國際三大評級公司之一的惠譽(yù)日前發(fā)布研究報告稱(chēng)，未來(lái)3年內中國的銀行系統資產(chǎn)質(zhì)量很可能出現極其嚴重的惡化�；葑u(yù)的市場(chǎng)地位決定了其報告會(huì )受到廣泛關(guān)注，但這并不代表其報告必然專(zhuān)業(yè)、準確。筆者認為，惠譽(yù)作出上述判斷的一些依據值得商榷：
　　惠譽(yù)稱(chēng)，中國銀行業(yè)2010年向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放的貸款相當于GDP的140%。但實(shí)際上，2010年末，中國銀行業(yè)本外幣貸款總額只有50.9萬(wàn)億元，是當年中國397983億元GDP的128%，怎么可能僅給民營(yíng)企業(yè)的貸款就達到GDP的140%呢？眾所周知，由于民營(yíng)企業(yè)實(shí)力不足、規模小，商業(yè)銀行一向傾向于給大型國有企業(yè)或政府貸款，這也是困擾中國經(jīng)濟發(fā)展的一大難題�？磥�(lái)，惠譽(yù)根本沒(méi)搞清楚相關(guān)數據，對中國民營(yíng)企業(yè)的融資環(huán)境也缺乏基本的了解。
　　惠譽(yù)還認為，中國的銀行表外信貸業(yè)務(wù)正在迅速增長(cháng)，信息披露很不完善。筆者所了解到的情況是，2010年，由于銀監會(huì )要求商業(yè)銀行全年信貸不得超過(guò)7.5萬(wàn)億元，并要按四個(gè)季度3∶3∶2∶2的比例均衡發(fā)放，銀行當年確實(shí)發(fā)放了不少表外貸款。但銀監會(huì )早已注意到表外貸款的風(fēng)險，在2010年上半年就要求銀行最晚在2011年末將所有表外信貸轉入表內。今年1月，銀監會(huì )進(jìn)一步明確要求銀行今年要按每季度不低于25%的降幅將表外資產(chǎn)轉入表內。所以銀行表外貸款的風(fēng)險不是在擴大，而是在不斷減小。
　　惠譽(yù)指出，去年中國銀行業(yè)不良貸款率僅為1.1%，但如果對地方融資平臺貸款進(jìn)行更保守的劃分，銀行業(yè)的不良貸款比率將接近6%。但惠譽(yù)并不了解，平臺貸款其實(shí)是較為安全的，建行甚至稱(chēng)有能力在上半年就將85%的平臺貸款轉為正常的公司貸款。就投向而言，債務(wù)人還款能力也較強。以工行為例，2010年末其平臺貸款有93%是投向地市級以上政府融資平臺，其中20%是省級政府融資平臺，只有7%投向百強縣中排名前幾十位的縣級政府。中國的財政收入正持續以明顯高于GDP增速的速度增長(cháng)，地方財政的還款能力也在不斷增強。今年一季度，中國GDP增長(cháng)9.7%，而財政收入大增33.1%。此外，銀監會(huì )也已對銀行提出要求：今年除保障房貸款外，停發(fā)平臺貸款。
　　惠譽(yù)甚至危言聳聽(tīng)地表示，如果中國的銀行不良貸款率上升至15%-30%，可能需要高達10%-30%的GDP對銀行系統進(jìn)行支持�；葑u(yù)的這種假設相當于將國內銀行的不良貸款率提升了14-29個(gè)百分點(diǎn)，這種情形基本上不會(huì )出現。以泰國為例，亞洲金融危機后，泰銖對美元的比率由危機前的25∶1貶值為1998年1月的56∶1；泰國人均GDP由1997年的2496美元下降到1998年的1828美元，在這種情況下，1999年泰國銀行業(yè)的不良貸款率才攀升至41%。而在當下以及可以預見(jiàn)的一段時(shí)期內，我們看不到存在人民幣大幅貶值、中國GDP負增長(cháng)的可能。