3月11日，日本發(fā)生9.0級地震，據美國風(fēng)險評估公司AIR環(huán)球公司的報告預測，日本大地震給保險業(yè)帶來(lái)的損失可能達350億美元。面對地震帶來(lái)的巨額損失，一方面，市場(chǎng)呼吁盡快開(kāi)發(fā)巨災險種；另一方面，保險公司卻似乎無(wú)動(dòng)于衷。
　　保險公司遲遲不肯推出巨災險種，表面上看是怕虧損，本質(zhì)上還是出于對巨災風(fēng)險是否具有可保性的懷疑。但是，隨著(zhù)保險公司承保技術(shù)的進(jìn)步，我們需要對巨災風(fēng)險的可保性進(jìn)行重新認識，筆者試從理論上分析在現有條件下，巨災風(fēng)險是否具有可保性。
　　關(guān)于可保風(fēng)險的特點(diǎn)，學(xué)術(shù)界早已達成共識，傳統理論認為可保風(fēng)險需要具備以下特點(diǎn)：必須是純粹風(fēng)險；損失的發(fā)生是意外的；損失可以預測；損失程度不能過(guò)大或過(guò)��；存在大量同質(zhì)風(fēng)險單位，并且只有少數風(fēng)險單位同時(shí)發(fā)生損失，即大數法則。那么，巨災風(fēng)險是否滿(mǎn)足這些特點(diǎn)呢？
　　第一，純粹風(fēng)險的結果是只有損失沒(méi)有獲利。巨災事故會(huì )造成巨額損失，顯然滿(mǎn)足這一要求。
　　第二，損失的發(fā)生是意外的。雖然對地震、洪水、臺風(fēng)等巨災事故的研究已經(jīng)取得重大進(jìn)展，但精確預測巨災事故的發(fā)生還是相當困難，所以，巨災風(fēng)險也滿(mǎn)足損失的意外性這一特點(diǎn)。
　　第三，損失可預測。根據《中國財產(chǎn)保險重大災因分析報告(2008)》一書(shū)的分析，各種巨災事故的發(fā)生頻率、損失程度是符合一定的統計規律的，可以用一定的統計分析方法進(jìn)行合理準確的預測，所以，巨災風(fēng)險帶來(lái)的損失是可預測的。
　　第四，損失程度適中。國際通行的巨災定義分為兩個(gè)方面:從數量上，把一次單項災害經(jīng)濟損失總額大于當年GDP的0.01%的事故定性為巨災；從性質(zhì)上，巨災就是指小概率且一次損失大于預期、累計損失超過(guò)承受主體(主要有投保人、保險人和政府)承受能力的事件。由此我們可以知道，巨災風(fēng)險具有“頻率低、損失大、范圍廣”的特點(diǎn)，巨災風(fēng)險帶來(lái)的損失程度是過(guò)大的，這點(diǎn)是不同于一般保險經(jīng)營(yíng)的傳統保險風(fēng)險的。這是否意味著(zhù)巨災風(fēng)險就不滿(mǎn)足可保性要求呢？如果單從巨災風(fēng)險本身特點(diǎn)來(lái)看，確實(shí)如此，但如果保險公司只承擔巨災風(fēng)險帶來(lái)的部分損失，且承擔部分損失控制在保險公司可接受的范圍內，自然就可以滿(mǎn)足可保要求了。在現實(shí)中，有沒(méi)有一個(gè)角色會(huì )甘心無(wú)條件承擔另一部分損失呢？
　　在現實(shí)中，政府會(huì )扮演這樣一個(gè)角色，使得巨災風(fēng)險具有了可保性。政府承擔這部分損失是合情合理的，原因有二:一是巨災保險可以穩定社會(huì )秩序，維持經(jīng)濟持續健康發(fā)展，具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，而提供公共產(chǎn)品是政府的職責；二是，如果不存在巨災保險，那么巨災損失完全由政府和個(gè)人承擔，財政壓力過(guò)大，影響經(jīng)濟正常運行，不如扶持巨災保險共擔損失。
　　第五，關(guān)于大數法則性。要求有大量同質(zhì)風(fēng)險，并且只有少數風(fēng)險單位同時(shí)發(fā)生損失，即風(fēng)險單位之間有獨立性。
　　1．獨立性。巨災(比如地震)發(fā)生時(shí)，整個(gè)震災區內的財產(chǎn)和人員將同時(shí)遭受損失，震災區內的個(gè)體具有明顯的正相關(guān)性，也就不符合大數法則的條件。這一點(diǎn)看似無(wú)懈可擊，但隨著(zhù)經(jīng)濟全球化的發(fā)展，也不再成為限制巨災風(fēng)險可保性的條件。
　　首先，從空間角度來(lái)看，盡管在一次巨災事故中，個(gè)體之間明顯的正相關(guān)性使其不符合獨立性原則，巨災風(fēng)險在廣闊的空間范圍內，不同地區的個(gè)體是獨立的；其次，從時(shí)間角度看，不同時(shí)間的個(gè)體也是不相關(guān)的，今年的災害事故和去年的災害事故顯然獨立。
　　于是，我們可以擴大時(shí)間和空間的范圍以抵消一次事故個(gè)體的相關(guān)性，現代金融體系的發(fā)展為此提供了可行性�？臻g上，通過(guò)再保險可以將風(fēng)險分散到各個(gè)保險市場(chǎng)上，擴大了標的范圍；時(shí)間上，提供長(cháng)期性的地震險種，將風(fēng)險縱向分散。
　　2.同質(zhì)性。巨災的發(fā)生呈現一定的地域性，巨災的地域性差異帶來(lái)的最大后果就是“逆選擇”問(wèn)題，導致投保人多是高風(fēng)險人群。而隨著(zhù)承保與核保技術(shù)的提高，巨災風(fēng)險帶來(lái)的的“逆選擇”問(wèn)題也已經(jīng)能夠得到解決。