北非和中東地區亂局刺激油價(jià)扶搖直上。紐約油價(jià)正與100美元的心理關(guān)口“搏斗”，而倫敦布倫特原油更是沖上110美元。以往落后于紐約的倫敦油價(jià)這次跑得更快，主要原因是歐洲更依賴(lài)北非和中東的原油供應。數據顯示，利比亞90%的原油用于出口，其中85%供應歐洲，只有5%輸往美國。原油價(jià)格飆漲不由得讓人擔憂(yōu)通脹率隨之走高，而通脹率又牽著(zhù)歐美央行的貨幣政策。美聯(lián)儲主席伯南克本周在國會(huì )進(jìn)行半年度證詞陳述時(shí)將無(wú)法回避這一問(wèn)題。歐洲央行于周四舉行利率會(huì )議，預計也將評判油價(jià)是否已構成緊迫的威脅。油價(jià)會(huì )不會(huì )迫使歐美央行提前加息？在我們看來(lái)，這種可能性不大。
　　第一、歐美經(jīng)濟復蘇仍需貨幣政策的“保駕護航”。去年四季度以來(lái)，美國經(jīng)濟的復蘇勢頭喜人，經(jīng)濟數據捷報頻傳，美聯(lián)儲最關(guān)心的失業(yè)率也從9.8%大幅下降至9%。不過(guò)，失業(yè)率大降很大程度上是因為許多人退出就業(yè)市場(chǎng)，而不被算在失業(yè)人口中。同時(shí)，崗位空缺數量也遠低于歷史正常水平。因此，美聯(lián)儲還沒(méi)到可以松口氣的時(shí)候。
　　歐洲的情況則更為嚴峻，削減赤字的要求使歐洲諸國紛紛推行緊縮的財政政策，這已直接導致以希臘為首的歐元區邊緣國家經(jīng)濟出現小幅下滑。2月15日歐盟統計局的數據更是顯示，由于寒冷天氣導致德國產(chǎn)出受限，且法國的經(jīng)濟增長(cháng)速度出人意料地陷入停滯狀態(tài)，使去年四季度歐元區經(jīng)濟增速低于預期。這種時(shí)候，歐洲央行豈能輕舉妄動(dòng)？
　　第二、石油價(jià)格的沖高很可能難以持久。這一輪油價(jià)上漲很大程度是由恐慌情緒導致的。從基本面上看，情況并沒(méi)有那么嚴重。2月上旬，OECD國家的石油庫存足夠保證59天的消費，高于歷史平均值的55天。利比亞事件后，沙特已開(kāi)始增加石油供應，并承諾隨時(shí)準備增產(chǎn)。同時(shí)，美國的石油庫存也持續6周增長(cháng)。實(shí)際上，在埃及動(dòng)蕩引發(fā)的那波行情中，紐約油價(jià)就隨著(zhù)局勢的明朗，從91美元上方迅速回落至85美元附近。因此，當卡扎菲和反對派的纏斗見(jiàn)分曉時(shí)，很有可能觸發(fā)大量投機性倉位的獲利回吐，從而使油價(jià)再坐一次“過(guò)山車(chē)”。
　　第三、歐美決策層加息意愿并不強烈。多位美聯(lián)儲官員25日表示，唯有在油價(jià)上漲效應擴散至其他更為廣泛的領(lǐng)域時(shí)，美聯(lián)儲才會(huì )作出回應。更何況，美聯(lián)儲現在仍在實(shí)行第二輪量化寬松（QE2），連提前終結QE2的意思都沒(méi)有，何來(lái)加息？另一方面，美國若想平抑油價(jià)，并不需要動(dòng)用加息這一“重武器”。25日，美國眾議院的三名議員就上書(shū)白宮，建議釋放部分戰略?xún)�備用油加以應對。美國財長(cháng)蓋特納也表示，主要經(jīng)濟體擁有足夠多的石油儲備，完全可以應對石油供應的暫時(shí)中斷。退一步講，若事態(tài)惡化，美國政府還可以干預石油供應。相比之下，歐洲則略為被動(dòng)一些。歐元區1月份通脹率已突破歐洲央行2%的警戒線(xiàn)，達到2.4%。不過(guò)，從德國人淡出歐洲央行行長(cháng)之爭可看出，歐洲央行的獨立性和反通脹立場(chǎng)可能會(huì )有所軟化。
　　總之，油價(jià)飆升為歐美貨幣政策增添了變數，但從當前經(jīng)濟形勢和決策者意愿看，歐美央行都不大可能因為此次沖擊而提前加息，美歐寬松的貨幣政策仍將持續。