受制于“通脹老虎”的困擾，央行再次出手，決定從２０１１年４月２１日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率０．５個(gè)百分點(diǎn)。
　　這是意料之中的事情。國家統計局剛剛出爐的經(jīng)濟數據顯示，一季度，居民消費價(jià)格指數（ＣＰＩ）同比上漲５．０％。其中，３月份居民消費價(jià)格指數同比上漲５．４％，環(huán)比下降０．２％，創(chuàng )下了３２個(gè)月以來(lái)新高。而且，從目前整個(gè)市場(chǎng)的預期來(lái)看，由于受多重掣肘因素影響，原本考慮到春節后ＣＰＩ環(huán)比應該下降更多，但是實(shí)際環(huán)比只下降了０．２％，因此這或許還不是本輪通脹的最高點(diǎn)，我國的ＣＰＩ或將在６月、７月見(jiàn)頂。所以說(shuō)，抗通脹壓力依然非常突出。
　　不可否認，今年以來(lái)，經(jīng)過(guò)央行的三度上調，大型銀行的存款準備金率已高達２０％，但是就目前而言，由于我國的外貿順差造成外匯儲備余額不斷增加，使得存款準備金在對沖流動(dòng)性上效果非常有限，以目前整個(gè)央行人民幣資產(chǎn)而言，一次上調０．５個(gè)百分點(diǎn)也不到人民幣４０００億，而我國的外匯占款３月份則又增加到了４０００多億的水平。我國外匯儲備余額已從去年上半年的２．４５萬(wàn)億美元增加到目前的３萬(wàn)億美元的水平。此外，雖然央行在新增信貸方面繼續壓縮，但是目前的效果有限，３月新增貸款６７９４億元，Ｍ２余額達７５．８１萬(wàn)億元，增速高于預期，同比增長(cháng)１６．６％。同時(shí)，３月份當月人民幣存款增加２．６８萬(wàn)億元，同比多增１．１２萬(wàn)億元�？梢�(jiàn)，３月份的貨幣供應量依然處于一個(gè)較充足的水平。
　　央行行長(cháng)周小川也坦言，總體上中國的ＣＰＩ偏高，高出政府工作報告提出的控制目標，因此要采取多種方式克服，其中一定要消除通脹走高的貨幣因素，所以貨幣政策也已經(jīng)從適度寬松的貨幣政策轉變?yōu)榉�健的貨幣政策，適當收緊的貨幣政策仍將持續一段時(shí)間�！爱斍皣�際上流動(dòng)性較為充裕，在這種情況下利率政策用得太多或者太猛的話(huà)，加息的副作用也會(huì )較大。對于央行來(lái)說(shuō)，調控流動(dòng)性所能采取的貨幣政策無(wú)非就是央票、存款準備金率和利率�！敝苄〈ê艿�定地表示，存款準備金率沒(méi)有絕對的上限。
　　事實(shí)上，擔心因為政策過(guò)緊而造成硬著(zhù)陸的幾率很低。按照國家統計局最新公布的數據，一季度ＧＤＰ增速為９．７％，與去年四季度的９．８％相比沒(méi)多大變化，而從關(guān)鍵的環(huán)比數據來(lái)看，一季度經(jīng)濟環(huán)比增長(cháng)２．１％，和上季度的環(huán)比增長(cháng)２．４％數字變化也不大。此外，投資方面，雖然目前中央投資比重下降，但是地方、民間投資較熱，民間投資占比超過(guò)了５２％。消費方面，一季度，最終消費對ＧＤＰ的貢獻率為６０．３％，拉動(dòng)ＧＤＰ增長(cháng)５．９個(gè)百分點(diǎn)，高于投資和凈出口的貢獻。３月份工業(yè)、消費和投資環(huán)比增速分別是１．１９％、１．７３％、１．３４％。
　　從這些數據可以發(fā)現，我國經(jīng)濟整體運行是處于一個(gè)平穩的態(tài)勢，內需對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻是在增加的。而要保持內需對經(jīng)濟的貢獻作用就自然要把當前的通脹管理好。事實(shí)上，國務(wù)院總理溫家寶在此前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上也明確表示，物價(jià)上漲比較快、通脹預期增強等問(wèn)題是目前遇到的主要挑戰。會(huì )議強調，今年宏觀(guān)調控的首要任務(wù)是千方百計保持物價(jià)總水平基本穩定，這也是今年最為緊迫的任務(wù)。