高了１．９萬(wàn)億美元。盡管美國國家負債上限的提高暫時(shí)避免了發(fā)生債務(wù)危機的可能性，但隨著(zhù)財政赤字和債務(wù)總額的日積月累，對美國政府來(lái)說(shuō)主權信用風(fēng)險在一天天聚積。
　　在當前美國財政赤字和債務(wù)狀況不斷惡化的情況下，美國主權信用風(fēng)險何時(shí)釋放？一旦釋放對全球帶來(lái)的沖擊波有多大？雖然難以預料，但從當前美國的財政赤字和債務(wù)狀況看，盡管目前日益沉重的財政和債務(wù)負擔帶來(lái)的主權信用危機還未到來(lái)，與歐洲相比美國具有一定的抗風(fēng)險能力，但不可否認的是風(fēng)險卻在與日俱增，一旦風(fēng)險釋放，后果不堪設想，恐怕比歐洲主權債務(wù)危機帶來(lái)的影響更為廣泛，對全球的沖擊更為劇烈。
　　為刺激經(jīng)濟美國赤字繼續攀升不可避免，奧巴馬政府對２０１１和２０１２財年財政赤字下降的預想只不過(guò)是較為樂(lè )觀(guān)的愿望，能否實(shí)現有著(zhù)極大的不確定性，多數經(jīng)濟界人士認為這只能說(shuō)是奧巴馬的一廂情愿而已，不能被視為必然。此外，龐大的財政赤字再加上目前量化寬松貨幣政策的實(shí)施，美國債務(wù)繼續攀高也有其必然性。
　�。玻埃埃改耆�球金融危機爆發(fā)后，美國量化寬松貨幣政策的實(shí)施，不僅導致美元發(fā)行不斷泛濫也使美國債務(wù)急劇攀升，今年１１月初美聯(lián)儲又推出６０００億美元的第二輪量化寬松貨幣政策，有跡象表明美聯(lián)儲將進(jìn)一步擴大量化寬松貨幣政策的規模。雖然美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的規模最終有多大尚無(wú)定論，但就目前第二輪量化寬松貨幣政策的規�？�，足以使美國的債務(wù)壓力進(jìn)入了有史以來(lái)最沉重的時(shí)期。如果像市場(chǎng)猜測的那樣，美聯(lián)儲有可能繼續擴大寬松規模（預計規�？赡軘U大４０００億至１萬(wàn)億美元），那么美國承受的債務(wù)壓力就可想而知了。
　　在債務(wù)問(wèn)題上，美國也不得不小心謹慎，財政和貨幣政策稍有偏差，就有可能給美國金融領(lǐng)域帶來(lái)致命性的嚴重后果，目前歐洲的債務(wù)危機就是一個(gè)警示。因此，美國以舉債和量化寬松貨幣政策的方式刺激經(jīng)濟能否持續？后續的經(jīng)濟和貨幣政策如何演化？仍取決于量化寬松政策對美國經(jīng)濟的復蘇是否有效，同時(shí)在一定程度上也取決于美國主權信用風(fēng)險積累的程度。如果量化寬松政策對美國經(jīng)濟復蘇在短期內行之有效，考慮到主權信用風(fēng)險的不斷擴大，美國有可能會(huì )適時(shí)逐漸退出量化寬松政策，以避免債務(wù)危機的發(fā)生，由此美國主權信用風(fēng)險的釋放有可能后延。如果量化寬松政策刺激美國經(jīng)濟復蘇在短期內難以奏效，美國加大量化寬松政策力度的可能性就會(huì )增大，由此美國主權信用風(fēng)險將進(jìn)一步聚積，風(fēng)險有可能在不久的將來(lái)釋放。
　　關(guān)于美國主權信用風(fēng)險外溢的評估，經(jīng)濟學(xué)界議論紛紛，但無(wú)論結論如何，不可否認的是：美國主權信用風(fēng)險外溢是向全球釋放風(fēng)險，最終結果不僅將有可能導致全球性的通脹和各國貨幣輪番貶值以及“貨幣戰爭”或是“匯率戰爭”，更為重要的是有可能將世界各國拖入美國主權信用風(fēng)險外溢的陷阱。
　　長(cháng)期以來(lái)，美元的優(yōu)勢就在于，美元作為世界性主要儲備貨幣享有得天獨厚的優(yōu)越地位，因此財政赤字和債務(wù)問(wèn)題不會(huì )危及美國的主權信用，主權信用評級牢固穩定在ＡＡＡ等級。與此同時(shí)，投資者對美國的主權信用和償債能力普遍保有信心，投資者始終把美元看作避險資產(chǎn)，購買(mǎi)美國的債券，美國債券的收益也總是好于其他幣種，這就是為什么長(cháng)期以來(lái)美國沒(méi)有發(fā)生主權信用危機的根本原因。但是，目前這一狀況恐怕會(huì )發(fā)生新的變化。雖然，今年以來(lái)美國債券收益率創(chuàng )下新記錄，但在美國經(jīng)濟前景不確定、歐洲和日本債務(wù)風(fēng)險還未完全釋放以及亞洲通脹預期加大的情況下，近期受美國新的減稅方案影響，投資者大規模拋售美國債券一度導致美國債券市場(chǎng)嚴重失控，因此在美國不斷擴大財政赤字和債務(wù)規模的情況下，債券的高收益率是不可持續的。同時(shí)，如果美國經(jīng)濟增長(cháng)與其財政赤字和債務(wù)規模不斷擴大不諧調，美國債券的收益率也會(huì )大幅度縮水。因此，美國主權信用風(fēng)險的日漸增大，不僅將對美國金融市場(chǎng)的未來(lái)產(chǎn)生難以預料的影響，而且風(fēng)險外溢釋放帶來(lái)的影響還會(huì )波及全球。因此，必須高度警惕美國主權信用風(fēng)險的外溢釋放，避免美國財政赤字不斷攀升和債務(wù)危機的發(fā)生給債權國帶來(lái)災難，損害債權國的利益。
　　特別是，隨著(zhù)中國經(jīng)濟與資本市場(chǎng)融入全球化程度的進(jìn)一步加深，美國主權信用風(fēng)險外溢將對中國產(chǎn)生一定的影響，影響的程度將緩慢加重，影響的層面也會(huì )擴大，其中更多地體現在國際儲備資產(chǎn)價(jià)值縮水層面上，中國將如何應對美國風(fēng)險“轉嫁”帶來(lái)的沖擊，無(wú)疑是最現實(shí)的挑戰，也是需要論證的新課題。
　　另外，很多人認為，如果美國不能有效處理赤字和債務(wù)問(wèn)題，加之在貨幣政策上的不負責任，不僅美元有可能失去原有的優(yōu)越地位，而且美國主權信用危機發(fā)生的可能性將進(jìn)一步增大，一旦美國主權信用風(fēng)險聚積到一定程度和規模引發(fā)危機，無(wú)疑會(huì )給美國乃至全球帶來(lái)災難，因此需要嚴防美國主權信用風(fēng)險的外溢。