30多年來(lái)中國長(cháng)期持續的高增長(cháng)主要得益于“要素紅利、市場(chǎng)化改革紅利和全球化紅利”的巨大貢獻。然而隨著(zhù)這三大紅利的逐步衰減，中國主要依靠低成本優(yōu)勢的超高速增長(cháng)逐漸回歸常態(tài)，“大進(jìn)大出”式的循環(huán)發(fā)展模式也似乎走到了盡頭。以?xún)蓵?huì )為開(kāi)端的新五年正在開(kāi)創(chuàng )中國可持續、平衡增長(cháng)的未來(lái)。
要素紅利的衰減。過(guò)去30年改革期間，勞動(dòng)力優(yōu)勢是催生中國出口導向模式的主要原因，較低的勞動(dòng)力價(jià)格和特定的經(jīng)濟制度導致產(chǎn)出分配趨于懸殊，衍生出高儲蓄、低消費的結構特征。1978年GDP中間儲蓄率占38%，2007年占到了51%。經(jīng)濟的高速增長(cháng)得益于低勞動(dòng)力成本、高儲蓄、高投資、高資本形成。然而隨著(zhù)全球經(jīng)濟危機和供給沖擊的影響，依靠人口紅利、土地成本、能源成本和環(huán)境成本形成的所謂“投資成本洼地”效應，逐步減弱，“低要素成本”時(shí)代一去不返。
市場(chǎng)化改革紅利的衰減。按照標準的經(jīng)濟學(xué)理論，決定一國增長(cháng)的不僅有勞動(dòng)和資本、技術(shù)等要素，而且還有制度驅動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)。而中國改革進(jìn)程帶來(lái)的就是制度化變革產(chǎn)生的強大溢出效應。改革開(kāi)放30年來(lái)，中國成功實(shí)現了從高度集中的計劃經(jīng)濟體制到充滿(mǎn)活力的社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的偉大歷史轉折。從建立以家庭承包經(jīng)營(yíng)為基礎的統分結合的農村雙層經(jīng)營(yíng)體制開(kāi)始，到以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度，到按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度，再到在國家宏觀(guān)調控下市場(chǎng)對資源配置發(fā)揮基礎性作用的經(jīng)濟管理制度，可以說(shuō)社會(huì )經(jīng)濟體制改革帶來(lái)的政策性和體制性需求，為中國經(jīng)濟30年持續的高增長(cháng)釋放了巨大的活力空間。
但是從未來(lái)優(yōu)勢潛力看，中國經(jīng)濟體制轉軌的完成和市場(chǎng)經(jīng)濟體制的基本確立，標志著(zhù)中國市場(chǎng)化改革對于中國資源配置效率提高的作用已達到頂點(diǎn)，未來(lái)進(jìn)一步市場(chǎng)化所帶來(lái)的制度紅利，對于未來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用，將步入強烈的遞減區域。計量表明，市場(chǎng)化改革是30年來(lái)中國經(jīng)濟增長(cháng)的核心要素之一，其平均貢獻率達到15.89%。但是隨著(zhù)中國市場(chǎng)化改革全面的推進(jìn)，它對中國經(jīng)濟增長(cháng)和資源配置效率改善的作用開(kāi)始步入遞減區域。其貢獻率從1990年-1999年的23.69%下降到2000年-2008年的8.56%。
全球化紅利的衰減。改革開(kāi)放30年以來(lái)，中國正趕上了全球產(chǎn)業(yè)與貿易分工體系重組的浪潮。利用自身的資源優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、市場(chǎng)潛力和產(chǎn)業(yè)配套能力強，中國不僅全面融入全球經(jīng)濟體系中，也形成了高達60%的外貿依存度。然而在整個(gè)“十二五”時(shí)期，在全球外部不平衡逆轉、全球分工體系格局日趨穩定、中國出口產(chǎn)品集中度不斷上升所逐步界定的國際市場(chǎng)容量、勞動(dòng)和資源成本上升和匯率升值的壓力、逆周期的貿易政策盛行以及中國主動(dòng)實(shí)施貿易平衡戰略等六大因素的影響，未來(lái)出口作為中國經(jīng)濟增長(cháng)的核心動(dòng)力和主要源泉難以維持，并將步入遞減區域，中國很難像入世的頭十年一樣享有全球化對中國經(jīng)濟增長(cháng)的強大拉動(dòng)作用。
