剛剛度過(guò)20周歲生日的資本市場(chǎng)，正站在“十二五”的大門(mén)前。與5年前相比，“提高直接融資比重”變成“顯著(zhù)提高直接融資比重”，“建立多層次市場(chǎng)體系”變成“加快多層次資本市場(chǎng)體系建設”�！帮@著(zhù)”和“加快”的措辭，充滿(mǎn)著(zhù)積極的感情色彩，這意味著(zhù)，決策層和社會(huì )各界，對資本市場(chǎng)在“十二五”期間發(fā)揮更加積極的作用充滿(mǎn)期盼。
　　無(wú)疑，資本市場(chǎng)將在“十二五”期間發(fā)揮更加積極的作用，這不僅標志著(zhù)市場(chǎng)歷經(jīng)多年改革發(fā)展，已具備更好服務(wù)國民經(jīng)濟持續增長(cháng)、結構調整和擴大內需的基礎和條件，也標志著(zhù)社會(huì )各界對市場(chǎng)發(fā)揮基礎性資源配置功能的信心和信任度極大增強；這不僅標志著(zhù)作為重要要素市場(chǎng)的資本市場(chǎng)改革發(fā)展，已成為當前和今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟體制改革中必須重點(diǎn)突破的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節，更標志著(zhù)未來(lái)5年中，社會(huì )資本、資金和資源將以前所未有的速度和體量，向資本市場(chǎng)集中。
　　我國資本市場(chǎng)實(shí)現積極、擴張性跨越式發(fā)展的重大機遇撲面而來(lái)。在此，我們鄭重建議：從經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的整體布局出發(fā)，迫切需要思考推行積極的股市政策，以充分提高市場(chǎng)效率，最大程度地發(fā)揮市場(chǎng)功能，規避市場(chǎng)風(fēng)險，煥發(fā)市場(chǎng)本身和市場(chǎng)服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的巨大活力。
　　積極的股市政策是轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的需要。金融體系對資源有效配置具有核心樞紐作用，市場(chǎng)價(jià)格是經(jīng)濟活動(dòng)最為靈敏的信號。這要求我們盡快健全資本市場(chǎng)結構，適應多元化投融資需求，充分發(fā)揮市場(chǎng)功能，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變和經(jīng)濟結構調整。
　　未來(lái)5年，我們要將資本市場(chǎng)真正建設成資源優(yōu)化配置的場(chǎng)所，利用全社會(huì )龐大的流動(dòng)性為經(jīng)濟結構調整作貢獻。用股市將流動(dòng)性從“魔鬼”變成“天使”。在一個(gè)更有效率的股市中，既能助推傳統產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，又可以合理引導企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。
　　積極的股市政策是改善金融結構乃至經(jīng)濟結構的需要。近年來(lái)，資本市場(chǎng)直接融資發(fā)展迅速，但總體上銀行間接融資仍占據主導，直接融資比例明顯偏低。權威人士表示，這種融資結構，宏觀(guān)上使金融風(fēng)險高度集中于銀行體系，加大了風(fēng)險隱患；微觀(guān)上不利于平衡企業(yè)資產(chǎn)負債水平，制約了企業(yè)的持續發(fā)展能力。
　　未來(lái)五年，我們要完成中國股市容量的“雙向再造”。顯著(zhù)提高直接融資比重，讓股市、債市的容量大幅度提升，讓國民資產(chǎn)的資本化程度大幅提升。
　　同時(shí)，積極引導長(cháng)期資金入市，讓社會(huì )資金和資源更積極地向資本市場(chǎng)集中。
