中國人民銀行日前決定，自４月６日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調０．２５個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應調整。
　　這是自去年１０月份啟動(dòng)本輪貨幣緊縮周期以來(lái)的第四次加息。此次加息的理由應該是為了應對通脹預期，同時(shí)進(jìn)一步限制資產(chǎn)價(jià)格上漲帶來(lái)的泡沫風(fēng)險。換個(gè)角度說(shuō)，此次加息有可能意味著(zhù)即將公布的３月份ＣＰＩ數據或高于預期。
　　從國內因素來(lái)看，當前最突出的問(wèn)題是價(jià)格對我國經(jīng)濟運行產(chǎn)生的副作用較為明顯。一是國際糧食價(jià)格的持續上漲，給國內市場(chǎng)帶來(lái)一定傳導作用；二是以原材料以及人力資本價(jià)格上漲為代表的成本推動(dòng)型通脹也成為當前管理通脹預期的難點(diǎn)。發(fā)改委副主任杜鷹近日在《求是》撰文時(shí)稱(chēng)，由于推動(dòng)上年農產(chǎn)品價(jià)格大幅走高的因素仍將發(fā)揮作用，今年農產(chǎn)品價(jià)格上行的壓力較大，全年物價(jià)形勢不容樂(lè )觀(guān)。價(jià)格翹尾因素、國內外農產(chǎn)品供應趨緊、流動(dòng)性寬松、輸入通脹傳導、成本推動(dòng)、極端天氣等因素助推農產(chǎn)品價(jià)格上漲。因此，從這個(gè)角度而言，積極落實(shí)管理通脹預期一直會(huì )成為央行貨幣政策實(shí)施優(yōu)先考慮的目標，而包括法律的、行政的各種必要政策也將會(huì )在監管層得到許可并付諸實(shí)施。
　　再者，加息可以進(jìn)一步抑制當前房地產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險對整個(gè)經(jīng)濟運行帶來(lái)的破壞。據統計，２０１１年３月，全國１００個(gè)城市住宅平均價(jià)格為８７３８元／平方米，較上月上漲０．５９％，其中８２個(gè)城市價(jià)格環(huán)比上漲，２個(gè)城市與上月持平，１６個(gè)城市環(huán)比下跌。漲跌幅在１％以?xún)鹊某鞘袛盗抗灿校罚磦�(gè)。應該看到，房地產(chǎn)調控已經(jīng)和其他改革一樣，進(jìn)入了深水區，不動(dòng)利益、不動(dòng)財稅，不可能向縱深推進(jìn)。因此，要實(shí)現房地產(chǎn)行業(yè)的正�；貧w，中央政府須從市場(chǎng)和行政兩方面抓。
　　從國際因素來(lái)看，原油和大宗商品價(jià)格不斷上漲，使得全球經(jīng)濟復蘇受到了不小壓力。盡管此前的日本大地震和重新露面的歐洲主權債券危機可能給全球經(jīng)濟前景蒙上陰影，但鑒于中東緊張局勢持續，令國際原油價(jià)格４日繼續上漲，紐約和倫敦市場(chǎng)原油期貨價(jià)格分別以每桶１０８．４７美元和１２１．０６美元創(chuàng )出兩年半來(lái)新高。這使得我國成品油價(jià)格上調壓力加大。此外，受?chē)�際熱錢(qián)流入大量增加的影響，國內被動(dòng)超發(fā)貨幣的局面更加難以解決，從而進(jìn)一步加大國內物價(jià)上漲的壓力。據央行４月２日發(fā)布的最新數據顯示，２月份我國新增外匯占款２１４５．２３億元，環(huán)比下降５７％。雖有所下降，但整體上依然處于高位。央行副行長(cháng)易綱近日坦言，外貿順差以及資本項下的順差過(guò)大是我國通脹的源頭。
　　面對如此復雜多變的國內外局勢，央行加息以穩定市場(chǎng)也就情在理中。從某種意義上說(shuō)，在當前經(jīng)濟增長(cháng)不存在大問(wèn)題的環(huán)境下，信貸控制的效果可能會(huì )受到“金融脫媒”的對沖，如果沒(méi)有利率的提高，很難壓制住總需求的增長(cháng)；另外，提高利率對于防止當前房?jì)r(jià)上漲、通脹抬頭的趨勢，以及緊縮流動(dòng)性也有明顯作用�？梢灶A期，如果通脹預期短期內仍然得不到控制，不排除央行今年會(huì )再加息一到兩次。