并購重組作為資本市場(chǎng)永恒的主題，不僅受到上市公司的重視，同樣也是監管部門(mén)的關(guān)注重點(diǎn)。近來(lái)證監會(huì )相關(guān)負責人多次表示，今年證監會(huì )將在重組主體、交易定價(jià)、審批程序、風(fēng)險控制、信息披露、中介責任等方面持續推動(dòng)并購重組健康、快速發(fā)展。
　　有統計數據顯示，從2006年到2010年，我國上市公司并購重組規模為9890億元。僅僅在去年，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組達47項，交易金額1338億元。由此可見(jiàn)，資本市場(chǎng)對并購重組正發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越大的作用。
　　連年虧損公司欲規避退市的厄運，并購重組是其唯一的“救命稻草”；上市公司欲轉型，并購重組是選擇的途徑之一；上市公司欲做大做強或其母公司欲實(shí)現整體上市，并購重組同樣能大顯身手。另外，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級上，亦有并購重組施展空間的舞臺。監管部門(mén)欲六大方面推動(dòng)，對其進(jìn)一步規范，也說(shuō)明并購重組所受到的重視程度。
　　但并購重組亦是一把“雙刃劍”，在助力上市公司的同時(shí)，隱藏其中的內幕交易行為卻不得不重點(diǎn)防范。某種意義上，防范并購重組過(guò)程中的內幕交易，才是重中之重。而從以往相關(guān)上市公司的并購重組信息的披露與股價(jià)走勢上的聯(lián)動(dòng)看，市場(chǎng)上的內幕交易現象絕大多數都與并購重組有關(guān)。
　　最典型的例子當屬去年5月19日與25日宏達股份與通化金馬的離奇漲停。去年5月18日，《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》（下稱(chēng)《規定》）頒布�！兑幎ā返某雠_，可謂打擊信息披露、內幕交易、信息泄露等證券市場(chǎng)違規行為的一大利器。但上述兩家上市公司卻“頂風(fēng)作案”，在其股價(jià)漲停的當天晚上，兩家上市公司分別公告了重大資產(chǎn)重組事項。如此的“巧合”，也招致市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑與詬病。盡管兩家上市公司資產(chǎn)重組最終都沒(méi)有成行，但留給市場(chǎng)的“回味”卻不少。
　　2010年可謂證券市場(chǎng)的“打擊內幕交易年”。除了《規定》的出臺外，去年11月16日，國務(wù)院辦公廳還轉發(fā)了證監會(huì )、公安部等五部委《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內幕交易的意見(jiàn)》，此舉意味著(zhù)打擊內幕交易被提升到更高的高度。而來(lái)自中國證監會(huì )的信息顯示，去年前10個(gè)月，證監會(huì )共受理內幕交易線(xiàn)索114件，立案調查內幕交易案件42起，因內幕交易對16名個(gè)人、2家機構做出行政處罰，將15起涉嫌內幕交易犯罪案件移送公安機關(guān)。數據一方面說(shuō)明內幕交易已呈泛濫成災之勢，另一方面也說(shuō)明監管部門(mén)打擊力度在強化。
　　盡管如此，在利益的驅動(dòng)下，市場(chǎng)中鋌而走險者并非罕見(jiàn)。上周三（2月16日），九龍山和廈工股份聯(lián)袂漲停，當眾多投資者在探究漲停的原因時(shí)，上周四兩家上市公司關(guān)于籌劃重大事項的公告給出了準確的答案。個(gè)中到底是存在內幕交易還是純屬“巧合”，已無(wú)須多言。
　　筆者以為，如果不對并購重組中的內幕交易行為實(shí)施嚴厲打擊，即使是推出上述六大方面的措施，并購重組仍將是“先知先覺(jué)”者踐踏市場(chǎng)“三公”原則、魚(yú)肉中小投資者的工具，而持續推動(dòng)并購重組健康、快速發(fā)展也只能是一句空話(huà)。