　　積極的股市政策是落實(shí)創(chuàng )新型國家戰略的需要。金融危機之后，主要經(jīng)濟體紛紛把新能源、新材料、網(wǎng)絡(luò )信息、生物醫藥等作為新一輪發(fā)展的重點(diǎn)。面對這一趨勢，我們已經(jīng)加快了多層次資本市場(chǎng)體系建設，推出了中小板和創(chuàng )業(yè)板。但相對于活力四射的底層創(chuàng )新，股市的支持尚顯不足。
　　未來(lái)五年，我們要進(jìn)一步強化資本市場(chǎng)支持創(chuàng )新的力度。加快場(chǎng)外市場(chǎng)，尤其是新三板的建設，促進(jìn)科技與資本有效融合，培育和發(fā)展代表經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展方向的戰略性新興產(chǎn)業(yè)。
　　積極的股市政策是落實(shí)提高居民財產(chǎn)性收入承諾的需要。在中國經(jīng)濟發(fā)展的黃金時(shí)代，群眾有權利通過(guò)資本市場(chǎng)分享到經(jīng)濟增長(cháng)的紅利。提高居民財產(chǎn)性收入，其中很大一部分必然通過(guò)資本市場(chǎng)得以落實(shí)。
　　未來(lái)五年，我們要建設一個(gè)投資環(huán)境公平公正透明，投資渠道安全穩定有效的市場(chǎng)。讓億萬(wàn)投資者的財富，能夠伴隨經(jīng)濟增長(cháng)而實(shí)現增長(cháng)，而免于財富被股市吞噬的恐懼。
　　在“讓股市更積極”的同時(shí)，我們也要“對股市更積極”。特別是在我國這樣的“新興加轉軌”市場(chǎng)中，更加積極地面對和善待市場(chǎng)，具有非常大的現實(shí)意義。
　　我國資本市場(chǎng)是在政府主導下建立發(fā)展起來(lái)的，政府部門(mén)既是市場(chǎng)的監管者，也是市場(chǎng)的設計者和推動(dòng)者。積極的股市政策，需要政府部門(mén)進(jìn)一步完善相關(guān)政策，為市場(chǎng)快速發(fā)展營(yíng)造良好的政策環(huán)境，也需要政府部門(mén)高度重視市場(chǎng)在資源配置中的基礎性作用，減少不當的行政干預，大力培育市場(chǎng)機制。由于改革開(kāi)放前我國長(cháng)期實(shí)行計劃經(jīng)濟體制，上市公司、中介機構和投資者等資本市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)意識還在逐步提高的過(guò)程中，市場(chǎng)改革發(fā)展過(guò)程中，難免出現一些這樣那樣的問(wèn)題。還有一些問(wèn)題，是社會(huì )問(wèn)題在資本市場(chǎng)上的反映，其根本原因并不在市場(chǎng)本身。對于這些問(wèn)題，政策也需要寬容面對，積極解決。由于市場(chǎng)在資源配置中具有基礎性作用，資本市場(chǎng)的觸角已經(jīng)深入到經(jīng)濟社會(huì )生活的方方面面，牽一發(fā)而動(dòng)全身，作為一種高級的市場(chǎng)形態(tài)，資本市場(chǎng)的改革發(fā)展工作不可能單兵突進(jìn)，這就需要提高各方面政策的協(xié)調性和一致性。
　　從1982年開(kāi)始，美國經(jīng)歷了經(jīng)濟長(cháng)期繁榮結合資本市場(chǎng)大擴容的發(fā)展時(shí)期，證券化、國際化、美國化成為這一時(shí)期的發(fā)展特征。在此期間，美國的“積極股市政策”收到巨大成果，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展成效世人皆知。我們認為，中國經(jīng)濟完全有基礎、有條件走出這樣的模式，投資者也應充分認識到這種發(fā)展帶來(lái)的機遇。
　　值得指出的是，展望積極的股市政策，出發(fā)點(diǎn)絕非造一波行情、忽悠一輪牛市。毋寧說(shuō)，積極的股市政策，是對市場(chǎng)本色的尊重和回歸。這對于轉軌期的中國經(jīng)濟而言，無(wú)疑意義更加重大。
　　從今天開(kāi)始，伴隨全國兩會(huì )的召開(kāi)，伴隨“十二五”規劃綱要逐步揭開(kāi)面紗，本報將邀請各界人士，凝聚全社會(huì )智慧，對“積極的股市政策”這一話(huà)題進(jìn)行一場(chǎng)廣泛的討論。