從去年下半年開(kāi)始，全球糧食和食品價(jià)格出現了迅猛上漲的勢頭，主要農產(chǎn)品的價(jià)格水平均已達到甚至超過(guò)2008年的高位。歷史告訴我們，當農產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，首先受害的是窮人。這是因為在貧窮的家庭中，食品開(kāi)支的比重可能高達一半以上。同樣，農產(chǎn)品價(jià)格上漲，發(fā)展中國家所受的影響最為明顯，在這些國家中，食品占消費開(kāi)支的比例很高。例如，食品在CPI構成中的比重，突尼斯是36%，埃及是38%。最近中東和北非的政局不穩，也許與全球農產(chǎn)品價(jià)格上漲和食品通脹形勢相關(guān)。但目前美國的通脹水平仍然很低，面對全球農產(chǎn)品價(jià)格上漲，美國何以獨善其身？
　　全球農產(chǎn)品價(jià)格，從供應角度而言，不可避免地受天氣和收成的影響。去年下半年以來(lái)，“拉尼娜”現象導致的全球氣候異常，各種極端天氣影響了農產(chǎn)品的收成。澳大利亞、俄羅斯、巴西和阿根廷的干旱和洪澇，都嚴重影響了小麥、玉米等主要農產(chǎn)品的收成，導致庫存下跌，價(jià)格大漲。
　　貨幣主義者堅持認為通脹是一種貨幣現象，貨幣供應增加必然導致價(jià)格上漲。必須指出的是，在全球化達到今天這么一個(gè)高度，一國的貨幣政策對該國的通脹水平的解釋力大大下降了。這是因為，有些產(chǎn)品是在全球市場(chǎng)定價(jià)，而資本的跨境流動(dòng)也使得單個(gè)國家的貨幣政策對該國的價(jià)格影響機理變得更加復雜。
　　農產(chǎn)品除了不易貯存的蔬菜和鮮活肉類(lèi)之外，大部分可看成是“可貿易品”，如果全球都感覺(jué)到價(jià)格上漲，為什么美國的消費者卻感覺(jué)不到？當中國食品價(jià)格漲幅超過(guò)10%，為什么美國的食品價(jià)格漲幅只有1.5%？當中國、印度、巴西這些新興經(jīng)濟體已采取緊縮的貨幣政策以應對不斷增長(cháng)的通脹威脅時(shí)，甚至歐洲央行已經(jīng)表明4月份很可能加息應對通脹，美國卻還是要堅持寬松的貨幣政策。
　　第一，最簡(jiǎn)單直接的解釋是，食品在CPI的構成中，美國大約是14%，而在中國的支出高達33%。這就可以解釋相同的食品價(jià)格上漲，對CPI的拉動(dòng)幅度不同。如果食品價(jià)格上漲10%，那么就只會(huì )拉動(dòng)美國CPI的1.4個(gè)百分點(diǎn)，而在中國就會(huì )拉動(dòng)3.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　第二，食品在CPI中的構成不同，并不能完全解釋中美之間通脹水平的差別。因為目前中國的食品價(jià)格上漲超過(guò)10%，而美國只有2%左右。為什么呢？這就要從消費需求方面來(lái)解釋了。食品價(jià)格上漲，在新興經(jīng)濟體更容易向非食品價(jià)格領(lǐng)域傳導。在中國，由于通脹壓力，工資上漲的呼聲很高。一旦勞動(dòng)力成本上升，食品價(jià)格通脹就會(huì )很快向一般價(jià)格上漲演變。而在美國，目前還處于“無(wú)職位增長(cháng)”的復蘇階段，迫使商店提供更多折扣以吸引消費。
　　第三，美國朋友告訴我，食品零售價(jià)格穩定的另一個(gè)原因是：美國人消耗愈來(lái)愈多的加工包裝食品——如薯片、熱狗、漢堡包，這類(lèi)食品的價(jià)格更受營(yíng)銷(xiāo)和包裝成本所左右，而不是簡(jiǎn)單地由食物自身的成本所決定。有研究發(fā)現，過(guò)去10年間，糧食價(jià)格每年在正負20％的范圍劇烈波動(dòng)，而包裝食品制成品很少上升或下降超過(guò)5％。特別是垃圾食品，通過(guò)減少一點(diǎn)分量來(lái)降低成本，可能還有助于健康，豈不兩全其美。
　　第四，也許是最根本重要原因，就是美國是一個(gè)農業(yè)大國。雖然，從外界來(lái)看，美國的產(chǎn)業(yè)結構是以服務(wù)業(yè)為主的先進(jìn)經(jīng)濟體，表面上農業(yè)所占GDP的比重很�。▋H占GDP的1.7%），農業(yè)就業(yè)人口很少（僅占總就業(yè)人口的0.7%）。但事實(shí)上，美國的農業(yè)卻是非常先進(jìn)的，生產(chǎn)率高。美國農民人均耕地13.36公頃(1公頃等于15畝)，20%的農場(chǎng)主有直升飛機和遙控拖拉機，半數以上農民通過(guò)衛星云圖預測天氣、產(chǎn)量，瀏覽期貨行情，在網(wǎng)上進(jìn)行交易。美國是世界上最大的農產(chǎn)品出口國，農產(chǎn)品2/3用于出口，占世界出口農產(chǎn)品的一半，特別是小麥、玉米、大豆和棉花。其中小麥出口占世界市場(chǎng)的45％，大豆占34％，玉米占22％，棉花占35%。而美國農產(chǎn)品最大的出口市場(chǎng)就是中國。2001年，中國吸納了美國農產(chǎn)品全部出口的5.9%，排名第五；而到2010年，這一比例達到16%，位居第一。從價(jià)值計算，同期中國從美國進(jìn)口的農產(chǎn)品從31億美元，上升到175億美元。
　　美國是一個(gè)農產(chǎn)品豐富、食品充裕的國家。從全球來(lái)看，如果出現食品價(jià)格上漲，那么美國是受影響最小　。進(jìn)一步而言，在印度、中國、歐洲相繼進(jìn)入加息周期之后，美國才會(huì )進(jìn)入加息周期，這就為美國經(jīng)濟的持續復蘇贏(yíng)得了時(shí)間。如果說(shuō)2008年的金融風(fēng)暴是一場(chǎng)發(fā)端于美國的經(jīng)濟危機，那么目前全球的食品價(jià)格上漲導致的全面通脹，將會(huì )首先發(fā)端于貧窮的國家和新興經(jīng)濟體。
　　對于全球的投資者而言，農產(chǎn)品價(jià)格上漲意味著(zhù)什么呢？有兩種投資策略可供選擇：一是投資于農業(yè)商品期貨或ETF；二是直接投資在現代農業(yè)領(lǐng)域，包括化肥、農業(yè)機械和農村融資。