打新打成大股東,喜劇還是悲劇
2011-02-28   作者:蘇渝  來(lái)源:京華時(shí)報
 
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  在中國股市,但凡能稱(chēng)為真正意義上的股東的,都是持有成百萬(wàn)、上千萬(wàn)資金的機構大戶(hù),而上市公司的前十大股東通常多半是發(fā)起人。以1500股的持股數進(jìn)入上市公司前十大股東之列,這種現象在A(yíng)股市場(chǎng)絕對是史無(wú)前例。
  上周在中小板上市交易的金新農公布的新股發(fā)行后前十大股東名冊顯示,排在名單第九、第十位的自然人林吉和與應國珍,持股數均為1500股。排在這兩位自然人之前的,包括潞安集團財務(wù)有限公司、全國社;鹚牧阋唤M合、星石22期集合資金信托計劃以及泰康人壽旗下的3只基金,持股數均為80萬(wàn)股。
  持股1500股的散戶(hù)竟然有幸成為上市公司的大股東,不能不說(shuō)是一幕喜劇。消息傳出以后,就連金新農證券辦人士也感到奇怪,并與深圳證券信息公司進(jìn)行了核對,核對結果是:上述兩名散戶(hù)的持股數據準確無(wú)誤。
  但喜劇從另一個(gè)角度看也是悲劇,悲在哪里?由于“三高”新股濫發(fā),使得新股上市后頻頻破發(fā),機構“屢打屢套”,已失去了打新的激情,因而令個(gè)別新股網(wǎng)上申購時(shí)籌碼高度分散,有的新股甚至面臨發(fā)不出來(lái)的窘境。在金新農此次的網(wǎng)下發(fā)行中,共有64家投資機構參與了配售,但最終沒(méi)有一家基金和券商獲得配售資格,于是讓散戶(hù)撿了漏,“一不留神”成了公司前十大股東。無(wú)獨有偶,與金新農同一天上市的凱美特氣的前十大股東明細也顯示,其前十大股東中的最后兩位分別為南寧鐵路局企業(yè)年金計劃和自然人李曉平,持股數量分別為2000股和1500股。造成悲劇的內因有三個(gè)方面:一是發(fā)行定價(jià)過(guò)高,二是超募嚴重,三是新股發(fā)行中詢(xún)價(jià)對象的非理性報價(jià)行為。實(shí)際上,這些問(wèn)題的根源都在于缺乏一個(gè)有效的機制。
  從新股不敗的神話(huà)破產(chǎn)來(lái)看,這出悲劇又是一個(gè)喜劇。在一個(gè)尊重發(fā)行原則的市場(chǎng)上,不可能存在無(wú)風(fēng)險的超額收益,以美國為例,2010年美國股市是大牛市,資本市場(chǎng)總共發(fā)行了163只股票,但首日上市跌破發(fā)行價(jià)的就有31只。新股破發(fā)是正常的市場(chǎng)選擇的結果,長(cháng)期來(lái)看,自發(fā)的市場(chǎng)選擇本身對于機構而言有鞭策和懲罰的作用,這就是喜之所在。
  喜劇總比悲劇好,悲劇總比沒(méi)有戲好。散戶(hù)打新打成前十大股東表明,新股發(fā)行方式已經(jīng)到了非改不可的時(shí)候。
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