歐洲央行加息說(shuō)明全球已經(jīng)明顯進(jìn)入通脹通道。事實(shí)上，世界主要國家負債超標的背后肯定不會(huì )以通縮來(lái)給債權人當雷鋒的，世界現在的格局就是各國貨幣的競爭性貶值的格局，因此世界性的印鈔大賽是不可避免的。
　　在大家都在印鈔的格局下，我們要更關(guān)注印鈔后的貨幣發(fā)行，也就是印鈔后是怎樣讓貨幣發(fā)行到市場(chǎng)上的。發(fā)行方向的不同對于通脹下財富再分配和財富的流向是至關(guān)重要的。
　　在貨幣發(fā)行方面，中外存在巨大差別。西方國家的貨幣發(fā)行主要是以央行收購國債來(lái)完成的，美國的量化寬松就是央行在資本市場(chǎng)上收購債券。而這些債券是政府發(fā)行取得現金用于社會(huì )公眾福利的，因此美國印鈔實(shí)際上是一個(gè)福利發(fā)放的過(guò)程，是一個(gè)讓老百姓得到實(shí)惠的過(guò)程。西方社會(huì )的資產(chǎn)組成是：在金融有價(jià)證券上，1%最富有家庭擁有的資產(chǎn)額占全部有價(jià)證券額的60.6%，接下來(lái)9%富有家庭擁有的資產(chǎn)額占全部有價(jià)證券額的37.9%，而余下90%家庭擁有的資產(chǎn)額僅占全部有價(jià)證券額的1.5%，因此西方的老百姓都是月光族，在通脹過(guò)程中西方的老百姓是得利的。因此，通脹對于西方國家就是一個(gè)劫富濟貧的過(guò)程。
　　而中國的情況則很不一樣。我們貨幣發(fā)行最大的是外匯占款，能夠占到貨幣發(fā)行的三分之二左右，這些外匯占款實(shí)際上是被外來(lái)熱錢(qián)、外來(lái)投資以及與外貿有關(guān)的機構取得。此外就是貨幣的再貸款，這些貨幣也主要被大企業(yè)主所得。因此中國發(fā)鈔難以直接發(fā)到老百姓手中的，而老百姓的存款不少。
　　實(shí)際上，誰(shuí)在印鈔和通脹時(shí)最先得到貨幣，誰(shuí)就是通脹當中的得利者，因為你可以拿著(zhù)鈔票在沒(méi)有通脹的時(shí)候買(mǎi)到商品，等你把商品買(mǎi)走了以后其他人要買(mǎi)就要漲價(jià)了，因此對于誰(shuí)先取得鈔票誰(shuí)就有在通脹下的獲利權。我們的價(jià)值規律是客觀(guān)價(jià)值規律講等價(jià)交換，但是對于在通脹的模式下只有在交換的瞬間是等價(jià)的，交換完成以后拿著(zhù)貨幣的一方就要受到損失了。而西方很多場(chǎng)合是主觀(guān)價(jià)值論的，買(mǎi)賣(mài)就是賺便宜，價(jià)值是由你的主觀(guān)而定的，這樣的價(jià)值論比較容易解釋通脹與定價(jià)權的價(jià)值，在等價(jià)交換的模式下對于我們當今流行的定價(jià)權爭奪是難以解釋的。在主觀(guān)價(jià)值論之下，誰(shuí)拿著(zhù)貨幣誰(shuí)就在交易中先賺取了便宜，貨幣的每一次過(guò)手就是每一次賺取便宜的過(guò)程，如果你認識到了這個(gè)過(guò)程，就可以認識到貨幣印鈔不是最關(guān)鍵的，而關(guān)鍵的是印鈔以后貨幣到了誰(shuí)的手中，誰(shuí)最先取得流動(dòng)性誰(shuí)得利。
　　這樣我們就更可以清楚的看到西方是流動(dòng)性福利在老百姓手里，中國印鈔老百姓相對吃虧。在通脹成為全球的趨勢難以阻擋的情況下，我們需要關(guān)注的就是印鈔到了哪里，是誰(shuí)得到了便宜。
　　對于當今國際上的爭相印鈔和貨幣的競爭性貶值也是同樣的，每一個(gè)國家的印鈔都是本國最先得到貨幣，在貨幣的過(guò)手當中盡力從外國買(mǎi)入資源然后把貨幣輸入他國，在希望他國持有本國貨幣的背后，是這些貨幣所交換的資源流入本國。因此國與國之間的博弈重點(diǎn)也不是印鈔而是發(fā)鈔，怎樣把你的鈔票發(fā)行到其他國家去。就如本次日本地震受災，日本印鈔大約5000億美元，在匯率高企的同時(shí)成功向全世界發(fā)鈔，這也是世界其他發(fā)達國家為什么一定要干預日元匯率的緣故。因此各國的印鈔和競爭性貶值的實(shí)質(zhì)就是在國與國之間博弈財富的流向，是一個(gè)全球的再分配過(guò)程，GDP只不過(guò)是生產(chǎn)了多少財富，GDP背后的再分配最后讓你最終得到多少財富才是關(guān)鍵問(wèn)題。
　　在通脹大勢下，中國一國難以對抗世界通脹。應當把重點(diǎn)放到通脹中怎樣讓老百姓最先拿到貨幣的方向上來(lái)，讓老百姓的收入和福利的增長(cháng)快于通脹，讓創(chuàng )造者成為通脹中的贏(yíng)家。
　　筆者認為，提高收入的關(guān)鍵是政府發(fā)債央行回收的發(fā)鈔模式要成為主流，在外匯占款和再貸款為主的發(fā)鈔模式下，老百姓難以得到實(shí)惠。