3月1日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議原則通過(guò)了個(gè)人所得稅法修正案草案，其中最主要的內容就是提高起征點(diǎn)。自溫總理2月27日通過(guò)新華網(wǎng)透露這一消息后，個(gè)稅調整已成為兩會(huì )最大的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。對于證券市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，在看到該舉措對于建設公平社會(huì )積極意義的同時(shí)，也自然會(huì )思考其對于證券市場(chǎng)的影響。
　　那么，個(gè)稅政策調整將從哪些方面影響證券市場(chǎng)呢？固然，上調個(gè)稅起征點(diǎn)首先考慮的是經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展和社會(huì )公平，并沒(méi)有直接針對證券市場(chǎng)的意圖。但鑒于這項改革將逐步改變居民的收入分配格局，其對證券市場(chǎng)生態(tài)的影響也是可以預見(jiàn)的。
　　應當說(shuō)，通過(guò)稅收等手段調整過(guò)高收入，補償中低收入，抑制灰色收入，懲罰不法收入，是進(jìn)一步改革和完善全社會(huì )分配制度的基本目標。雖然世界各國的個(gè)稅體制不盡相同，但大體都遵循一個(gè)共同的理念，就是個(gè)稅的最佳結構是窮人不交稅，中等收入少交稅，富人多交稅。我們目前正在推進(jìn)的改革也要向這個(gè)最佳結構靠攏。
　　當然，調整個(gè)人所得稅征收政策，是整個(gè)收入分配體系改革的主要部分，但還不是全部。包括勞動(dòng)工資制度、社會(huì )保障體系、就業(yè)政策體系、置業(yè)創(chuàng )業(yè)環(huán)境等，都是關(guān)乎分配公平的重要內容，需要加以立體解決。
　　即使從個(gè)稅政策體系內部來(lái)說(shuō)，單單調整起征點(diǎn)還不能解決稅收法律體系整體上滯后的現狀。調整起征點(diǎn)只是全面推進(jìn)個(gè)稅改革的一個(gè)切入口。已有許多專(zhuān)家提出，個(gè)稅征收可以變“以個(gè)人、按照次/月度征收”為“以家庭、按照年度核算”；變“按照不同收入來(lái)源分別計征”為“綜合所得稅制”；變“恒定數額征稅”為“個(gè)稅與CPI等經(jīng)濟數據掛鉤的聯(lián)動(dòng)機制”，等等�？傊�，個(gè)稅改革不僅是提高起征點(diǎn)這么簡(jiǎn)單。伴隨個(gè)稅起征點(diǎn)提高，需要從全局高度，強化改革的頂層設計。
　　而加強改革頂層設計的根本目的，就是服務(wù)于經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變。收入分配體系、金融體系、要素市場(chǎng)等都是頂層設計涵蓋的內容。為此，除了提高個(gè)稅起征點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)稅起征點(diǎn)、第三產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)稅比例也需要改革調整；還應盡快建立完善企業(yè)研發(fā)投入的激勵機制。個(gè)稅起征點(diǎn)提高折射的，是整個(gè)稅制改革乃至為轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式而配套的體制改革。
　　基于上述分析，我認為，收入分配改革將從三個(gè)方面影響到中國證券市場(chǎng)的發(fā)展：
　　第一， 引導“藏富于民”的稅收政策體系，從而激發(fā)民間創(chuàng )業(yè)的動(dòng)力。
　　社會(huì )財富的分配向勞動(dòng)者傾斜，向中低收入者傾斜，將有助于普通人創(chuàng )業(yè)；同時(shí)，由于社會(huì )公平度提升，經(jīng)濟社會(huì )環(huán)境穩定，中等收入者也可以獲得更好的事業(yè)發(fā)展的空間。這有助于激發(fā)民間資本的創(chuàng )業(yè)熱情，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟大發(fā)展。有助于多種所有制經(jīng)濟公平競爭，提高經(jīng)濟運行的效率。而民營(yíng)經(jīng)濟得到更大發(fā)展，將為證券市場(chǎng)提供新的利潤源泉。
　　第二， 引導和鼓勵社會(huì )資本的形成和聚集，促進(jìn)居民財產(chǎn)性收入的提高。
　　提高中低收入者的收入水平，可以促進(jìn)居民剩余資金的積累。隨著(zhù)經(jīng)濟轉型進(jìn)程的加快，社會(huì )化投資平臺會(huì )更加完善并多樣化，居民投資理財活動(dòng)將更加普遍。只有將社會(huì )收入的一部分向民間轉移，才能為社會(huì )資本的形成提供助力。而隨著(zhù)居民投資理財活動(dòng)的放大，居民擁有更多的財產(chǎn)性收入也將不是空話(huà)。
　　證券市場(chǎng)作為中國最重要的投資理財平臺，將因此獲得空前發(fā)展。
　　第三， 促進(jìn)居民消費水平和“企業(yè)素質(zhì)”雙向提高。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，居民收入提高是消費升級的基礎�！笆�二五”規劃中明確提出，要實(shí)現居民收入增長(cháng)和經(jīng)濟發(fā)展同步、勞動(dòng)報酬增長(cháng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步。這是居民消費水平提高的保障。
　　而居民收入水平提高作用到企業(yè)身上，一是整體上增加企業(yè)包括上市公司的人工成本的支出；二是促使企業(yè)改善管理，提高效益；三是促使企業(yè)生產(chǎn)更優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)。這對于證券市場(chǎng)持續發(fā)展也是積極的。