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2011-03-17 作者:華民(復旦大學(xué)世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)) 來(lái)源:上海證券報
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從中國本次通脹的形成機理看,其主要原因和幾大政策疊加有關(guān)。這些政策分別是:緊縮性的貨幣政策、加緊縮性的產(chǎn)業(yè)政策和勞動(dòng)政策、再加擴張性的財政政策。 以上政策的疊加在一起,在導致境外套利資本大量流入的同時(shí),又迫使沉淀在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的固定資本紛紛變現。結果,在外生性貨幣供給和內生性貨幣供給雙雙增加的推動(dòng)下,使得一般物價(jià)水平不斷走高。 由此可見(jiàn),本次通貨膨脹與消費需求基本上沒(méi)有關(guān)系。事實(shí)也告訴我們,居民消費的增長(cháng)遠比GDP增長(cháng)和物價(jià)上漲的幅度要小得多,而且,消費占GDP的比重多年來(lái)也一直徘徊不前,甚至還有逐漸下滑的趨勢。所以,本次通脹不屬于需求拉動(dòng)型的。 在搞清楚本次通貨膨脹危機的形成機理后,再來(lái)討論如何治理的問(wèn)題就要容易得多了。就本次通貨膨脹主要是由緊縮性的貨幣政策、以及緊縮性的產(chǎn)業(yè)政策和勞動(dòng)政策、再加擴張性的財政政策所致,那么為治理這樣的通貨膨脹,我們就應該選擇與之不同的經(jīng)濟政策來(lái)與目前仍然處在高位的通貨膨脹作斗爭。 具體說(shuō)來(lái):首先需要采取中性的貨幣政策,并盡可能控制與美元的利率平價(jià),以阻止境外套利資本的流入,因為這是可以做到的,而其他諸如降低進(jìn)口原材料的價(jià)格、阻止輸入性通貨膨脹等目標則是完全不可能達到的。 事實(shí)已經(jīng)證明,人民幣對內加息并未實(shí)現減少貨幣供應量的政策目標,人民幣對外升值也不能起到抑制價(jià)格水平上漲、阻止輸入性通貨膨脹的作用,人民幣升值30%,中國進(jìn)口的原材料卻上漲了300%以上,其中的道理就在于中國所面對的進(jìn)口市場(chǎng)大都屬于賣(mài)方壟斷市場(chǎng),中國根本不可能通過(guò)人民升值來(lái)獲得低廉的進(jìn)口品(主要是資源品)。 其次,是要繼續鼓勵產(chǎn)業(yè)投資,以便讓“飛起來(lái)”的貨幣重新沉淀到實(shí)際經(jīng)濟中去,這樣既可減少內生性貨幣的供給,又可增加商品的供給總量,從而是有利于物價(jià)回歸平穩的。 從長(cháng)遠來(lái)看,實(shí)施擴張的產(chǎn)業(yè)政策是有利于增加就業(yè)的,只要就業(yè)增加了,工資就會(huì )趨于上漲,國內市場(chǎng)才能得到有效開(kāi)發(fā),只要政府能夠積極推進(jìn)市場(chǎng)化的改革,鼓勵企業(yè)家精神,那么在市場(chǎng)價(jià)格信號的引導下,中國的企業(yè)家是有可能找到出清所謂“過(guò)剩產(chǎn)能”、尋找到替代稀缺資源的市場(chǎng)與途徑的。 再次是要放寬勞動(dòng)政策,增加勞動(dòng)者工資收入的動(dòng)機不錯,但要以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率為前提,否則就會(huì )導致成本推動(dòng)的通貨膨脹。所以政府有關(guān)部門(mén)與其對勞動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)行直接干預,不如增加對勞動(dòng)者進(jìn)行技術(shù)培訓的投入。 此外,在劉易斯拐點(diǎn)尚未到來(lái)的時(shí)候,與其補貼農民種地,還不如補貼農民進(jìn)城打工,這是因為農業(yè)部門(mén)只要未進(jìn)行現代化改造,就必定屬于報酬遞減的部門(mén),而城市工業(yè)部們卻是屬于報酬遞增的部門(mén),所以補貼農民進(jìn)城打工實(shí)際上是有助于全要素生產(chǎn)率提高的。只要我們堅持工資隨著(zhù)勞動(dòng)生產(chǎn)率走,農村勞動(dòng)沿著(zhù)城市化和工業(yè)化的路徑走,那么就是對于擴張性產(chǎn)業(yè)政策的最為有利的支持。 最后,財政也要適當調整,擴張財政導致的經(jīng)濟后果已經(jīng)對中國經(jīng)濟可持續增長(cháng)帶來(lái)了諸多消極的影響。當前極度擴張的財政政策已經(jīng)使中國經(jīng)濟增長(cháng)逐漸轉變成為政府主導的,其后果必定導致對市場(chǎng)的替代,這與中國經(jīng)濟體制改革的目標是不吻合的。一旦沒(méi)有了市場(chǎng),當然也就沒(méi)有了企業(yè)家,這將是擴張的財政政策的必然結果。 此外,極度擴張的財政政策一定是以高稅收為代價(jià)的,這對于激勵產(chǎn)業(yè)投資和居民消費都會(huì )帶來(lái)不利影響。所以,無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)講,都已經(jīng)到了實(shí)施穩健的財政政策的時(shí)候了。財政平穩,貨幣就會(huì )平穩,物價(jià)和經(jīng)濟增長(cháng)也才能夠走向平穩。
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