“當前，增長(cháng)速度和就業(yè)都處在合理水平，穩定物價(jià)和管好通脹預期是關(guān)鍵，是第一位的。當然要充分估計貨幣政策的滯后效應，提高政策的前瞻性，避免政策疊加對下一階段實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生過(guò)大的負面影響�！睖丶覍毧偫碓谥苋�（4月13日）召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議中強調。
　　業(yè)界專(zhuān)家分析認為，這次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議繼續強調貨幣政策和通脹問(wèn)題，消除房?jì)r(jià)物價(jià)上漲的貨幣基礎仍是目前的政策重點(diǎn)，但溫總理也提出要避免政策疊加影響經(jīng)濟，因此貨幣政策的力度變化，除了考慮通脹形勢以外，還會(huì )考慮經(jīng)濟增長(cháng)是否超預期。由此，滯后效應和前瞻性將成為影響后續貨幣政策實(shí)施力度的兩大因素。
　　國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求，切實(shí)實(shí)施好穩健的貨幣政策。處理好控制貨幣總量和改善結構的關(guān)系、抑制通貨膨脹與促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的關(guān)系，綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率、利率等多種價(jià)格和數量工具，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機制，將社會(huì )融資規�？刂圃诤侠矸秶�之內……既消除通貨膨脹的貨幣因素，又滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟對金融的合理需求。
　　從去年四季度以來(lái)，央行已6次提高存款準備金率，4次加息，期間還實(shí)施過(guò)差別準備金率。今年以來(lái)，央行也已3次提高存款準備金率，2次提高存貸款基準利率。
　　分析人士普遍認為，盡管3月份M2增速從2月份的15.7%會(huì )升值16.6%，但貨幣乘數在數次上調存款準備金率后已明顯減小。由于今年M2設定的目標是16%，因此從這個(gè)指標看，調控的效果非常明顯。
　　中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求認為，央行4月份加息意在控制流動(dòng)性、縮小負利率以及緩解通脹。他判斷，“緊縮”政策已經(jīng)接近尾聲。
　　專(zhuān)家們分析認為，這次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議之前，決策層曾在各地調研經(jīng)濟工作。因此，“避免政策疊加對下一階段實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生過(guò)大的負面影響”應是對實(shí)體經(jīng)濟呼聲的一種回應。在前期密集進(jìn)行貨幣政策調控后，也確實(shí)需要考慮這些政策的滯后效應，因為任何政策發(fā)揮作用都需要一定的時(shí)間。至于貨幣政策的前瞻性，這是央行多次強調的，在采取這些措施時(shí)應該已有所考慮。
　　盡管在后續貨幣政策實(shí)施力度方面會(huì )考慮其滯后效應和前瞻性，但實(shí)施穩健的貨幣政策，是中央綜合分析國內外形勢作出的重要決策，是宏觀(guān)調控必須堅持的方向，關(guān)鍵是要把握好調控的力度和節奏。雖然目前M2增速趨近調控目標，但成果需要鞏固和加強，實(shí)施穩健貨幣政策的大環(huán)境沒(méi)有改變。
　　此外，千方百計保持物價(jià)總水平基本穩定，既是今年宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，也是最為緊迫的任務(wù)。因此，此次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議再次強調要從控制貨幣等方面入手，采取多種措施綜合應對國際國內物價(jià)上漲壓力，把物價(jià)漲幅控制在可承受的限度內。
　　總而言之，后續貨幣政策要在防通脹、確保經(jīng)濟穩定增長(cháng)、房地產(chǎn)調控、轉變經(jīng)濟發(fā)展方式等放方面進(jìn)行綜合考量，既要實(shí)現調控目標，又不能對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生過(guò)大的負面影響；既要充分估計滯后效應，又要具有前瞻性。這需要高超的調控藝術(shù)。