全國政協(xié)委員、前國資委主任李榮融先生在兩會(huì )期間對記者表示，“之所以想炒股，就是想了解一下投資者的心情，不炒怎么知道？”
筆者很希望李榮融先生成為普通股民中的一員，天天在市場(chǎng)中摸爬滾打，擺脫國資委主任的角色意識，真正體會(huì )普通投資者對市場(chǎng)的期待與希望，對于企業(yè)的好壞評判標準究竟是什么，而后從市場(chǎng)角度對央企的效率得出自己的結論。
如果李榮融先生憑借以往之威，必然成為證券市場(chǎng)的貴族，只要央企或者地方國企有什么重組的消息，向李榮融先生透露一個(gè)信息，想不成為百萬(wàn)富翁都難。當然，李榮融先生還可以成為某某國際諮詢(xún)公司的顧問(wèn)，坐收每年幾十萬(wàn)美元的紅利。
李榮融先生在國資委主任任上，經(jīng)常為央企叫屈，認為央企沒(méi)有壟斷，盡到了社會(huì )責任。而現任國資委主任王勇秉承了李榮融的基調，在2011年兩會(huì )期間表示，央企每年上繳的稅收是1萬(wàn)多億元，去年是1.3萬(wàn)多億元，每年增長(cháng)20%。這是央企的最大貢獻。
對于普通投資者而言，資產(chǎn)收益率是個(gè)非常重要的指標，從2003年到2006年，上市央企凈資產(chǎn)收益率從5%提高到10%，總資產(chǎn)報酬率從5%上升到7.5%�？瓷先ブ�(zhù)實(shí)不錯。但細究起來(lái)卻讓人一頭冷汗。
3月2日，2011全國兩會(huì )政協(xié)委員、北京師范大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院副院長(cháng)高明華表示，他參與調研的《國有企業(yè)的性質(zhì)表現與改革》報告顯示，“如果把過(guò)去8年名義利潤總額中去除各種補貼等收入，2001年至2008年，國有及國有控股企業(yè)平均的真實(shí)凈資產(chǎn)收益率為-6.2%。整體上國有企業(yè)是處在虧損的狀態(tài)�！蓖瑸閳蟾嫫鸩萑说纳缈圃航�(jīng)濟所研究員趙農也指出，2001-2008年，國有及國有控股企業(yè)累計獲得利潤總額為4.91748萬(wàn)億，但同期少繳納的利息、地租、資源租以及獲得財政補貼共計64766.91億元。如果排除一些不必要的各種享受的補貼和各種低額的成本，2001年至2008年國有及國有控股企業(yè)平均的真實(shí)凈資產(chǎn)收益率為-6.2%。
如果李榮融先生作為普通投資者，面對石化雙雄這樣的股票會(huì )怎么選擇呢？
首先，在上市、出生之時(shí)，這個(gè)股票已經(jīng)是巨無(wú)霸，說(shuō)明成長(cháng)的空間不大；并且，這兩家公司還在不斷的發(fā)行天量可轉債、公司債的方式再融資，說(shuō)明對于負債規模有恃無(wú)恐；其次，在A(yíng)股發(fā)行后，其凈資產(chǎn)收益率倒是不低，但靠分紅收回成本得上百年。也就是說(shuō)，這些企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率再高也不會(huì )讓利于普通投資者；而這些公司屢屢曝光什么豪華經(jīng)濟適用房、天價(jià)吊燈等，說(shuō)明這些企業(yè)內部運行成本極高；這些企業(yè)最大的優(yōu)勢是國內的油價(jià)游說(shuō)權與定價(jià)權，永遠也不會(huì )倒閉——2007-2009年，在整體巨額利潤情況下，中石油和中石化依然獲得700多億政府財政補貼——但油價(jià)上升之后獲得的利潤沒(méi)有人知道填到了哪里，即便是國資委。所以，結論是，這樣的股票除非特殊情況，盡量少碰。因為你買(mǎi)的不是股票，你當的不是股東，而是買(mǎi)了一個(gè)大爺。
其他央企同樣如此，高鐵如此興盛，中鐵建卻在海外虧了又虧，虧本之后剝離給不上市的母公司掩人耳目，到最后還是羊毛出在羊身上，最富的上市子公司不買(mǎi)單誰(shuí)買(mǎi)單？你買(mǎi)國航與東航股票，一覺(jué)醒來(lái)會(huì )發(fā)現這些公司做金融衍生品生意大虧特虧，不是政府補貼就得破產(chǎn)了事。更可怕的是，破產(chǎn)了還挺橫的，國航做交易吃了虧與交易對手重組，結果虧得更多，典型的窩里橫。
李榮融說(shuō)，證券市場(chǎng)有時(shí)候正常，有時(shí)候不太正常。李榮融告訴記者，選擇股票，很重要的是看公司管理做得好不好，管理做得好業(yè)績(jì)不至于太差。對于重組概念股受到追捧的現象，李榮融提醒說(shuō)，投資者不僅要看企業(yè)是不是要被重組，更要看誰(shuí)來(lái)重組，重組方原來(lái)有什么業(yè)績(jì)，“原來(lái)就沒(méi)有業(yè)績(jì)的話(huà)，去重組能行嗎？”
這話(huà)問(wèn)得有道理，可在上市的國企里頭，通過(guò)行政之手重組劣質(zhì)基因淘汰優(yōu)質(zhì)基因的事還少嗎？不說(shuō)別的，2004年上海商業(yè)重組，股東對華聯(lián)商廈的業(yè)績(jì)與回報表示滿(mǎn)意，卻無(wú)法理解，為什么是經(jīng)營(yíng)效益不好的第一百貨來(lái)吸收合并經(jīng)營(yíng)效益好的華聯(lián)商廈？
光看利潤與凈資產(chǎn)不行，國資委也知道這一點(diǎn)，所以去年開(kāi)始用EVA考核法取代原有的凈資產(chǎn)考核等指標，資產(chǎn)增長(cháng)與收益增長(cháng)讓位于主營(yíng)業(yè)務(wù)、研發(fā)投資等指標，國資委是否公布結果，讓人了解央企沾了資本市場(chǎng)多少光？
李榮融先生為央企游說(shuō)：“央企是資本市場(chǎng)穩定的重要力量，對投資者負責，不是搞了一天就關(guān)門(mén)走人的企業(yè)�！边@樣的泛泛之談對于久經(jīng)考驗的A股投資者怎么可能有說(shuō)服力，估計成為股民的李榮融先生自己也未必真信。退休官員成為普通投資者，體會(huì )投資者之艱，對中國證券市場(chǎng)的公正有一些幫助，比在臺上泛泛說(shuō)些正確的廢話(huà)要好得多。