三年前爆發(fā)的全球性的經(jīng)濟和金融大危機以來(lái)，西方各國除了廣撒鈔票以新泡沫來(lái)挽救舊泡沫以外，還以出臺財政刺激的方式給予已嚴重萎縮的全球需求來(lái)輸血。因此，在上世紀80年代被美國總統里根和英國首相撒切爾夫人拋棄了的凱恩斯國家資本主義，又以所謂的“只有凱恩斯才能救世界”的方式，卷土重來(lái)。
　　不過(guò)好景不長(cháng)，國家資本主義的處方短期內起到了興奮劑的作用，但很快就呈現舊病未愈，又添新傷的結局。作為實(shí)行國家資本主義最深入地區之一的歐盟，由于多數國家財政赤字連續超越3%的警戒線(xiàn)，累積起了巨大的公共債務(wù)高臺。而部分加入了歐元區的歐盟成員國，因再融資困難而引爆債務(wù)危機。歐盟多數國家通過(guò)加稅、消減開(kāi)支、削減過(guò)度福利等措施，以控制赤字比例的方式來(lái)爭取緩和與解決危機，終于認識到了國家資本主義的不可持續性和破壞性。痛定思痛之后，歐洲開(kāi)始了去國家資本主義，這是嚴肅思考經(jīng)濟方略后的抉擇。而美國的國家資本主義在高潮后也已急速回落，甚至歸于平息，標志事件是房利美和房地美的關(guān)閉計劃。
　　美國2008年的大危機，其根源就有國家資本主義的基因。2007年爆發(fā)的次級貸款危機，在于房地產(chǎn)市場(chǎng)上過(guò)于泛濫的次級抵押信貸在美國的利率攀升到高位以后，出現了眾多的低收入和無(wú)收入的人無(wú)法在利率可調整的貸款環(huán)境里如期還本付息，從而抵押貸款的繁榮和浮華的局面不復存在，危機開(kāi)始浮現。而在之前的次級抵押貸款繁榮時(shí)期里，美國兩家由國家出面支持的企業(yè)即房利美和房地美就對于美國的次級抵押貸款的興盛起到了重要作用�！皟煞俊背钟谢驌�保的住房抵押貸款超過(guò)５萬(wàn)億美元，占美國１２萬(wàn)億住房抵押貸款余額的近一半。所以，雖然次級貸款危機的表現形式是房地產(chǎn)市場(chǎng)的危機，但是國家資本主義是其實(shí)質(zhì)上的重要成因。
　　雖然自由市場(chǎng)經(jīng)濟是美國的主要實(shí)踐形式，但也存在著(zhù)國家資本主義，只是表現成色不如歐盟那么深厚，房利美和房地美就是其中主要的體現。成立于1938年的房利美全稱(chēng)是“聯(lián)邦國民住房貸款協(xié)會(huì )”，是美國主要住房貸款證券化經(jīng)營(yíng)機構之一，其性質(zhì)為社會(huì )公眾擁有，美國政府資助，專(zhuān)門(mén)運作由聯(lián)邦住房委員會(huì )或其他金融機構擔保的住房抵押貸款，將這些住房抵押貸款按期限、利率組合，作為抵押或擔保發(fā)行住房抵押債券，在金融市場(chǎng)上出售，再以收入資金向更多的人提供住房貸款，同時(shí)還對提供住房貸款的金融機構發(fā)行的住房抵押貸款證券品種提供擔保，所發(fā)行的重要品種為住房抵押債。在成立后的幾十年里，房利美以政府機構的身份逐漸取得了在美國抵押貸款二級市場(chǎng)的絕對壟斷地位，以后為了平衡聯(lián)邦預算，美國政府決定將房利美的財務(wù)活動(dòng)從聯(lián)邦預算中剝離出來(lái)，在1968年，通過(guò)重組，房利美被改制成了一個(gè)私人持股的民營(yíng)公司。從此，房利美不再是政府發(fā)行抵押的擔保人，這項責職則被移交給1968年新組建的基利美（Ginnie Mae）。而房地美舊名是聯(lián)邦住房抵押貸款公司,是美國政府贊助的兩大企業(yè)之一，是1970年由國會(huì )成立的，作為旨在開(kāi)拓美國第二抵押市場(chǎng)，增加家庭貸款所有權與房屋貸款租金收入�！皟煞俊倍紝儆凇罢�府資助機構”，獲得政府信用支持。所以，房利美和房地美雖然表面上是公眾公司，實(shí)際上則是帶有濃厚官方色彩的且有一定寡頭壟斷性質(zhì)的國家資本主義企業(yè)。
　　上月中旬，美國政府公布了對于“兩房”改革的最終方案，將逐步削弱房利美與房地美在美國住房市場(chǎng)中的中心作用，并最終將這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化。該方案建議美國政府每年以不低于10%的速度減少對“兩房”的投資。方案的核心是減少政府在住房抵押貸款市場(chǎng)中作用和在抵押貸款債券中的投入，吸引私人資本重新回到住房金融市場(chǎng)。關(guān)閉“兩房”或者是徹底私有化，都是美國政府從經(jīng)濟事務(wù)中的抽身，標志美國的國家資本主義趨于式微。
　　在歐洲，為遏制債務(wù)危機，歐盟諸多國家不得不以嚴肅財政紀律和削減財政開(kāi)支為應對手段，那些與國家資本主義密切相連的過(guò)度福利，也不得不削減。為了試圖永久性解決歐洲的債務(wù)隱患，歐盟已經(jīng)出臺了永久性的救援機制（歐洲金融穩定工具EFSF）。為了維護這個(gè)機制，歐盟將啟動(dòng)對各國財政開(kāi)支的嚴格督察標準。立場(chǎng)保守的德國，可能會(huì )以同意擴大救援機制規模等籌碼，換取各國同意削減開(kāi)支、節儉過(guò)度福利、增強競爭力的方案。如果歐盟各國逐漸達成這些協(xié)議并實(shí)施，那將是歐洲國家資本主義潮水一波更比一波低的過(guò)程。