面對日益嚴峻的通脹威脅，近日召開(kāi)的2011年中央政治局會(huì )議再次發(fā)出了“保持物價(jià)總水平基本穩定”的信號。而作為中國央行掌門(mén)人的周小川，更是強調“必須采用一切可利用工具來(lái)對抗通脹”。
　　從目前的情勢看，“三率齊升”——即匯率、利率、存款準備金率的上調將作為央行此輪對抗通脹的主要工具。實(shí)際上，自2010年下半年以來(lái)，在適當寬松貨幣政策轉向穩健貨幣政策的進(jìn)程中，中國央行已經(jīng)開(kāi)啟了緊縮性政策之門(mén)，存款準備金率、利率已經(jīng)輪番加碼，到目前為止，央行已經(jīng)上調了8次存款準備金率和3次利率。而且，存款準備金率和利率存在繼續上調的空間。
　　面對全球超發(fā)貨幣的泛濫和國際大宗商品價(jià)格的不斷上漲，匯率同樣是紓解通脹的有效工具。過(guò)去，人民幣升值一直遵循著(zhù)小步慢走的基調，即使在金融危機之下，中美匯率交鋒不斷白熱化的情勢下，美國“逼宮”人民幣匯率大幅升值也沒(méi)有取得實(shí)質(zhì)性的效果。國際清算銀行發(fā)布的數據顯示，2010年人民幣實(shí)際有效匯率升4.72%，基本落在了市場(chǎng)多數預期的3%～5%升值幅度。
　　今年人民幣繼續保持升值趨勢早已是市場(chǎng)共識，但究竟升值幅度會(huì )有多大，卻是眾說(shuō)紛紜。不過(guò)在當前的國內外經(jīng)濟形勢作用下，人民幣匯率又開(kāi)始頻頻創(chuàng )新高。來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，2月21日人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.5705，連續第三個(gè)交易日改寫(xiě)了匯改以來(lái)的新高紀錄。2011年人民幣匯率升值的幅度究竟會(huì )有多大？還將延續過(guò)去那種蝸牛式的步調艱難前行嗎？
　　從最新的情勢看，今年人民幣升值存在“被迫”快進(jìn)的可能性，全年升值幅度或許將會(huì )達到6%～8%。從國內的情況看，防通脹是首要任務(wù)，在緩解輸入型通脹和海外熱錢(qián)的瘋狂流入方面，人民幣匯率升值是有利于減輕國內通脹壓力的。同時(shí)，中國正處在加速人民幣國際化的進(jìn)程中。在2009年4月，國務(wù)院決定在五個(gè)城市設立用人民幣同香港、澳門(mén)和東盟成員國貿易的試點(diǎn)工程。2010年，該工程擴大至20個(gè)省市。從國際的情況看，美國的失業(yè)率依然居高不下，美聯(lián)儲的量化寬松政策尚難結束，連伯南克都感慨美國失業(yè)率回歸常態(tài)仍需數年。盡管近期的北非和中東局勢使得美元又成了資金暫時(shí)的避風(fēng)港，但局勢一旦好轉，美元指數疲弱的態(tài)勢還將依舊，這將推動(dòng)人民幣對美元匯率的走強。
　　此外，近日中國政府在人民幣匯率問(wèn)題上面臨的壓力也越來(lái)越大，被迫作出一定讓步的可能性不斷加大。有分析認為，在上周召開(kāi)的巴黎G20峰會(huì )上，中國方面有保留地同意國際社會(huì )對其備受批評的匯率政策進(jìn)行嚴密的審視，這與此前中國官員一直強調中國自行決定人民幣升值步伐的口徑出現細微差別。事情之所以會(huì )如此，是因為被低估的人民幣遭到了越來(lái)越多的反對，其中包括那些過(guò)去從未在匯率問(wèn)題上讓中國難堪的發(fā)展中國家。同時(shí)，央行官員也發(fā)出了人民幣升值或將快進(jìn)的吹風(fēng)信號。央行貨幣政策司副司長(cháng)邢毓靜23日在香港參加一個(gè)會(huì )議時(shí)表示，如果我們看看人民幣國際化的歷史進(jìn)程，你會(huì )發(fā)現有時(shí)候需求會(huì )增加得非�？�。如果市場(chǎng)有需求，為了便利貿易和投資，變化可能比我們此前想象的來(lái)得快。
　　總體來(lái)看，不論是從國內外的經(jīng)濟形勢和通脹壓力看，還是從中國政府在G20上的立場(chǎng)態(tài)度以及央行官員近期釋放的強烈信號來(lái)看，2011年人民幣匯率升值的步伐或將“被迫”快進(jìn)，盡管漸進(jìn)式升值的主基調尚難以改變。