中國人民銀行決定，自4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準利率及個(gè)人住房公積金貸款利率相應調整。
清明節小長(cháng)假尚未結束，央行就匆匆做出今年的第二次加息行動(dòng)。雖然在加息時(shí)點(diǎn)的選擇上，沿用了一貫周末或假期有“緩沖期”的做法，但是，此輪加息，還是會(huì )引發(fā)一些猜想。
雖然此前各方對3月份的CPI分歧較大，但是，從總體上講，還是傾向于不會(huì )突破5%的警戒線(xiàn)。因此，央行不會(huì )很快加息。即便加息，也會(huì )等到4月中下旬以后。但是，從央行再度作出的加息決策來(lái)看，3月份的CPI形勢不容樂(lè )觀(guān)，極有可能突破5%的警戒線(xiàn)，使通脹預期進(jìn)一步增強。而引發(fā)CPI居高不下和通脹預期增強的主要原因，也將由此前的蔬菜、糧油價(jià)格上漲轉向日用生活品的漲價(jià)壓力和輸入型通脹壓力的加大。因而，對防通脹也提出了新的要求，需要有關(guān)方面采取新的有針對性的措施和手段。
而此輪加息也傳遞出一個(gè)令人擔憂(yōu)的信息，那就是上調存款準備金率手段已經(jīng)作用越來(lái)越有限。原本以為，上調存款準備金率可以有效減少流通中的現金量，從而達到控制流動(dòng)性、緩解通脹壓力的目的。但是，從目前的實(shí)際情況來(lái)看，上調存款準備金率已完全沒(méi)有了這樣的威力。盡管存準率已經(jīng)到歷史最高水平的20%，但是，市場(chǎng)上的流動(dòng)性一點(diǎn)沒(méi)有減少。一方面，源于已有的流動(dòng)性太過(guò)充裕，僅僅依靠上調存準率難以達到目的；另一方面，在銀行間接融資收縮的情況下，各種直接融資卻風(fēng)起云涌。尤其是地方政府融資平臺、大型國有企業(yè)等，并沒(méi)有銀行信貸規模的控制而縮小融資規模，而是通過(guò)其他手段在增加融資規模。其中，大型國有企業(yè)以其特殊的身份參與地方融資平臺的融資，已成為流動(dòng)性管理最大的難點(diǎn)之一。加之有關(guān)部門(mén)對地方政府融資平臺直接融資資金缺乏應有的監督和管理，使一些地方的政府融資平臺正在以造假方式和手段從債券市場(chǎng)、其他市場(chǎng)獲取資金。那么，僅僅依靠加息、上調存款準備金率能夠有效控制流動(dòng)性嗎？是否應當輔之以更多的政策手段和工具，對政府融資平臺等的直接融資行為進(jìn)行一定程度的監管。
雖然說(shuō)，加息能夠在一定程度上控制流動(dòng)性，但是，它又是一把“雙刃劍”，對實(shí)體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)的影響也是十分嚴重的。眼下，正是經(jīng)濟復蘇的關(guān)鍵時(shí)期，頻繁的上調存準率和加息，受傷害最大的必然是實(shí)體經(jīng)濟，很多中小企業(yè)已經(jīng)難以承受，部分中小企業(yè)甚至出現了與金融危機時(shí)期相同的現象。而中小企業(yè)受資金影響出現的經(jīng)營(yíng)困難，又在一定程度上影響了企業(yè)的信譽(yù)，包括對銀行信譽(yù)、對客戶(hù)的信譽(yù)等，形成惡性循環(huán)。所以，如何減少加息、上調存準率等對實(shí)體經(jīng)濟，尤其是中小企業(yè)的影響，也是必須認真考慮的問(wèn)題，切不可出現補一損一，甚至補一損二、損三的現象。
而連續加息帶來(lái)的另一個(gè)重要問(wèn)題，那就是對熱錢(qián)進(jìn)入的控制。眼下，國際熱錢(qián)可謂是虎視眈眈地盯著(zhù)中國。一方面，連續的加息，給國際熱錢(qián)提供了牟取利益的機會(huì )；另一方面，由于貨幣政策的連續收緊，對股市、樓市的影響也是顯而易見(jiàn)的。特別是樓市，不僅受到了貨幣政策的嚴厲擠壓，而且受到了調控政策的嚴重打壓，開(kāi)發(fā)商已經(jīng)出現了現金流減少、資金鏈緊張的問(wèn)題。這也意味著(zhù)，樓市抄底的機會(huì )即將到來(lái)，熱錢(qián)進(jìn)入的可能變大。那么，如何防止熱錢(qián)的大量進(jìn)入、減少對貨幣政策的對沖，就成了必須高度關(guān)注和嚴密預防的問(wèn)題。
同時(shí)還必須看到，連續加息對居民帶來(lái)的影響也是很大的。尤其是有住房貸款的普通購房者，其還款的成本更高了，付出的代價(jià)也更高了。因此，在出臺加息政策的同時(shí)，是否也可以對公積金貸款等不予加息呢？
總之，此輪加息雖然非常及時(shí)，也很有必要。但是，面臨的問(wèn)題以及可能產(chǎn)生的負面影響也需要引起足夠的重視，以提高政策的作用效果。