首單人民幣IPO意味著(zhù)人民幣香港離岸市場(chǎng)有了更為有利的投資工具，開(kāi)啟在港人民幣從國際貿易結算貨幣到國際投資貨幣的過(guò)渡。
　　近日，香港離岸中心建設再下一城，香港第一單人民幣IPO近日出爐。首飲“頭啖湯”者是李嘉誠旗下的長(cháng)江實(shí)業(yè)。長(cháng)實(shí)分拆旗下北京東方廣場(chǎng)上市的人民幣REITs(房地產(chǎn)信托基金)已獲香港證監會(huì )通過(guò)。這只名為“匯賢房托”的人民幣IPO將于近日開(kāi)始公開(kāi)招股，4月29日在港交所掛牌，預計將集資人民幣100億至120億元。
　　首只人民幣IPO意味著(zhù)人民幣香港離岸市場(chǎng)有了更為有利的投資工具，開(kāi)啟在港人民幣從國際貿易結算貨幣到國際投資貨幣的過(guò)渡。
　　天花亂墜也需落地，這只匯賢房托究竟收益率如何？以香港習慣每手1000單位換算，投資這只基金門(mén)檻相當低廉，入場(chǎng)費僅為5636.36元人民幣。從收益率來(lái)看，匯賢房托預期派發(fā)4%—4.26%的收益率，并不具備特別優(yōu)勢。香港已經(jīng)發(fā)行的REITs派息率往往在銀行同期存款兩到三倍，每每維持在5%—7%，此前越秀REITs回報率就約為5.7%。不過(guò)，如果和此前人民幣可以投資的品種相比，又是另一番天地：聯(lián)合利華此前發(fā)行人民幣債券期限為三年，利率為1.5%，而卡特彼勒的債券票息為2%。綜合看來(lái)，本次匯賢房托在人民幣投資產(chǎn)品中，收益率具備相當吸引力，考慮今年人民幣可能大于5%的升值幅度，那么在同類(lèi)REITs更是別具一格。
　　香港從建設離岸中心以來(lái)，尤其伴隨著(zhù)跨境人民幣貿易結算試點(diǎn)擴大，本地積累的人民幣與日倍增。2月末已經(jīng)高達4000億，市場(chǎng)預計年底將達到1萬(wàn)億規模。即便這樣，如此龐大的資產(chǎn)卻僅有為數不多的投資選擇。
　　以往，香港金融機構也推出以人民幣計價(jià)債券以及存款、結構性產(chǎn)品，但往往存在規模不大、結構單一、收益一般等特點(diǎn)。這只人民幣IPO則有望改變這一現狀，使得香港離岸市場(chǎng)能夠有和資本市場(chǎng)掛鉤更為緊密的產(chǎn)品，從機構投資人到普通散戶(hù)都受益于此，甚至內地投資人也有望從中分一杯羹，意義非常。
　　不過(guò)，對于在港人民幣IPO前途是否迎來(lái)潮平岸闊，目前市場(chǎng)仍舊無(wú)不擔憂(yōu)。首先，在于人民幣資金池規模大小，是否足夠支撐起企業(yè)IPO的超額認購。這點(diǎn)在技術(shù)上可以得到改善，通過(guò)港交所的協(xié)調與系統準備，應該足以支撐本次IPO，而今后企業(yè)IPO，則可以伴隨著(zhù)人民幣資金池的擴大逐步調整。
　　其次，還是老問(wèn)題，也就是人民幣資金募集之后如何回流，這點(diǎn)對于發(fā)債還是IPO都是不得不面臨的問(wèn)題。據悉，匯賢房托涉及內地物業(yè)，此次集資的人民幣將停留在香港，不過(guò)將利用內地的資金參與項目建設。雖然匯賢房托繞開(kāi)了回流問(wèn)題，對于后續企業(yè)以及在港持有人民幣的投資人，這一阻礙仍舊存在——如何化解，也將決定在港人民幣IPO的定價(jià)與優(yōu)勢，乃至香港離岸市場(chǎng)的發(fā)展速度。