CPI破5，外匯儲備突破3萬(wàn)億，國際熱錢(qián)虎視眈眈，地方政府投資熱情一點(diǎn)未減，特別是CPI，未來(lái)幾個(gè)月再創(chuàng )新高的可能性很大。央行昨天下午宣布，從4月21日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)，面對各種可能出現的矛盾和問(wèn)題，以及需要克服的困難和壓力，已讓貨幣政策變得越來(lái)越微妙。雖然央行行長(cháng)周小川在博鰲亞洲論壇最后一天的小型記者見(jiàn)面會(huì )上，給出了一個(gè)初步答案——貨幣政策將持續收緊，但他同時(shí)也承認，這些主要針對物價(jià)和通貨膨脹的政策手段，也會(huì )產(chǎn)生許多負面作用，如國際熱錢(qián)、資本的大量流入、對實(shí)體經(jīng)濟的傷害等。更重要的，就目前的實(shí)情而言，貨幣政策持續收緊，已不僅在于會(huì )產(chǎn)生多少負面作用，而在于能不能有效遏制物價(jià)的上漲和通貨膨脹，能不能使流動(dòng)性過(guò)剩的矛盾得到有效緩解。如果加息、上調存款準備金率等手段頻繁使用，但物價(jià)繼續上漲、通脹壓力進(jìn)一步加大、通脹預期進(jìn)一步增強，那就必須認真審視一下目前的貨幣政策了。
很顯然，此輪物價(jià)上漲，是成本與需求共同作用、國內需求與國外輸入共同影響的結果。就需求來(lái)看，面對國際原油、大宗商品等價(jià)格的持續上漲，國內的需求似乎一點(diǎn)也不見(jiàn)減緩跡象，一季度的貿易逆差，很大程度上也是鐵礦石、原油等大宗商品需求量過(guò)大、價(jià)格上漲過(guò)快等原因所致。而從成本與價(jià)格的關(guān)系來(lái)看，在國際原油、大宗商品、重要原輔材料價(jià)格不斷上漲的情況下，國內產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格卻被行政控制措施壓住了，特別是生活必需品和日常生活用品的價(jià)格被嚴重管制，以至于這些企業(yè)大多出現了成本與價(jià)格倒掛，經(jīng)營(yíng)難以維持的現象。
要知道，行政對價(jià)格的管制，只能是階段性的、局部性的，而不能長(cháng)時(shí)間、大范圍，否則，會(huì )引發(fā)更大的矛盾。這是因為，生活必需品、日常生活用品等生產(chǎn)企業(yè)，不僅是勞動(dòng)密集型企業(yè)，而且大多也是微利企業(yè)，對穩定就業(yè)、保持居民收入增長(cháng)有大貢獻，且這些企業(yè)這些年并沒(méi)有得到金融部門(mén)太多支持，一旦這些企業(yè)因為價(jià)格管制出現經(jīng)營(yíng)困難，勢必影響社會(huì )穩定、安寧、和諧，并有可能使供應出現矛盾，引發(fā)更為嚴重的通脹。
對此，筆者以為，當前尤其需要重視貨幣政策與財政政策的共同作用、協(xié)調運行，更多地發(fā)揮財政政策的調節作用。
首先，對在貨幣政策收緊中受到影響的實(shí)體經(jīng)濟，尤其是承擔著(zhù)就業(yè)和收入增長(cháng)重任的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、“三農”、新興產(chǎn)業(yè)等實(shí)施減稅或免稅，同時(shí)，對高能耗、高污染、產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)，實(shí)施加稅，以促進(jìn)經(jīng)濟結構的調整和產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化。
其次，嚴格控制和壓縮政府投資項目。除保障房建設、民生工程建設等，地方原則上不應再上馬新的政府投資項目，尤其是樓堂館所、形象工程、政績(jì)工程等。在這方面，鐵道部放緩高鐵建設速度的做法值得肯定，我們期待其他行業(yè)也拿出實(shí)際行動(dòng)。
其三，在收緊貨幣政策、控制信貸規模的同時(shí)，調整和改善信貸結構，提高實(shí)體經(jīng)濟在信貸結構中的比重。建議新增貸款至少70%以上應用于實(shí)體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、“三農”和新興產(chǎn)業(yè)，而存量貸款也須通過(guò)結構調整，將實(shí)體經(jīng)濟貸款的比重提高5個(gè)百分點(diǎn)以上。
其四，采取一切行之有效的手段，加大提高中低收入階層收入的力度。而提高中低收入階層的收入水平，依靠企業(yè)加薪已很難做到�，F在看來(lái)，提升低收入群體的最低生活標準，增加養老保險標準，彌補保障房資金的不足等等，必須動(dòng)用財政手段。必要時(shí)候，甚至可以考慮動(dòng)用一部分外匯儲備，以補充養老保險基金、醫�；�。