三大紅利的衰減意味著(zhù)中國潛在增長(cháng)率的下降，這也就是為何“十二五”規劃確定我國經(jīng)濟發(fā)展速度是7%的潛在含義，但增速的下降恰恰是中國三個(gè)重大調整的戰略機遇期。
一是外延型經(jīng)濟增長(cháng)向內涵型經(jīng)濟增長(cháng)轉變。低成本時(shí)代漸行漸遠意味著(zhù)中國過(guò)分依賴(lài)增加勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素投入的增長(cháng)方式已經(jīng)難以持續了，中國需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)結構升級、加速人力資本形成、技術(shù)進(jìn)步以及制度化改革對經(jīng)濟增長(cháng)的溢出作用，由粗放型增長(cháng)向內涵增長(cháng)轉變。
二是由外向型經(jīng)濟增長(cháng)向內需型經(jīng)濟增長(cháng)轉變。全球失衡的系統中，“中國儲蓄、美國消費”，美國成為中國的消費主體，中國成為美國的儲蓄主體，本應在本國內部實(shí)現的均衡發(fā)展在經(jīng)濟全球化的推動(dòng)下，被按照各自的比較優(yōu)勢，將“生產(chǎn)、消費、投資”運行環(huán)節在全球范圍內進(jìn)行了重組。在這種情況下，生產(chǎn)與消費的矛盾就通過(guò)全球化體系表現為順差國與逆差國之間的矛盾，一國的內部失衡也就表現為各自的對外失衡。
金融危機后全球儲蓄-消費格局必定發(fā)生重大改變，其非常顯著(zhù)的特征和趨勢就是中美都將向有利于本國均衡的方向收斂，現在由中國生產(chǎn)、美國消費變成由中國自己消費來(lái)替代出口，替代美國消費。這實(shí)際是發(fā)達國家的消費權部分讓渡給發(fā)展中國家。
三是由主要依賴(lài)國際資本向培育壯大本土資本轉變。應該說(shuō)，國際資本集聚能力的形成和大量國際資本在中國的使用，是中國加速工業(yè)化、市場(chǎng)化進(jìn)程，迅速融入全球經(jīng)濟的重要原因。30年前開(kāi)始的對外開(kāi)放，是從勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的加工貿易、外資引進(jìn)、資源開(kāi)發(fā)、補償貿易等方式開(kāi)始的。這些方式是從當時(shí)中國低發(fā)展水平出發(fā)的現實(shí)可行和最具效率的戰略選擇，也正是當時(shí)中國缺乏資本、先進(jìn)技術(shù)和融入全球經(jīng)濟的能力的階段性特征，決定了中國走上了以本國低級要素吸引外國高級資本要素的道路，然而這也決定了在國際資本流動(dòng)的利益分配上，高端資本發(fā)達國家可以通過(guò)資本輸出、通過(guò)直接投資和間接投資獲得大部分利益。一國的經(jīng)濟發(fā)展歸根到底取決于本國的資本積累能力和資源使用效率，依靠外來(lái)資本集聚來(lái)支撐工業(yè)化進(jìn)程的格局是不能持久的。今天中國在全球金融中的權重越來(lái)越大，擁有95萬(wàn)億元的銀行本外幣資產(chǎn)、2.85萬(wàn)億美元的外匯儲備的龐大資本規模，然而當前中國資本“量大質(zhì)低”已經(jīng)成為我國改革開(kāi)放進(jìn)一步推進(jìn)所面臨的重大考驗，中國如何將資本優(yōu)勢轉換為經(jīng)濟優(yōu)勢，實(shí)現資本戰略的重大轉型，將對未來(lái)中國金融崛起具有重要戰略意義。
因此，從速度上看，中國經(jīng)濟未來(lái)五年的經(jīng)濟潛在增長(cháng)率會(huì )有所下降，但經(jīng)濟結構會(huì )更加平衡，內部需求結構也趨于協(xié)調，內生性增長(cháng)動(dòng)力明顯增強，中國將步入由數量型增長(cháng)向質(zhì)量型增長(cháng)的新階段。