陳曉離開(kāi)國美，從開(kāi)始便已注定，而關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)就是杜鵑資產(chǎn)解凍。正如陳曉當初的行為并不是對黃光裕的背叛，黃光裕方面如今的行為也說(shuō)不上道德欠缺，離開(kāi)狹義的道德江湖，我們才能在上市公司治理與職業(yè)經(jīng)理人的天地里，看得更透徹一些。
資本時(shí)代就是如此，以日后資產(chǎn)是否增值為惟一的博弈目標考量。這是市場(chǎng)理性博弈的必然結果，沒(méi)有人愿意魚(yú)死網(wǎng)破。從這一點(diǎn)說(shuō)，資本市場(chǎng)脫離了瘋狂的道德攻擊，向理性方向邁進(jìn)了一步。
中國家族式的上市企業(yè)不可能允許職業(yè)經(jīng)理人獨掌大權，更何況這個(gè)經(jīng)理人還不被信任。陳曉離開(kāi)，才能讓黃氏家族安心。
去年9月15日，貝恩資本實(shí)施了15.9億元“債轉股”，正式成為國美電器的第二大股東，黃光裕夫婦持股比例被稀釋至32.47%。之后貝恩資本宣布支持陳曉方。兩大股東的爭奪，將導致國美根基動(dòng)搖，如果黃光裕方對董事會(huì )決議動(dòng)輒投反對票，或者將未上市門(mén)店剝離出去重新成立公司，對于國美將是致命打擊。作為財務(wù)投資者、久經(jīng)資本市場(chǎng)風(fēng)雨考驗的貝恩資本顯然不希望看到這樣的情況發(fā)生。
黃光裕入獄之后，國美歷經(jīng)三部曲：第一步由陳曉出面實(shí)行人機分離模式，確保國美不會(huì )出現機毀人亡的慘劇。貝恩資本就是在這樣的背景下進(jìn)入的；第二步通過(guò)黃陳之間的博弈，給貝恩資本與黃光裕之間畫(huà)出底線(xiàn)，雙方為了各自的利益絕對不會(huì )觸碰，如黃光裕方面的控股權與對公司經(jīng)營(yíng)的控制力，如貝恩資本希望獲得的溢價(jià)；第三步陳曉出局，進(jìn)入黃光裕方面與貝恩共同執掌的時(shí)代。
從國美的一連串博弈可知，惟一能夠與中國大型民營(yíng)企業(yè)創(chuàng )始人抗衡的，是資本的力量，而不是職業(yè)經(jīng)理人。即便張大中出任國美董事會(huì )主席，國美都不會(huì )因此打上張氏烙印。陳曉帶領(lǐng)國美走出黃光裕入獄事件的陰影，而張大中則帶領(lǐng)國美走上正常經(jīng)營(yíng)軌道，國美會(huì )就此走向常態(tài)化。
中國的企業(yè)很少因為職業(yè)經(jīng)理人吃虧，只有在與投行簽署對賭協(xié)議、購買(mǎi)金融衍生品時(shí)，才會(huì )為日后被掃地出門(mén)埋下伏筆。蒙牛就是前車(chē)之鑒，牛根生不得不以萬(wàn)言書(shū)請求國內企業(yè)家們的幫助，以免蒙牛落入外資之手。這次陳曉在前臺與黃光裕方面博弈，最得益者是貝恩資本，他們讓貝恩資本以低價(jià)成為大股東，實(shí)行了債轉股，還為貝恩資本畫(huà)出了一條經(jīng)營(yíng)紅線(xiàn)。
國美事件的前后傳遞出中國的現實(shí)，市場(chǎng)規則在進(jìn)步，可以做到人機分離保護企業(yè)生存權與投資者的利益，國美在香港上市利用相對完善的香港規則，幫了自己的大忙；但市場(chǎng)文化沒(méi)有變，職業(yè)經(jīng)理人從大戶(hù)的管家向獨立品格轉變任重道遠。