評價(jià)“十一五”期間金融改革的成績(jì)，最濃墨重彩的一筆莫過(guò)于國有銀行的股改上市�！笆濉逼陂g金融改革的重點(diǎn)，無(wú)疑將落在多層次金融市場(chǎng)體系的建設之上。
“十二五”規劃綱要雖然在金融體制改革一章著(zhù)墨不多，但其中的內涵卻明顯與“十一五”規劃綱要有所遞進(jìn)演化“十二五”規劃中“深化金融體制改革”一章，包含了“深化金融機構改革”“加快多層次金融市場(chǎng)體系建設”、“完善金融調控機制”和“加強金融監管”四節。而“十一五”規劃中“加快發(fā)展直接融資”一節，現在被“加快多層次金融市場(chǎng)體系建設”所替代。
這一章節表述的調整，頗具內涵，真實(shí)反映了中國金融體制改革的遞進(jìn)深化。對于市場(chǎng)化的金融體系基本要素的描述，教科書(shū)上的標準說(shuō)法是“一般而言，現代金融體系主要包括金融機構、金融產(chǎn)品、金融市場(chǎng)和調控監管機制”。
在前期的金融改革攻堅戰中，我們已經(jīng)初步完成了國有銀行的改革。這一改革的完成也為未來(lái)的金融產(chǎn)品創(chuàng )新、金融市場(chǎng)體系的豐富完善以及貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)通創(chuàng )造了基礎。在“十二五”期間，將金融改革重點(diǎn)遞進(jìn)到市場(chǎng)完善和產(chǎn)品創(chuàng )新上是順其自然之舉。
這是因為，經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30年來(lái)的穩步發(fā)展，中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，同時(shí)又是前五大經(jīng)濟體中儲蓄率最高的。如果國內能夠實(shí)現充分的金融市場(chǎng)化，就有條件形成能相對自我循環(huán)、基本自我滿(mǎn)足的融資體系。而且，中國經(jīng)濟要在世界上提高話(huà)語(yǔ)權、獲得定價(jià)權，就必須加快推進(jìn)金融市場(chǎng)體系的建設。
正如專(zhuān)家所呼吁的那樣，基本形成產(chǎn)品創(chuàng )新的合理機制，加快多層次金融市場(chǎng)體系建設，使金融體系能基本滿(mǎn)足不同的經(jīng)濟主體，能以不同的期限、形式來(lái)實(shí)現各種籌資與投資需求，這是國內金融改革的最基本目標。
落實(shí)到金融市場(chǎng)體系建設的細節，其實(shí)“十二五”規劃綱要已經(jīng)給出明確的答案，其中包括“大力發(fā)展金融市場(chǎng)，繼續鼓勵金融創(chuàng )新”，“拓寬貨幣市場(chǎng)廣度和深度”，“深化股票發(fā)審制度市場(chǎng)化改革……加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，探索建立國際板市場(chǎng)”“積極發(fā)展債券市場(chǎng)……推進(jìn)債券品種創(chuàng )新和多樣化，穩步推進(jìn)資產(chǎn)證券化”“推進(jìn)期貨和金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展”，“促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資和股權投資健康發(fā)展，規范發(fā)展私募基金市場(chǎng)”等多個(gè)方面。
再仔細研讀規劃綱要，不難看出，多層次市場(chǎng)建設的新要求為資本形成機制的全方位拓展定下了大基調，其中尤其強調債券市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)基金，這將是我國資本市場(chǎng)深入發(fā)展的必然取向。但就債市現狀而言，解決市場(chǎng)的人為分割成為當務(wù)之急。
目前，國內的債券市場(chǎng)包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)和銀行柜臺市場(chǎng)。這三個(gè)市場(chǎng)在交易方面處于相對分割狀態(tài)，交易主體也是各自獨立、難以互通，發(fā)行方面又存在多頭監管、市場(chǎng)化程度不高的弊端�？梢灶A期，未來(lái)三個(gè)市場(chǎng)的融合將是大勢所趨。